Bitcoin’in 86 bin dolara yükselişinin arkasında ne vardı?

Bitcoin’in yaz aylarında yaklaşık 58 bin dolardan eylülde 86 bin dolara yükselmesi, faizlerin artık önem taşımadığı anlamına gelmiyor. Bitcoin önce yükselen Hazine tahvil getirileri ve Senato’da CLARITY Act’in ilerleyememesiyle baskı gördü; ardından risk iştahı toparlanırken alıcılar yeniden devreye girdi. Analistler satışların tükenmesini ve para biriminin değer kaybına ilişkin kaygıları olası açıklamalar arasında sayıyor. Ancak mevcut veriler, yükselişin tek bir nedeni olduğunu kanıtlamıyor. 131017

Bitcoin önce geriledi, sonra toparlandı

ABD Merkez Bankası (Fed), federal fon oranı hedef aralığını 17 Eylül’den itibaren geçerli olmak üzere yüzde 3,75–4,00’e yükseltti. Aynı dönemde, tahvil getirilerindeki artış ve CLARITY Act’le ilgili gelişmelerin ardından Bitcoin yaklaşık 75 bin dolara kadar geriledi. Birkaç gün içinde ise yeniden 85 bin doların üzerine çıkarak yaklaşık 86 bin doları gördü. Bu sıralama, olumsuz haberlerin başta Bitcoin’i baskıladığını; ancak satış dalgasının kalıcı olmadığını gösteriyor. 134

Bloomberg’in aktardığına göre toparlanma sırasında petrol fiyatlarının gerilemesi ve risk iştahının genel olarak yeniden canlanması da kripto varlıkları destekledi. Bunlar piyasanın içinde bulunduğu ortamı açıklamaya yardımcı olabilir; faizlerin ya da düzenlemelere ilişkin gelişmelerin Bitcoin’i artık etkilemediğini kanıtlamaz. 1

Satışların yorulması, yeni alımların etkisini artırmış olabilir

VanEck’in dijital varlıklar araştırma biriminin başındaki Matthew Sigel, Bitcoin’in zayıf yaz döneminin ardından satıcıların satış isteğinin büyük ölçüde azalmış olabileceğini öne sürdü. Fiyat düşük seviyelerdeyken satış yapmak isteyenlerin sayısı azalırsa, yeni alımlar fiyat üzerinde daha büyük etki yaratabilir. Bu, piyasa davranışına ilişkin bir analist yorumu; satıcı sayısını doğrudan ölçen bir veri değil. 10

Bitcoin yükselirken spot Bitcoin borsa yatırım fonlarına (ETF) güçlü para girişleri olduğu da haberlerde yer aldı. Fiyat ayrıca 50 haftalık hareketli ortalamasının üzerine çıktı. Bu gelişmeler alım talebinin ve piyasa ivmesinin güçlendiği görüşünü destekliyor; ancak hiçbiri tek başına yükselişin neden başladığını açıklamıyor veya süreceğini garanti etmiyor. 218

Tahvil geri alımları ve para biriminin değer kaybı kaygısı

Bitcoin’in toparlanmasına eşlik eden daha uzun vadeli bir görüş de şu: Bazı yatırımcılar, sınırlı arzı nedeniyle Bitcoin’i kamu borcunun artmasından veya paranın satın alma gücünün düşmesinden kaygı duyduklarında cazip buluyor. Eski Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) Başkanı Chris Giancarlo ve diğer piyasa yorumcuları bu yaklaşımı, likidite koşullarındaki iyileşmeyle birlikte gündeme getirdi. Bu bir yatırım anlatısıdır; Bitcoin’in belirli bir dönemde enflasyona veya para birimindeki değer kaybına karşı güvenilir koruma sağladığının kanıtı değildir. 10

ABD Hazine Bakanlığının tahvil geri alım planlarını genişletmesi, piyasa likiditesine ilişkin beklentileri etkilemiş olabilir. Bazı piyasa haberlerinde bu duyuru, risk iştahındaki iyileşme ve yaz sonundaki dijital varlık hareketiyle ilişkilendirildi. Ancak Hazine’nin tahvil geri alımını duyurması, Fed’in yeni para yarattığını tek başına göstermez; mevcut haberler de geri alımların Bitcoin rallisine neden olduğunu ortaya koymuyor. 68

Dolar, tahvil getirileri ve 50 haftalık ortalama ne anlatıyor?

Tahvil getirileri yükseldiğinde, faiz geliri sağlamayan varlıklar yatırımcılar için görece daha az cazip hâle gelebilir. Reuters, yaz sonundaki yükseliş Fed kararıyla sınanırken artan getirilerin Bitcoin açısından bir engel oluşturduğunu aktardı. Bununla birlikte bir analist, Bitcoin’in tahvil getirileriyle ilişkisinden çok dolar endeksiyle ilişkisinin daha tutarlı olduğunu savundu. Bu yorum, tahvil getirilerinin her fiyat hareketini neden tek başına açıklayamayabileceğine ışık tutuyor; Bitcoin’in dolar düştüğünde mutlaka yükseleceği ya da ilerideki faiz baskısını önemsemeyeceği anlamına gelmiyor. 17

Bitcoin’in 50 haftalık hareketli ortalamanın üzerine çıkması teknik açıdan dikkat çekici bir değişimdi. Bir habere göre bu, yaklaşık bir yıl içindeki ilk kez bu seviyenin üzerinde kapanış yapmasıydı. Hareketli ortalama geçmiş fiyatları özetler ve yatırımcıların piyasa ivmesini izlemesine yardımcı olabilir; ancak yükselişe neden olmaz ve sonrasında ne olacağını garanti etmez. 2

Altınla kıyaslamada tarih aralığı önemli

Altının hafta boyunca yaklaşık yüzde 2 düştüğü iddiası, burada yer alan haberlerle doğrulanamıyor. Reuters’ın aktardığına göre altın, 17 Eylül’de dolar ve 10 yıllık ABD Hazine tahvilinin getirisi gerilerken ve yatırımcılar Fed’in faiz artırımını değerlendirirken yüzde 2’den fazla yükseldi. Tek günlük hareket, haftanın tamamındaki değişimi açıklamaya yetmez; ancak karşılaştırmanın hangi tarih aralığını kapsadığının neden önemli olduğunu gösterir.

Sonuç

Bitcoin’in yaklaşık 58 bin dolardan 86 bin dolara uzanan hareketi; satış baskısının azalması, talebin geri dönmesi ve yatırımcıların likiditeyle para biriminin değer kaybına ilişkin kaygılara odaklanmasıyla uyumlu. Fed’in faiz artırımı ve CLARITY Act’teki aksama ise toparlanmadan önce fiyatı aşağı çekti. Bu nedenle çıkarılabilecek en sağlam sonuç sınırlı: Bitcoin bu engellere rağmen toparlandı; ancak bu yükseliş, onu kısa vadede yüksek faizlere, güçlü dolara veya ilerideki kayıplara karşı güvenilir bir koruma hâline getirmiyor. 131017