Nvidia’nın 150 Milyar Dolarlık Hisse Geri Alım Hamlesi Ne Anlama Geliyor?

Nvidia, hisse geri alım programına 150 milyar dolarlık ek yetki verdi. Böylece program kapsamında kullanılabilecek kalan tutar 235 milyar dolara çıktı. Şirket, kalan programı 2028 mali yılı boyunca hayata geçirmeyi bekliyor. Buradaki önemli ayrım şu: 150 milyar dolar, şirketin bu miktarda hisseyi şimdiden satın aldığı ya da tamamını hemen alacağı anlamına gelmiyor; bu, geri alımlar için verilen yetkinin artışı. 125

Önceki geri alımlara kıyasla ne kadar büyük?

Dow Jones Newswires’a göre yeni 150 milyar dolarlık artış, Nvidia’nın yalnızca dört ay önce onayladığı 80 milyar dolarlık artışın neredeyse iki katı. 6 Ayrıca, 2027 mali yılının ikinci çeyreği sonunda program kapsamında kalan yaklaşık 99 milyar doları da geride bırakıyor. Bu 99 milyar dolar, son artıştan önceki kullanılabilir tutardı; o çeyrekte geri alınan hisse miktarı değildi.

Gerçekleşmiş sermaye iadeleri için başka bir rakama bakmak gerekiyor: Nvidia, 2027 mali yılının ikinci çeyreğinde hisse geri alımları ve nakit temettüler yoluyla hissedarlara yaklaşık 26 milyar dolar aktardığını bildirdi. Bu tutarın yalnızca geri alımlardan oluştuğu düşünülmemeli.

Nvidia neden bu adımı atıyor?

Şirket, nakit yaratma gücünün hem yapay zekâ ve hızlandırılmış bilişim teknolojilerine yatırım yapmasına hem de hissedarlara sermaye iade etmesine imkân verdiğini söylüyor. 4 Büyük geri alım yetkisi, bu iki önceliğin birlikte yürütülebileceği mesajını veriyor. Ancak duyuru, Nvidia’nın hisseleri ne hızla geri alacağını ya da gelecekte ne kadar nakit üreteceğini tek başına ortaya koymuyor.

Bu denge, şirketin yapay zekâ altyapısına yönelik taahhütleri açısından da önem taşıyor. Reuters, Nvidia’nın OpenAI’ın bir veri merkezi kiralamasına yardımcı olmak için 105 milyar dolara kadar garanti vermeyi kabul ettiğini bildirdi. Garanti, aynı tutarda paranın hemen kasadan çıkması demek değil; ancak şirketin sermaye planları değerlendirilirken hesaba katılması gereken önemli bir taahhüt.

Piyasa tepkisi ve dış yorumlar ne söylüyor?

Reuters’a göre Nvidia hisseleri duyurunun ardından piyasa açılmadan önce yaklaşık yüzde 1,7 yükseldi. 1 Bu, habere yönelik ilk tepkinin olumlu olduğunu gösteriyor; ancak şirketin sonunda ne kadar hisse geri alacağını veya yapay zekâ yatırımlarını sürdürürken bu tempoyu koruyup koruyamayacağını yanıtlamıyor.

CNBC yorumcusu Jim Cramer daha önce Nvidia’nın çok daha büyük bir geri alım yapmasını savunmuş, şirketin büyüme ve kârlılığını gerekçe göstermişti. Bu, bir yorumcunun görüşü; analistlerin ortak kanaati ya da Nvidia’nın verdiği bir taahhüt değil. 13

Yatırımcılar bundan sonra neyi izlemeli?

Temel ayrım, geri alım yetkisi ile fiilen yapılan geri alım arasında. 235 milyar dolar, programdaki kalan kapasiteyi gösteriyor. Nvidia’nın hissedarlara ne ölçüde sermaye iade edebileceğini ve bunu yatırımlarla nasıl dengeleyeceğini anlamak için gerçekleşen geri alımları, nakit üretimini ve yapay zekâ altyapısına ilişkin taahhütlerini izlemek gerekecek. Piyasa açılmadan önceki yükseliş ilk tepkiyi yansıtıyor; uzun vadeli soruyu ise tek başına yanıtlamıyor. 5