Avrupa Hisse Senetleri Rekor Kırdı: 2026'nın İkinci Çeyreğindeki Dev Ralli

Makro Görünüm: Zayıf ABD İstihdam Raporu ve Soğuyan Avro Bölgesi Enflasyonu

Çeyreğin en önemli makro katalizörü 2 Temmuz'da geldi. ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS), ekonominin Haziran ayında 57.000 kişilik istihdam yarattığını açıkladı ^BM. Bu rakam, piyasa beklentisi olan 110.000'in oldukça altındaydı ^BC. Önceki iki aya ait veriler de toplamda 74.000 kişi aşağı yönlü revize edildi ^BC. Bu sürpriz sonuç, Federal Rezerv'in faiz artırma olasılığını keskin bir şekilde düşürdü; CME FedWatch verilerine göre Fed'in Temmuz toplantısında faizi sabit tutma olasılığı %75,6'ya yükseldi ^P.

Atlantik'in diğer yakasında ise avro bölgesi enflasyonu bir başka olumlu rüzgar estirdi. Eurostat'ın öncü verilerine göre yıllık enflasyon, Mayıs'taki %3,2'den Haziran'da %2,8'e geriledi ^EI. Petrol fiyatlarının savaş öncesi seviyelere dönmesi bu düşüşte etkili oldu ^E. Çekirdek enflasyon ise %2,4'e inerek beklentilerin altında kaldı ^T. Soğuyan ABD işgücü piyasası ve düşen avro bölgesi enflasyonu, küresel faiz artırım korkularını azaltarak Avrupa hisse senetlerini yukarı taşıdı.

Avrupa Merkez Bankası (ECB): Beklenen İndirim Değil, Sürpriz Bir Artırım

Piyasadaki faiz indirimi anlatısının aksine, ECB çeyreklik dönemde faizleri artırdı. ECB, 11 Haziran 2026'da üç temel politika faizini 25 baz puan yükseltti. Bu, 2023'ten bu yana yapılan ilk artırımdı ve mevduat faizini %2,25'e çıkardı ^E. ECB bu hareketi "yapışkan hizmet enflasyonu ve dirençli ekonomi" ile gerekçelendirdi ^EE. Aralık 2025'te Reuters tarafından yapılan bir ankette 96 ekonomistin tamamı faizlerin 2026 sonuna kadar sabit kalmasını bekliyordu ^R. Bu nedenle hisse senetlerindeki yükselişin arkasındaki güvercin (düşük faiz beklentisi) makro katalizör, ECB'den değil, ABD'deki zayıf istihdam verisinden geldi.

Teknoloji Sektörü Rallinin Lideri Oldu

Teknoloji hisseleri, STOXX 600'ün çeyreklik kazancının ana itici gücüydü. Reuters, 30 Haziran'da "teknoloji hisselerinin %2,5'lik bir artışla rallinin başını çektiğini" ve 2001'den bu yana en büyük çeyreklik artışlarını kaydettiklerini bildirdi ^M. Sektör, önceki satış dalgasının ardından yeniden canlanan yapay zeka iyimserliğinden destek buldu ^F.

Sektör Rotasyonu: Finans, Sanayi ve Savunma

Çeyrek ilerledikçe ralli teknoloji sektörünün ötesine geçerek genişledi. 3 Temmuz'da, Siemens endüstri devi gibi döngüsel hisselerdeki kazançlar STOXX 600'ü rekor seviyeye taşıdı ^R. Şubat ayındaki rekorlar da bankacılık ve savunma sektörlerindeki yükselişlerle desteklenmişti. 18 Şubat'ta STOXX 600, savunma ve bankacılık hisselerindeki artışla %0,8 yükselerek 626,36 puanla tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşmıştı ^R.

