Qualcomm, akıllı telefon çiplerinden yapay zekâ altyapısına geçişi hızlandırıyor

Piyasayı hareketlendiren rakamlar

Toplantının en dikkat çekici bölümü Qualcomm’un uzun vadeli finansal hedefleriydi. Şirket, 2029 mali yılı için el cihazı dışı QCT gelir hedefini 40 milyar dolara yükseltti. Bu rakam, yaklaşık 18 ay önce açıklanan 22 milyar dolarlık önceki hedefin neredeyse iki katı .

Veri merkezi operasyonları için 2029 mali yılı hedefi ise 15 milyar doların üzerinde gelir olarak belirlendi . Daha yakın vadede Qualcomm, 2027 mali yılında veri merkezi gelirlerinin yaklaşık 5 milyar dolara ulaşmasını bekliyor. Bu tutarın 1 milyar dolarlık bölümünün yeni satın alınan özel çip müşterilerinden gelmesi öngörülüyor .

Qualcomm’un 2029 mali yılı için QCT iş kolunda açıkladığı diğer hedefler şöyle:

• Otomotiv: 10 milyar dolar
• Nesnelerin interneti (IoT): 14 milyar doların üzerinde
• Endüstri, ağ teknolojileri ve robotik: 8 milyar dolar
• Kişisel yapay zekâ ve bilgi işlem: 6 milyar dolar
• Veri merkezleri: 15 milyar doların üzerinde

Şirket ayrıca toplam adreslenebilir pazarını 2030 için yaklaşık 1,7 trilyon dolar olarak hesaplıyor. Bu tahmin, önceki 900 milyar dolarlık öngörünün oldukça üzerinde ve tek başına veri merkezi pazarının 1 trilyon doları aştığı varsayımına dayanıyor .

Dragonfly C1000 ne vadediyor?

Qualcomm’un veri merkezi hamlesindeki amiral gemisi ürün Dragonfly C1000 oldu. Çiplet mimarisiyle tasarlanan sunucu işlemcisi, 250’den fazla çekirdek, PCIe Gen7 ve CXL bellek desteği sunuyor. Ürüne isteğe bağlı High Bandwidth Compute (HBC) bağlantısı da eklenebiliyor .

Qualcomm, Dragonfly C1000’in rakip mimarilere kıyasla watt başına iki kat performans sağlayacağını öne sürüyor . Ancak ürünün ticari açıdan gerçek sınavı hemen başlamayacak: üretimin 2028’in ikinci yarısında başlaması planlanıyor .

Şirket, yalnızca bir sunucu işlemcisi duyurmakla kalmadı. Veri merkezi portföyünün parçası olarak AI300 çıkarım hızlandırıcı serisini ve HBC Gen2 bellek teknolojisini de tanıttı . Qualcomm ayrıca Meta’nın yanı sıra iki büyük hiper ölçekli bulut sağlayıcısından önemli siparişler aldığını açıkladı .

Meta, ilk adı açıklanan müşteri oldu

Qualcomm’un stratejisi açısından en güçlü doğrulama, Meta anlaşmasıydı. İki şirket, birden fazla nesli kapsayan stratejik bir tedarik iş birliği duyurdu. Anlaşma kapsamında Qualcomm, Meta’nın yeni nesil sunucu filosunda kullanılmak üzere Dragonfly C1000 işlemcilerini sağlayacak .

Meta’nın ilk adı açıklanan büyük müşteri olması, Qualcomm’un veri merkezi pazarına girişinin yalnızca bir ürün tanıtımından ibaret olmadığını göstermesi açısından önemli. Bununla birlikte anlaşmanın finansal koşulları, sipariş hacmi ve fiyatlandırması açıklanmadı .

Qualcomm aynı etkinlikte yapay zekâ yazılım şirketi Modular’ı yaklaşık 3,9 milyar dolar karşılığında hisse senediyle satın alma planını da doğruladı. Şirket ayrıca Hugging Face ile iş birliğini derinleştirdi ve Microsoft Azure’un HBC çipini kullanacağını açıkladı .

Hisseler neden yükseldi?

Qualcomm hisseleri 24 Haziran’daki duyuruların ardından mesai sonrası işlemlerde yüzde 12-15 arasında değer kazandı . Hisse senedi normal işlem saatlerinde ise Modular satın almasına ilişkin endişeler ve Bank of America’nın temkinli görünümünü koruması nedeniyle gerilemişti .

Yatırımcıların olumlu tepkisi, Qualcomm’un artık gelir büyümesini yalnızca akıllı telefon pazarına bağlamadığı beklentisini yansıtıyor. Şirketin 2027 için açıkladığı 5 milyar dolarlık veri merkezi hedefi ve Meta anlaşması, bu dönüşümün somut dayanakları olarak değerlendirildi.

