Strategy (MicroStrategy) Krizi Derinleşiyor: Hisse %62 Çakıldı, 17 Milyar Dolar Bitcoin Kaybı, SEC Soruşturması ve Daha Büyük Bir Bitcoin Satış Dalgası Riski

Bu arada, Strategy'nin bir zamanlar yenilmez bir değer kalesi gibi görünen Bitcoin varlıkları şimdi devasa kâğıt zararlarının kaynağı haline geldi. Şubat 2026 itibarıyla şirket, toplam alım maliyeti yaklaşık 59,02 milyar dolar olan 713.502 BTC tutuyordu . Şirketin 2025'te gerçeğe uygun değer muhasebesini benimsemesi, bu dalgalanmaları kazançlarına yansıtmak zorunda kalması anlamına geliyor ve bu durum yıkıcı sonuçlar doğuruyor :

• 2025 Q4: Strategy, dijital varlıklarında 17,44 milyar dolarlık gerçekleşmemiş zarar açıkladı ve bu, çeyrek için 12,4 milyar dolarlık net zarara katkıda bulundu .
• 2026 Q1: Şirket, Bitcoin'in çeyrekte %20'den fazla düşmesiyle birlikte tahmini 14,5 milyar dolarlık gerçekleşmemiş zarar kaydetti .

Peter Schiff, STRC imtiyazlı hisselerinin %11,5'lik temettüsünü karşılamak için Bitcoin'in yıllık yaklaşık %30 değer kazanması gerektiğini ve Bitcoin'in son dönemdeki performansının bu hedefin çok uzağında olduğunu vurguladı .

Özellikle önemli bir an, Haziran 2026'da Strategy'nin 32 BTC (yaklaşık 2,5 milyon dolar değerinde) satmasıyla yaşandı. Bu, Aralık 2022'den bu yana şirketin ilk Bitcoin satışıydı ve Michael Saylor'un yıllardır süregelen "asla satmam" ilkesinin doğrudan ihlali anlamına geliyordu . Mike Novogratz bu satışı, piyasadaki güveni kıran kıvılcım olarak nitelendirdi .

Menkul Kıymet Soruşturması ve Hukuki Cephe

Mali sıkıntılara ek olarak Strategy, ciddi bir hukuki mücadeleyle de karşı karşıya . Rosen Hukuk Bürosu (Rosen Law Firm), küresel bir yatırımcı hakları hukuk bürosu, 24 Haziran 2026'da Strategy Inc. ve Yönetim Kurulu Başkanı Michael Saylor aleyhine potansiyel menkul kıymet talepleriyle ilgili bir soruşturma başlattığını duyurdu . Soruşturma, MSTR, STRF, STRC, STRK ve STRD dahil olmak üzere tüm menkul kıymetleri kapsıyor .

Hukuk bürosu, Strategy'nin ve bazı yöneticilerin, şirketin iş operasyonları, Bitcoin hazine stratejisi, karlılığı ve agresif Bitcoin biriktirme modeliyle ilgili riskler hakkında yatırımcılara maddi olarak yanıltıcı açıklamalar yapmış olabileceğini inceliyor . Özellikle, Michael Saylor'un yatırımcılara "garantili getiri" vaatlerinde bulunarak onları yanılttığı iddialarına odaklanılıyor . STRC hisselerinin yatırımcıların yaklaşık %80'inin perakende yatırımcılardan oluşması ve şirketin bu hisseleri %10-11,5 oranında bir getiriyle pazarlaması, bu soruşturmanın odak noktasını oluşturuyor .

Piyasa Liderlerinden Sert Uyarılar

Kriz derinleştikçe, piyasanın önde gelen isimlerinden sert uyarılar geliyor.

Mike Novogratz'ın 'Güven Krizi' Uyarısı: Galaxy Digital CEO'su Mike Novogratz, Bitcoin'deki düşüşün arkasındaki ana itici gücün Strategy'ye olan güven kaybı olduğunu söylüyor. Durumu "MicroStrategy liderliğinde bir güven krizi" olarak tanımlayan Novogratz, sorunun Bitcoin'in fiyatının ötesine geçtiğini ve yatırımcıların Saylor'un tüm hazine modelinin sürdürülebilirliğini yeniden değerlendirdiğini belirtiyor . Novogratz, 59.000-60.000 dolar seviyesini Bitcoin için kritik bir destek olarak işaret ediyor ve bu seviyenin altında bir kırılmanın düşüşü hızlandırabileceğini söylüyor . Ayrıca piyasanın bir sonraki büyük hedefinin 45.000 dolar seviyesi olduğunu belirtiyor S.

Peter Schiff'in FTX Karşılaştırması: Sert bir Bitcoin eleştirmeni ve kıymetli maden savunucusu olan Peter Schiff, uyarılarıyla öne çıkıyor. Schiff, Strategy'nin çöküşünün Bitcoin'e FTX'in çöküşünden çok daha fazla zarar vereceğini iddia ediyor SS. Gerekçesi ise oldukça çarpıcı: Strategy, halka açık şirket bilançolarındaki tüm Bitcoin'lerin yaklaşık %76'sını elinde tutuyor S. Bu devasa büyüklükteki bir varlığın zorunlu tasfiyesi, FTX skandalından katbekat daha büyük bir piyasa etkisi yaratabilir. Schiff ayrıca STRC imtiyazlı hisse yapısını "melez bir Ponzi modeli" olarak nitelendiriyor ve bunun bir "ölüm sarmalına" girebileceği konusunda uyarıyor SSS.

Bitcoin İçin Kritik Destek Seviyeleri ve Düşüş Hedefleri

Piyasa katılımcıları ve analistler, Bitcoin'in bu krizin etkisiyle nereye kadar düşebileceğini yakından takip ediyor. İzlenecek kilit seviyeler şunlar:

• 59.000 – 60.000 Dolar: Mike Novogratz tarafından "kritik" kısa vadeli eşik olarak tanımlandı. Bu seviyenin altında bir kırılma, Strategy liderliğindeki güven krizinin hızlandığının teyidi olacak .
• 45.000 Dolar: 59.000-60.000 dolar desteğinin kırılması halinde bir sonraki büyük düşüş hedefi. Novogratz, piyasanın şu anda bu desteği test ettiğini belirtiyor S.
• 45.000 Doların Altı: Henüz açıkça ifade edilmese de, bu bölgeye bir düşüş daha derin bir çöküşü temsil edecek ve potansiyel olarak Strategy'nin daha fazla yeniden yapılanmasına veya Bitcoin satışına zorlanmasına yol açabilecek. Schiff, Bitcoin'in 8.000 dolara düşmesi durumunda bile Strategy'nin iflas etmeyeceğini iddia etse de, piyasadaki genel hava daha temkinli .