Ethereum Neden $1.650'nin Altına Düştü: Rekor ETF Çıkışları, Balina Satışları ve 674 Milyon Dolarlık Likidasyon Tuzağı

Ethereum'un Haziran 2026 sonunda $1.650 seviyesinin altına gerilemesi, tek bir olaydan kaynaklanan bir çöküş değil, birden fazla faktörün bir araya geldiği bir sıkışmaydı. Rekor kıran spot ETF çıkışları, kaldıraçlı uzun pozisyonların likidasyonu, uzun süredir hareketsiz olan balinaların satışları ve riskten kaçınan makroekonomik ortam, ikinci en büyük kripto parayı Nisan 2025'ten bu yana en düşük seviyesine itti. İşte satış baskısının ardındaki temel etkenler.

Rekor Kıran Ethereum ETF Çıkışları

En kalıcı baskı, Haziran sonu itibarıyla üst üste 16 ila 17 seans net çıkış kaydeden ABD spot Ethereum ETF'lerinden geldi. Son net giriş 8 Mayıs'ta görülmüştü. Ether, Nisan 2025'ten bu yana en düşük seviyesine gerilerken, bu rekor çekilmeler zayıflayan yatırımcı duyarlılığı ve bozulan makroekonomik koşullarla birleşerek piyasada ağır satışlara yol açtı. SoSoValue verilerine göre, ETF ürünleri 25 Haziran'da tek başına 30,24 milyon dolar net çıkış kaydetti. Aynı hafta BitMine hazinesine 126.971 ETH ekledi, ancak ETF satışları piyasayı bastırdı.

Kaldıraçlı Uzun Pozisyonlar ve 674 Milyon Dolarlık Likidasyon Tuzağı

Önemli bir teknik faktör, kaldıraçlı uzun pozisyonların $1.648 destek seviyesinde yoğunlaşmasıydı. Coinglass verileri, $1.648'in altına bir düşüşün, büyük merkezi borsalarda yaklaşık 674 milyon dolarlık uzun pozisyon likitasyonunu tetikleyeceğini ve bunun da kademeli bir satış dalgasına yol açacağını gösteriyordu. 23 Haziran'da ETH likidasyonları toplam 28,26 milyon dolar olarak gerçekleşti ve bunların %98,7'si uzun pozisyonlardı. Kripto para piyasaları, 8 Haziran haftasında genel olarak zayıflamıştı. Hafta ortasında Bitcoin iki ayın en düşük seviyesine yaklaşırken, yaklaşık 1,8 milyar dolarlık kripto likidasyonu yaşandı ve bunların çoğu uzun pozisyonlardı.

Hareketsiz Balina Hareketleri ve Büyük Zincir İçi İşlemler

Zincir içi veriler, satış baskısını artıran birden fazla balina hareketini ortaya çıkardı:

7 Yıllık Hareketsiz Balina Satışı

0x0965 etiketli bir cüzdan, 7 yıllık hareketsizliğin ardından yeniden aktif hale geldi ve 48 saat içinde 27.585 ETH sattı. Bu satış, token başına ortalama yaklaşık 1.625 dolardan toplamda yaklaşık 44,8 milyon dolar değerindeydi ve tahmini kârın 39 milyon doları aştığı belirtiliyor. Balina, ETH'yi yaklaşık 5,72 milyon dolara satın almıştı ve satışın ardından hâlâ 22.000'den fazla ETH tutuyordu.

3 Yıllık Hareketsiz Balinanın Aave Kaldıracı

Üç yıldır hareketsiz olan başka bir balina, 20.000 ETH'yi (yaklaşık 33,28 milyon dolar) Aave V3'e yatırarak 30 milyon USDT borç aldı. Ardından borç aldığı stablecoin'leri kullanarak ortalama 1.683 dolardan 17.826 ETH daha satın aldı ve toplam varlıklarını 56.380 ETH'ye (94 milyon doların üzerinde) çıkardı. Bu hamle, basit bir spot satıştan ziyade kaldıraçlı bir birikim olarak değerlendirildi, ancak büyük yatırımcıların kırılgan bir piyasada agresif hareketler yaptığına işaret etti. Başka bir balina ise sistematik olarak Aave'den toplam 44.389 ETH borç alarak spot piyasada sattı ve bu da yaklaşık 80,56 milyon dolarlık koordineli bir dağıtım anlamına geliyordu.

Makroekonomik Baskı ve Riskten Kaçınma

Kriptoya özgü faktörlerin ötesinde, daha geniş makroekonomik koşullar risk iştahını azalttı. %3,8'lik kalıcı TÜFE enflasyonu ve küresel çip krizi, 23 Haziran'da her varlık sınıfında paradan kaçışa neden olarak kripto piyasasındaki zayıflığı daha da körükledi. Genel kripto düşüşünün, tek bir kripto katalizöründen ziyade kurumsal çıkışlar ve dış baskılardan kaynaklandığı bildirildi.

Sonuç: Çok Faktörlü Bir Sıkışma

$1.650'nin altındaki düşüş, sürekli ETF çıkışları, kalabalık kaldıraçlı uzun pozisyonlar, düşük likidite ortamında gerçekleşen büyük balina işlemleri ve genel riskten kaçınma eğiliminin Ethereum üzerinde aynı anda etkili olmasının bir sonucuydu. Bazı balina faaliyetleri dağıtımdan ziyade birikimi yansıtsa da, bu kombinasyon piyasa duyarlılığını kırılgan bıraktı. Haziran sonu itibarıyla Ethereum, 200 günlük hareketli ortalamasının altında ve kalıcı ETF çıkışlarının baskısı altında yaklaşık 1.670 dolardan işlem görüyordu.