Rus Rublesine Bağlı A7A5 Stablecoin'in Hacmi Gerçek mi? İki Analiz Şirketi Tartışmalı Verileri Masaya Yatırdı

Elliptic'in Sunduğu Kanıtlar

Elliptic'in analizi de benzer bir hikaye anlatıyor ve A7A5'in faaliyetinin Batı yaptırımlarının ağırlığı altında ne kadar çöktüğünü vurguluyor:

• %90'ın üzerinde düşüş. Elliptic'in kurucu ortağı Tom Robinson, aylık işlem hacimlerinin Ocak 2026'dan bu yana %90'dan fazla düştüğünü ve ABD, AB ve İngiltere'nin yaptırımları ile Grinex borsasının çöküşünün ardından 2025'teki zirve noktasına göre %96 oranında azaldığını belirtti .
• Rakamlar "kiraz seçilmiş." Robinson, A7A5 tarafından sağlanan ticaret rakamlarının "A7A5'in Rusya'nın yaptırımlardan kaçış hedefinde başarısız olduğu yönündeki bariz eğilimi gizlediğini" söyledi .
• Elliptic'in daha geniş raporlaması, A7A5'in ilk yılında toplam 100 milyar doları aşan on-chain işlemi gerçekleştirdiğini ancak birincil kullanımının, organik üçüncü taraf ticareti değil, dahili takas ve dondurulmuş varlıkları yaptırıma tabi kuruluşlar arasında taşımak olduğunu vurguladı .

A7A5'in Savunması

A7A5'in düzenleyici işler direktörü Oleg Ogienko, iddiaları reddediyor. A7A5 faaliyetinin çoğunun, merkezi borsa aracılığı olmadan doğrudan cüzdanlar arasında gerçekleştiği merkeziyetsiz finansta (DeFi) gerçekleştiğini savunuyor. Bu nedenle, CoinMarketCap, CoinGecko ve DeFiLlama gibi büyük veri siteleri tarafından tam olarak yakalanamadığını iddia ediyor. Ogienko, bu sitelerin aşırı derecede merkezi borsa verilerine güvendiğini ve metodolojilerini "Birleşmiş Milletler ilkelerine aykırı, genel olarak ayrımcı bir yaklaşım" olarak nitelendirdi .

Daha Geniş Bağlam: Kripto Destekli Yaptırımdan Kaçış

Bu tartışma, bir veri metodolojisi anlaşmazlığının çok ötesine geçen birkaç sistemik eğilimi gözler önüne seriyor:

Devlet destekli bir yaptırımdan kaçış mimarisi

A7A5, başıboş bir proje değil. Rezervleri, Rusya'nın yaptırıma tabi savunma bankası Promsvyazbank'ta tutuluyor ve SWIFT ile resmi bankacılık sisteminin dışında bırakılan Rus şirketleri için sınır ötesi ödemeleri işlemek üzere özel olarak oluşturuldu .

Garantex'ten Grinex'e, oradan A7A5'e

Mart 2025'teki çok uluslu Garantex baskınının ardından A7A5, yüksek değerli hesap sahiplerini halef platform Grinex'e taşımak için birincil araç olarak kullanıldı. Eski Garantex müşterileri, dondurulmuş bakiyelerine denk gelen A7A5 kredileri aldılar ve böylece ele geçirilen bir borsadan yeni bir token kisvesi altında varlıklarını taşıdılar .

İran, Kuzey Kore ve Hamas ile Bağlantılar

TRM'in "A7 Sızıntıları" soruşturması, A7 ağının kripto adreslerinin İran Devrim Muhafızları Ordusu (IRGC), Hamas, Husiler ve İran bağlantılı kuruluşlarla 176,6 milyon dolar risk taşıdığını ortaya koydu. Bir A7 adresi, IRGC'den 65 milyon doların üzerinde, bir diğeri ise Hamas'tan 5 milyon dolar aldı. BTCTurk ve Woo X borsalarına yönelik Kuzey Kore devlet hack'lerinden elde edilen en az 590.000 dolar da nakde çevrilmek üzere A7 adreslerinden geçti .

Dondurulmaya karşı dayanıklı olacak şekilde tasarlandı

USDT'nin aksine A7A5, Batılı yetkililer tarafından dondurulma riski taşımıyor. Yapısı, Rus işletmelerinin bakiyelerini A7A5'te tutmasına ve daha sonra USDT'ye dönüştürmesine olanak tanıyarak ruble ile küresel kripto piyasaları arasında yaptırımlara dayanıklı bir köprü oluşturuyor .

Yaptırım faaliyetleri %400 arttı

TRM Labs, 2025'teki yaptırımla ilgili kripto faaliyetinin ezici bir şekilde Rusya bağlantılı akışlardan kaynaklandığını ve bunun büyük ölçüde A7A5'ten kaynaklandığını bildirdi. Bu durum, yaptırımdan kaçış amaçlı kripto faaliyetlerinde bir önceki yıla göre ~%400'lük bir artışa yol açtı . 2025'te yasa dışı varlıklar 141 milyar dolar stablecoin aldı ve bunun 72 milyar doları yalnızca A7A5'e bağlandı .

Sonuç

A7A5'in hacmiyle ilgili anlaşmazlık, yalnızca bir veri metodolojisi tartışması değil. Devlet destekli bir stablecoin'in yaptırımlardan kaçmak için gerçek dünyada sürdürülebilir bir kullanım sağlayıp sağlayamayacağına ya da milyarlarca dolarlık on-chain faaliyetinin büyük ölçüde küçük, zaten yaptırıma tabi bir ağ arasındaki döngüsel takasın bir yapay ürünü olup olmadığına dair daha derin bir mücadeleyi yansıtıyor. Hem TRM hem de Elliptic'ten gelen kanıtlar güçlü bir şekilde ikinci senaryoya işaret ediyor.