ABD-İran Jeopolitik Ateşkesi

Belki de en çarpıcı katalizör, 15 Haziran'da ABD ile İran arasında varılan ön anlaşmaydı. Reuters, STOXX 600'ün rekor kırmasını "ABD ile İran arasında çatışmayı sona erdirme ve Hürmüz Boğazı'nı yeniden açma konusunda varılan ön anlaşmaya" bağladı ^R. Gerilimin azalması, büyük bir jeopolitik riski ortadan kaldırdı ve petrol fiyatlarını yukarı iten enerji arzı kesintisi endişelerini hafifletti.

easyJet-Castlelake Devralma Süreci

Çeyreğin en büyük şirket birleşme ve satın alma (M&A) hikayelerinden biri, İngiliz bütçe havayolu easyJet için yaşanan uzun süreli devralma mücadelesiydi. ABD'li yatırım firması Castlelake, Mayıs 2026'da easyJet'e olan ilgisini ilk kez kamuoyuna açıkladı ^G. Sonraki haftalarda easyJet'in yönetim kurulu, hisse başına 625 peniden 4,7 milyar sterlinlik bir teklif ve hisse başına 6,50 sterlinden 4,93 milyar sterlinlik bir teklif de dahil olmak üzere dört ayrı teklifi reddetti ^RTT.

5 Temmuz'da Castlelake'in hisse başına 6,90 sterlinlik beşinci ve iyileştirilmiş teklifi (havayolunu 5,5 milyar sterlin / 7,34 milyar dolar olarak değerliyor) nihayet sonuç verdi ve easyJet'in yönetim kurulu devralmayı prensipte kabul etti ^RFW. Teklif, Castlelake'in ilgisini ilk kez açıkladığı 29 Mayıs'taki kapanış fiyatına göre %73 prim içeriyordu ^W.

easyJet hisseleri 6 Temmuz'da %10 sıçrayarak dört yılın en yüksek seviyesine ulaştı ^RR. Ancak analistler, havayollarının AB veya Avrupa Ekonomik Alanı vatandaşlarının çoğunluk hissesine sahip olmasını gerektiren AB sahiplik kuralları ve hissedar onayı ihtiyacı gibi potansiyel düzenleyici engellere dikkat çekti ^RR. Hisse senedinin 6,90 sterlinlik teklif fiyatının oldukça altında, 6,14 sterlin seviyesinde işlem görmeye devam etmesi, yatırımcıların anlaşmanın tamamlanacağına dair bazı şüpheleri olduğunu gösteriyordu ^R.

Analist Hedefleri ve Diğer Doğrulanmamış İddialar

JPMorgan ve Barclays'in çeyreklik dönemde STOXX 600 hedeflerini yükselttiği iddiaları, bu haberin hazırlandığı kapsamlı aramada bağımsız olarak doğrulanamamıştır. Benzer şekilde, Sodexo'nun gelir tahminini yükseltmesi, Bayer'in Roundup işini konsolide etmesi, SKF'nin ortak girişim kurması ve Nordea'nın kar beklentilerini aşması gibi spesifik hisse hareketleri de kaynaklarla teyit edilememiştir. Bu iddialar doğrulanmamış olarak not edilmiştir.

Ana Çıkarımlar

• STOXX 600, Q2 2026'da %10 yükselerek Ekim 2020'den bu yana en iyi çeyreklik performansını sergiledi ^M.
• Endeks, 18 Şubat (626,36), 15 Haziran (638,53) ve 3 Temmuz (652,77) olmak üzere çeyreklik dönemde en az üç ayrı tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı ^RRRS.
• ABD'nin 57.000 kişilik (beklenti 110.000) Haziran ayı istihdam verisi, Fed'in sıkılaştırma beklentilerini geciktirdi ^BM.
• Avro bölgesi enflasyonu Haziran ayında üç ayın en düşük seviyesi olan %2,8'e geriledi ^EI.
• ECB, 11 Haziran'da sürpriz bir şekilde faizleri 25 baz puan artırdı ^E.
• 15 Haziran'daki ABD-İran ön ateşkesi büyük bir jeopolitik riski ortadan kaldırdı ^R.
• easyJet, Castlelake tarafından hisse başına 6,90 sterlinden 5,5 milyar sterline (7,34 milyar dolar) satın alınmayı prensipte kabul etti ^RF.
• Teknoloji hisseleri, 2001'den bu yana en iyi çeyreklik kazançlarını elde ederek çeyreklik ralliye öncülük etti ^M.