Strategy'nin Tarihi Bitcoin Satışı: Mayıs'taki 32 BTC'lik Hamle ve 1,25 Milyar Dolarlık Yetkilendirme

Elde edilen gelir, STRC perpetüel imtiyazlı hisselerindeki temettü ödemelerini finanse etmek için kullanıldı . Satış anında Bitcoin 72.000-74.000 dolar civarında işlem görüyordu, yani Strategy spot piyasaya göre mütevazı bir primle satış yapmış oldu .

Haziran Yetkilendirmesi - Kapsamlı Bir Politika Değişikliği

29 Haziran 2026'da Strategy'nin yönetim kurulu, 1,25 milyar dolara kadar Bitcoin satışına izin veren yeni bir "Dijital Kredi Sermaye Çerçevesi" (Digital Credit Capital Framework)'ni onayladı . Bu çerçeve ayrıca:

• Yaklaşık 2,55 milyar dolarlık bir nakit rezervi politikası oluşturuyor
• 2 milyar dolara kadar hisse geri alımına yetki veriyor (1 milyar dolar adi hisse, 1 milyar dolar imtiyazlı menkul kıymet)
• STRC imtiyazlı hisselerindeki yıllık temettüyü %11,5'ten %12'ye yükseltiyor

Bu çerçeve kapsamında yapılacak herhangi bir Bitcoin satışından elde edilecek gelir, imtiyazlı hisse temettüleri, faiz giderleri, borç geri alımları ve hisse geri alımları için tasarlanmış olup, Bitcoin pozisyonundan çıkış amacı taşımıyor .

O dönemdeki BTC fiyatlarına (~58.000 dolar) göre, 1,25 milyar dolar yaklaşık 20.800-21.500 BTC'ye veya Strategy'nin toplam varlıklarının yaklaşık %2,5'ine tekabül ediyor . Analistler bu çerçeveyi "önceki dört yıllık sadece alım stratejisini tamamen yeniden yazmak" olarak tanımladılar .

Strategy Hâlâ Ne Kadar Bitcoin Tutuyor?

Son bildirime göre (31 Mayıs 2026 itibarıyla) Strategy, BTC başına yaklaşık 75.699 dolar ortalama maliyetle satın alınmış 843.706 BTC tutuyordu . Şirket daha sonra, bir ATM hisse satışıyla 181 milyon dolar toplayarak 8 Haziran 2026'da 1.550 BTC daha satın aldı; bu da satış yaparken bile birikime devam ettiğini gösteriyor . Haziran sonu itibarıyla toplam varlıkların yaklaşık 847.000 BTC olduğu bildirildi .

Bu, Önceki Felsefeden Ne Kadar Farklı?

'Asla Satmam' Temel Doktrindi

Michael Saylor, 2020'den beri Strategy'yi (o zamanki adıyla MicroStrategy) basit ve mutlak bir tez üzerine inşa etmişti: Bitcoin'i sonsuza kadar biriktir, tek bir satoshi bile satma. Bitcoin'i "çıkış stratejisi" olarak tanımlamış ve satışları misyona aykırı olarak nitelendirmişti .

Mayıs 2026 satışı, şirket tarihindeki sadece ikinci Bitcoin satışıydı; ilki 2022'deki küçük, vergi amaçlı bir satıştı .

Saylor'un Söylemindeki Değişim Açıktı

Mayıs 2026 başındaki bir kazanç çağrısında Saylor şöyle demişti: "Muhtemelen bir temettüyü ödemek için biraz Bitcoin satacağız, sadece piyasayı aşılamak için" . Daha sonra Fortune'a verdiği bir röportajda bu sözlerin kısmen "MSTR'nin asla satamayacağını varsayan açığa satıcıları ve nefret edenleri sıkıştırmak" amacı taşıdığını söyledi .

29 Haziran çerçevesi, daha önce düşünülemez olanı resmileştirdi: BTC'yi kalıcı bir hazine varlığından kurumsal likidite kaynağına dönüştüren, yönetim kurulu onaylı bir Bitcoin para kazanma programı .

Piyasa Etkisi ve Bitcoin'in Makro Bağlamı

Bitcoin'in Genel Düşüşü

Bitcoin, Ekim 2025'te tüm zamanların en yüksek seviyesi olan ~126.000-126.210 dolara ulaşmıştı . Temmuz 2026 başı itibarıyla Bitcoin, 57.700-58.500 dolar civarında işlem görüyordu; bu, zirvesinden %50'den fazla bir düşüştü . Bitcoin tarihinde sadece üçüncü kez üst üste çeyreklik kayıplar yaşadı ve 2026'nın ilk yarısında ~%30 değer kaybetti. Haziran ayını ise yılın en kötü ayı olarak yaklaşık %18,5 düşüşle kapattı . Korku ve Açgözlülük Endeksi, 2026'nın ikinci yarısına girerken 11 ("Aşırı Korku") seviyesindeydi .

Satış dalgasını yönlendiren birden fazla faktör vardı: jeopolitik istikrarsızlık, Federal Rezerv'in şahin sinyalleri, rekor düzeyde ETF çıkışları ve genel riskten kaçınma eğilimi — sadece Strategy'nin eylemleri değil .

Strategy'ye Özgü Piyasa Etkileri

• MSTR hissesi, Mayıs satışını izleyen ayda ~%31 düştü. 'Satmama' kuralının ihlali, primini destekleyen psikolojik dayanağı paramparça etti . Strategy hisseleri yalnızca Haziran ayında değerinin ~%41'ini kaybetti .
• 29 Haziran yetkilendirmesi haberi, Bitcoin'in 1 Temmuz 2026'da 21 ayın en düşük seviyesi olan 57.742 dolara gerilemesiyle aynı zamana denk geldi . Analistler, Strategy'nin satışını "piyasanın son garantisini" — dünyanın en büyük kurumsal sahibinin asla satmayacağı varsayımını — kırmak olarak tanımladılar .
• 5 Haziran 2026'da Bitcoin'in 62.000 dolar seviyesini kırması, 1,5 milyar dolarlık uzun tasfiye tetikledi ve Strategy'nin anlatı değişikliği, katkıda bulunan bir duygu faktörü olarak gösterildi .
• Piyasanın genel tepkisi büyüdü çünkü MSTR yıllardır Bitcoin için kaldıraçlı bir vekil olarak işlev görüyordu; oynaklığı sürekli olarak BTC'ninkini aştı, bu da sıkıntısının kripto duyarlılığını beslemesi anlamına geliyordu .

Uyarı: Sembolik Hasar, Doğrudan Piyasa Etkisini Gölgede Bıraktı

Mayıs ayındaki 32 BTC'lik fiili satış, Strategy'nin toplam varlıklarının sadece %0,004'ü ile "yuvarlama hatası" boyutundaydı . 1,25 milyar dolarlık yetkilendirme ise uygulanmış bir satış değil, bir üst limittir . Çoğu analist, sembolik hasarın — 'asla satmam' anlatısının yok edilmesi — küçük işlemin doğrudan piyasa etkisini gölgede bıraktığını savunuyor . Ancak yetkilendirme, kalıcı bir satış baskısı yarattı: Piyasa artık Strategy'nin büyük miktarlarda satabileceğini biliyor ve bu tek başına duyarlılığı ağırlaştırdı .