Zhipu AI’dan ZCode Hamlesi: Hisse Senedi Zirveden %45 Düştü, Meta’nın Bulut Planı Çipleri Vurdu

Reuters'ın 2 Temmuz tarihli haberine göre ise GLM-5.2, kodlama ve ajan yetenekleriyle Silikon Vadisi'nde "neredeyse ABD'nin lider tekliflerine rakip olduğu" yönünde heyecan yaratıyor .

Önemli ürün özellikleri:

• Mimari: Toplam 744B parametre, ~40B aktif (MoE)
• Bağlam penceresi: 1 milyon token (gerçekten kullanılabilir)
• Lisans: MIT açık kaynak (bölgesel kısıtlama yok)
• Performans: Uzun vadeli görevlerde Claude Opus 4.8'in yaklaşık %1 gerisinde
• ZCode planları: Üç yuan bazlı abonelik katmanı: Lite ¥16,2/ay, Pro ¥64,8/ay, Max ¥144/ay

Hisse Performansı ve Küresel Çip Satış Dalgası

%16,6'lık tek bir günlük düşüş mevcut kaynaklarda doğrulanamıyor. Ancak belgelenmiş birden fazla önemli düşüş bulunuyor:

• 23 Haziran 2026: Zhipu, geniş çaplı bir Hong Kong yapay zeka hisse satışı sırasında %15,2 düştü — halka arzından bu yana en büyük tek günlük düşüş . Aynı gün içi kayıpların %25'e kadar genişlediği de bildirildi; hisseler güne HK$2.060 seviyesinde yaklaşık %14 düşüşle başladı .
• Haziran sonu 2026: Zhipu ve MiniMax, iki hafta içinde piyasa değerlerinin %40'ından fazlasını kaybetti. 12 Haziran itibarıyla Zhipu hisseleri HK$1.097'ye gerileyerek zirveden %44,9 düşüş yaşadı .
• 1-2 Temmuz 2026 (bu hafta): Yeni bir dalga daha geldi. 1 Temmuz'da Meta'nın yapay zeka bulut altyapısı işine girdiği (fazla veri merkezi kapasitesini satmak için) haberi küresel bir yarı iletken satışını tetikledi . Micron, SanDisk gibi bellek çipi üreticileri 1-2 Temmuz'da yaklaşık %10,6 değer kaybetti . Philadelphia Yarı İletken Endeksi iki günde %6'ya kadar düştü — ayların en kötü çeyrek başlangıcı . Axios'a göre tetikleyici, Meta'nın bulut planıydı ve bu plan arz fazlası endişelerini artırdı .

Zhipu'ya bu haftaki doğrudan etki: Belgelenmiş %16,6'lık bir rakam bulunmuyor. Ancak genel tablo şu: Zhipu, Meta liderliğindeki taze yarı iletken satışı Hong Kong'daki yapay zeka hisselerine ek baskı uygulamadan önce zaten zirvesinden keskin bir düzeltme içindeydi.

Ocak 2026 Hong Kong Halka Arzından Bu Yana Finansal ve Piyasa Performansı

Halka Arz ve İlk Yükseliş

Meteorik Yükseliş ve Keskin Düzeltme

• 13 Şubat itibarıyla: Hisse, halka arz fiyatından %320 yükselmişti ve Zhipu, Şanghay'da ikinci bir halka arz için bankalarla anlaştı .
• 2 Haziran itibarıyla: Başkan Liu Debing, hisselerin yılbaşından bu yana ~%1.000 yükselmesiyle 22,4 milyar dolarlık bir servet biriktirdi .
• En yüksek piyasa değeri: Bir kaynak, Haziran ortasında ~HK$1,07 trilyon (yaklaşık 137 milyar dolar) ile zirveye ulaşıldığını bildirdi .
• 12 Haziran itibarıyla: Hisseler HK$1.097'ye çakılarak zirveden %44,9 düştü .
• 23 Haziran itibarıyla: Caproasia (LinkedIn), halka arz fiyatından yılbaşına göre hala +%1.717 artış ve ~119 milyar dolarlık piyasa değeri bildirdi .
• Mevcut durum: Hisse hala halka arz fiyatının oldukça üzerinde ancak Haziran zirvesinden derin bir düzeltme içinde ve şimdi de küresel çip/Meta satışından kaynaklanan ek rüzgarlarla karşı karşıya.

Finansal Temeller

• 2025 mali yılı geliri: 724,3 milyon RMB (yaklaşık 100 milyon dolar), yıllık %132 artış .
• 2025 ilk yarı zararları (tahmini): 2025'in ilk yarısında Ar-Ge maliyetleri %86 artarak 228 milyon dolara ulaştı — bu, gelirin sekiz katından fazla .
• 2024 mali yılı net zararı: 2,96 milyar RMB (yaklaşık 410 milyon dolar), 2023'teki 788 milyon RMB'den artış .
• Kârlılık: Hala derin zararda. Reuters, Zhipu'nun "kârlılığa giden zorlu bir yolda" olduğunu, model eğitimine büyük harcamalar yaparken gelirin maliyetlere kıyasla küçük kaldığını belirtti . Şirket, 2026'da para kazanma hamlesi olarak yapay zeka model erişim fiyatlarını iki kez artırdı .

Özet

Bu hafta Zhipu, ürün tarafında GLM-5.2 ajan aracıyla Anthropic'in Claude Code'una rakip olmayı hedeflerken , bir yandan da daha geniş yapay zeka/teknoloji değerleme düzeltmesi ve Meta'nın bulut hamlesinin tetiklediği yarı iletken satışından kaynaklanan piyasa baskısıyla karşı karşıya kaldı. Hisse senedi Ocak ayındaki halka arzından bu yana dramatik bir yükseliş gösterse de Haziran ortasındaki zirvesinden %40-50 oranında düştü. Finansal olarak Zhipu, gelirini hızla artırıyor (~yıllık %132) ancak yakın vadede kâr görünmeyen bir şekilde Ar-Ge'ye yoğun harcama yapmaya devam ediyor .