Vietnam'ın %8,18'lik 2026 İlk Yarı Büyümesi ve %10 Yıllık Hedef İçin Gereken Zorlu %11,9'luk İkinci Yarı Sıçraması

Sanayi Üretimi: Sanayi Üretim Endeksi (IIP), yılın ilk beş ayında geçen yıla göre %9,1 artarken, imalat ve işleme sektörü bu büyümenin ana itici gücü oldu . 2026 yılının ilk yarısının tamamında IIP'nin %10,8 oranında arttığı tahmin ediliyor; bu, 2019'dan bu yana görülen en yüksek oran .

Doğrudan Yabancı Yatırım (DYY): Bu, öne çıkan sektör oldu. 2026'nın ilk yarısında toplam kayıtlı DYY, Genel İstatistik Ofisi ve Maliye Bakanlığı'na bağlı Yabancı Yatırım Ajansı tarafından da onaylandığı üzere, geçen yıla göre %61'lik bir sıçrama ile 34,65 milyar dolara ulaştı . Gerçekleşen DYY ise beş yılın en yüksek ilk yarı seviyesine çıkarak 13,03 milyar dolar oldu (geçen yıla göre %11,2 artış) . İmalat ve işleme sektörü, yeni kayıtlı sermayenin %61,9'unu çekerek en büyük payı aldı .

Ticaret Hacmi: 2026'nın ilk yarısında toplam ithalat-ihracat hacmi geçen yıla göre %27,1 artarak 549,69 milyar dolara ulaştı . İhracat %21 artarken, ithalat %33,4 oranında daha hızlı bir yükseliş gösterdi . İthalattaki bu hızlı artış, 2025'in aynı döneminde 7,95 milyar dolar fazla veren ticaret dengesinin, 16,65 milyar dolar açığa dönüşmesine neden oldu . Maliye Bakan Yardımcısı Nguyen Duc Chi, bu artan açığı önemli bir risk unsuru olarak kabul etti .

Not: 2026 ilk yarısı için rekor turist sayısı iddiası, sağlanan kaynaklarla doğrulanamamıştır.

Hükümetin Yol Haritası: %11,9'luk İkinci Yarı Hedefi

Hükümetin 27 Haziran 2026'da yayınladığı 168/NQ-CP sayılı Karar'da belirtilen resmi yol haritası, yılın ikinci yarısı için %11,9'luk bir GSYH büyüme hedefi koymaktadır . Bu oran, Ulusal Meclis'in yıl geneli için belirlediği en az %10'luk hedefe ulaşmak için gereken ivmedir . Karar ayrıca bakanlıklardan, esnek vergi düzenlemeleri ve hızlandırılmış kamu yatırımı harcamaları için planlar sunmalarını istemektedir .

Önemli şehirler için 2026 yılı hedefleri arasında Hanoi için %11 ve Ho Chi Minh City için %10,2 büyüme yer almaktadır . Bu çift haneli büyüme hedefine yönelik siyasi taahhüt oldukça güçlüdür ve 14. Ulusal Parti Kongresi tarafından 2026–2030 dönemi için kilit bir öncelik olarak belirlenmiştir .

Politika Talimatları: Kamu Yatırımına Odaklanma

168/NQ-CP sayılı Karar, ikinci yarı büyümesini desteklemek için kilit bir araç olarak kamu yatırımı harcamalarının hızlandırılmasını özellikle vurgulamaktadır . Bununla birlikte, sağlanan kaynaklar 2026 dönemi için dijital dönüşüm politikası talimatlarına ilişkin spesifik detaylar içermemektedir.

Analistlerden Şüphecilik: %10 Hedefi Ulaşılabilir mi?

Hükümet baskıyı artırırken, %10 hedefinin uygulanabilirliği konusunda önemli şüpheler bulunmaktadır.

• Yapısal Kapasite Kısıtları: East Asia Forum, çift haneli büyüme hedefinin "muhtemelen ulaşılamaz" olduğunu ancak yapısal reformları teşvik etmek için yararlı olabileceğini belirtti. Forum, Vietnam'ın tarihsel büyüme trendinin yıllık %7,5–9,7'yi desteklediğini, %10+'ı desteklemediğini kaydetti . VietnamNet'in analizi ise %10 büyümenin sürdürülmesini "daha önce hiç görmediğimiz bir çığır açma hızı" olarak tanımladı .
• Enflasyon ve Petrol Fiyatı Riski: Vietnam medyasında yer alan uzmanlar, petrol fiyatlarındaki %10'luk bir artışın GSYH büyümesini 0,4 puan azaltabileceği ve enflasyonu körükleyebileceği konusunda uyarıyor .
• Ticaret Açığı Baskısı: Genişleyen ticaret açığı önemli bir risk oluşturuyor. Maliye Bakan Yardımcısı Nguyen Duc Chi, bu açığın 2026 ortasına kadar 27,7 milyar dolara ulaşacağını öngörüyor . Açık, ithal yakıt ve imalat girdi fiyatlarındaki artıştan kaynaklandı .

Özet Değerlendirme: İlk yarı performansı (%8,18) güçlü olmakla birlikte, %10'luk yıllık hedefe ulaşmak için gereken %11,9'luk ikinci yarı ivmesinin oldukça altındadır. Artan ticaret açığı, petrol fiyatlarına duyarlılık ve yapısal kapasite kısıtlarının birleşimi, hükümetin iddialı hedefini analistler arasında yoğun bir tartışma konusu haline getiren zorlu bir engel teşkil etmektedir.