Morgan Stanley fikrini değiştirdi

En dikkat çekici analist değişikliği Morgan Stanley’den geldi:

• Not: Underweight’ten Equal-weight’e yükseltildi
• Hedef fiyat: 146 dolardan 231 dolara çıkarıldı; artış yaklaşık yüzde 58 oldu
• Analist Joseph Moore, 2027 mali yılı için öngörülen 5 milyar dolarlık veri merkezi gelirinin Qualcomm’u “yapay zekâdan fayda sağlayan şirketler” arasına net biçimde yerleştirdiğini belirtti. Moore ayrıca bankanın Qualcomm’un yapay zekâ potansiyetine ilişkin şüpheciliğinde “yanıldığını” söyledi .

Morgan Stanley yine de Qualcomm için en olumlu not olan Overweight’i vermedi. Banka, veri merkezi alanında daha köklü rakipleri tercih etmeyi sürdürdüğünü belirtti . Buna rağmen not değişikliği, şirketin stratejisine ilişkin görüşte önemli bir geri dönüş anlamına geliyor.

Bank of America temkinli kalmaya devam ediyor

Bank of America, Qualcomm’un hedef fiyatını yükseltmesine karşın ihtiyatlı duruşunu korudu:

• Not: Underperform olarak bırakıldı
• Hedef fiyat: Yatırımcı Günü öncesinde 165 dolardan 195 dolara yükseltildi
• Etkinlik sonrasında hedef fiyatın 220 dolara çıkarıldığı, ancak Underperform notunun korunduğu bildirildi .

Analist Tal Liani, Apple’ın modem siparişlerinin kaybedilmesini, Çin’deki Android pazarındaki baskıyı ve veri merkezi başarısının önemli bölümünün hisse fiyatına şimdiden yansımış olabileceğini riskler arasında gösterdi . Bu yaklaşım, Qualcomm’un yeni büyüme hikâyesinin henüz gerçekleşmiş gelirlerden çok geleceğe yönelik beklentilere dayandığı uyarısını taşıyor.

Daiwa daha önce pozitif tarafa geçmişti

Daiwa Securities, Qualcomm’un veri merkezi ve yapay zekâ altyapısına yönelişine yatırımcı toplantısından önce olumlu yaklaşmıştı. Kurum, 8 Mayıs 2026’da hisse notunu Neutral’dan Outperform’a yükseltti ve hedef fiyatını 140 dolardan 225 dolara çıkardı .

Analist Louis Miscioscia, Qualcomm’un kimliğinin akıllı telefon çipi tedarikçisinden daha geniş bir yapay zekâ altyapısı şirketine doğru değiştiğini ve piyasanın bu dönüşümü hâlâ yeterince fiyatlamadığını savundu . Mevcut kanıtlara göre Daiwa’dan Yatırımcı Günü sonrasında ayrıca bir güncelleme gelmedi; kurumun önceki notu zaten olumlu bir bakışı yansıtıyordu.

Diğer kurumlarda da hedef fiyat değişiklikleri görüldü. Susquehanna, Qualcomm’un 2030 için 1,7 trilyon dolara genişlettiği toplam adreslenebilir pazara dikkat çekerek hedef fiyatını artırdı . Goldman Sachs veri merkezi hedeflerini “etkileyici” bulsa da Neutral notunu korudu; bulut sağlayıcılarından gelen siparişler, ürün performansı ve ticarileştirme sürecinin Qualcomm’un stratejisini doğrulamak için belirleyici olacağını vurguladı . UBS de hedef fiyatını 170 dolardan 235 dolara yükseltirken Neutral notunu sürdürdü .

Qualcomm için yeni kimlik sınavı

Yatırımcı Günü, Qualcomm’un yalnızca yeni ürünler tanıtacağı bir etkinlik değildi. CEO Cristiano Amon ve CFO Akash Palkhiwala, şirketin uç cihazlardan otomotive, IoT’den veri merkezlerine kadar uzanan daha geniş bir yapay zekâ işlem platformu kurmak istediğini ortaya koydu . Plan; otonom yazılım ajanları, gigavat ölçeğinde veri merkezleri, endüstriyel yapay zekâ ve fiziksel yapay zekâ gibi alanları kapsıyor .

Ancak bu dönüşümün önünde ciddi engeller var. Qualcomm, Apple’ın modem işini kaybetmenin, yavaşlayan akıllı telefon pazarının ve NVIDIA, AMD ile Intel gibi köklü veri merkezi oyuncularının rekabetinin etkisini hâlâ yönetmek zorunda . Dragonfly C1000’in üretime girmesine 2028’in ikinci yarısına kadar zaman olması da duyuruyla anlamlı gelir arasındaki sürenin uzun olacağına işaret ediyor .

Sonuç olarak Qualcomm, Wall Street’in yapay zekâ altyapısı gündemine resmen girmiş durumda. Şirketin 2029 mali yılı için koyduğu 15 milyar doları aşan veri merkezi hedefinin gerçekleşip gerçekleşmeyeceği, ürünlerin performansına, bulut müşterilerinin siparişlerine ve ticarileştirme hızına bağlı olacak. Piyasa şimdilik Qualcomm’a güvenoyu verdi; bundan sonraki aşama, bu iddialı planı gerçek gelire dönüştürmek.