SoftBank, yapay zekâ yatırımlarını rekor tahvil ihracıyla finanse ediyor

SoftBank, Eylül 2026’da dolar ve euro cinsinden toplam yaklaşık 11,1 milyar dolarlık tahvil satarak yapay zekâ yatırımlarına büyük bir finansman kaynağı sağladı. Gelirin önemli bölümü OpenAI’ye yönelik yatırım taahhüdünü karşılamaya ayrılırken şirketin diğer yapay zekâ yatırımları ve altyapı projeleri de daha geniş finansman planının parçasıydı. 125

İşlem, kayıtlara geçen en büyük yüksek getirili şirket tahvili satışı olarak bildirildi. Ancak rekor büyüklük, yatırımcıların bu borcu düşük riskli gördüğü anlamına gelmiyor: SoftBank, fonu çekebilmek için yüksek getiri oranları sundu. 23

Tahvillerin vadesi ve getirisi

SoftBank, 10 milyar dolarlık teminatsız kıdemli dolar tahvillerini üç dilimde çıkardı. Vadesi 3,5 yıl olan 1 milyar dolarlık dilimin getirisi yüzde 8,625; 5,5 yıl vadeli 4,5 milyar dolarlık dilimin getirisi yüzde 9,25; 7,5 yıl vadeli 4,5 milyar dolarlık dilimin getirisi ise yüzde 9,75 olarak belirlendi. 2

Euro tarafında ise 500’er milyon euroluk iki dilim satıldı: dört yıl vadeli tahvilin getirisi yüzde 7,125, altı yıl vadeli tahvilin getirisi yüzde 8 oldu. 49

2021 satışıyla karşılaştırma

Bloomberg, SoftBank’ın bu işlemde sunduğu getirilerin şirketin daha önce ödediği seviyelerin üzerine çıktığını bildirdi. 3 Ancak elimizdeki güvenilir kaynaklar, 2021’deki tahvil satışının vade ve getiri koşullarını bu işlemle sağlıklı biçimde karşılaştırmaya yetecek ayrıntıda ortaya koymuyor. Bu nedenle iki satış arasındaki farkı kesin rakamlarla vermek mümkün değil.

Büyük finansman ihtiyacının işaret ettikleri

SoftBank’ın OpenAI yatırımı, yapay zekâ şirketleri ve altyapı projelerine dönük harcamaları ciddi bir finansman ihtiyacı yaratıyor. Şirketin tahvil ihracının yanı sıra 10 milyar dolarlık köprü kredi imkânı sağladığı ve 1 trilyon yenlik (6,3 milyar dolar) bireysel yatırımcı tahvil ihracına yöneldiği de bildirildi. 12

Borç sigortası maliyetlerinde artış olduğuna ilişkin haberler de yayımlandı; ancak mevcut kaynaklar artışın boyutunu ayrıntılı biçimde doğrulamıyor. 7 Benzer şekilde, hangi halka arz planlarının ertelendiği ve analistlerin kredi değerlendirmeleri arasındaki farkların gerekçeleri hakkında burada kesin bir sonuca varmak için yeterli bilgi yok.

Yine de temel risk açık: yüzde 9,75’e ulaşan getiriler, SoftBank için önemli ve sabit bir borçlanma yükü yaratıyor. Yapay zekâ yatırımlarının getirisi henüz belirsizken bu ölçekte borçlanmak, şirketin finansman maliyetlerini ve yatırım kararlarının baskısını artırabilir. 23