Lisa Cook’a göre yapay zekâ yatırımları 2027’de enflasyonun başlıca risklerinden biri

Lisa Cook, yapay zekâ altyapısına yönelik büyük yatırım dalgasını 2027 için başlıca enflasyon risklerinden biri olarak görüyor. Federal Reserve (Fed), ABD’nin merkez bankasıdır. Cook’a göre bu yatırımlar talebi bugün artırırken, yapay zekânın sağlayabileceği verimlilik artışları ekonominin üretim kapasitesini ancak daha sonra yükseltebilir. Bu kazanımların yakın vadeli fiyat baskılarını zamanında dengelemesi beklenmiyor. 35

Yapay zekâ yatırımları talebi artırıyor

Şirketler 1,5 trilyon doları aşan veri merkezi planı açıkladı; Cook’un mayıstaki değerlendirmesine göre o tarihe kadar bu planların yalnızca küçük bir bölümü hayata geçirilmişti. Dolayısıyla yatırım talebinin ve altyapı kurulumunun sürmesi beklenebilir. Cook, yapay zekâ altyapısının oluşturduğu enflasyon baskısının kısa sürede ortadan kalkmayabileceği konusunda uyarıyor. 23

Baskı yalnızca çip, bilgisayar ve yazılım gibi yapay zekâyla doğrudan ilişkili ürünlerle sınırlı kalmayabilir. Veri merkezlerinin kurulması; elektrik, su ve inşaat iş gücü gibi başka sektörlerin de kullandığı kaynaklara talebi artırabilir. 6

Verimlilik kazanımları hemen gelmeyebilir

Yapay zekânın uzun vadede üretkenliği artırması, aynı kaynaklarla daha fazla üretim yapılmasını sağlayarak fiyat baskılarını hafifletebilir. Ancak Cook, bu kazanımların önümüzdeki birkaç yıl içinde enflasyonu bir miktar düşürmeye katkı sunabileceğini; genişleyen fiyat baskılarını bu yıl zamanında dengelemesini beklemediğini belirtiyor. Buradaki temel belirsizlik, verimlilik artışının ne zaman ve ne ölçüde gerçekleşeceği. 5

Arz şokları ve jeopolitik belirsizlik

Cook, arz şoklarının daha sık yaşandığını ve etkilerinin beklenmedik biçimde kalıcı olabildiğini söylüyor. Bu durum, merkez bankasının fiyat artışlarını geçici kabul edip göz ardı etmesini zorlaştırıyor. Orta Doğu’daki çatışmanın yarattığı belirsizlik ve yükselen petrol fiyatları da kısa vadeli enflasyon endişelerine ekleniyor. 138

Faiz politikası açısından ne anlama geliyor?

ABD’de Fed’in tercih ettiği PCE enflasyon ölçümüne göre ağustos ayında yıllık manşet enflasyon yüzde 3,4’tü; gıda ve enerji fiyatlarını dışarıda bırakan çekirdek PCE ise yüzde 3,0 olarak gerçekleşti. İki oran da Fed’in yüzde 2 hedefinin üzerinde.

Fed’in yakın zamanda yaptığı çeyrek puanlık faiz artışı da enflasyonu hedefe döndürme çabasının parçasıydı. Cook’un uyarıları, tekrarlayan veya uzun süren arz şoklarının politika değerlendirmelerinde daha fazla ağırlık kazanabileceğine işaret ediyor; ancak Cook, bu açıklamalarında yeni bir faiz artışı çağrısı yapmadı. 3