SoftBank’ın OpenAI için tahvil hamlesi: 20 milyar doları aşan ön talep

SoftBank’ın planı, 10 milyar dolarlık dolar tahvili ile 1 milyar euroluk euro tahvili satmaktı. Toplamı dolar karşılığıyla 11 milyar doları aşan bu tahviller, yatırım yapılabilir seviyenin altında derecelendirilmiş ve teminatsız kıdemli borç niteliğindeydi. İlk talep göstergeleri 20 milyar doları aştı; ancak bu rakam, yatırımcılara kesin olarak dağıtılan tahvil tutarı değil, ön ilgiydi. 123

Vade yapısı ve takvim

Dolar tahvilleri 3,5, 5,5 ve 7,5 yıl; euro tahvilleri ise 4 ve 6 yıl vadeli olarak yapılandırıldı. Satışın 24 Eylül 2026’da fiyatlanması, işlemlerin 29 Eylül’de tamamlanması bekleniyordu. 14

Planlanan tutarla gerçekleşen ihracı ayırmak gerekiyor: 24 Eylül tarihli habere göre SoftBank, dolar ve euro cinsinden 11,1 milyar dolarlık tahvil ihraç etti. Bu, Asya-Pasifik merkezli bir ihraççının kayıtlardaki en büyük yüksek getirili tahvil satışı olarak bildirildi. 5

OpenAI ödemesi ve köprü kredi açısından anlamı

Gelirin, SoftBank’ın OpenAI’ye yapacağı 10 milyar dolarlık yatırım ödemesini finanse etmesi ve genel kurumsal amaçlara hizmet etmesi öngörülüyordu. Uzun vadeli tahvil borcuna geçiş, kısa vadeli köprü finansmanına bağımlılığı da azaltabilir. Ancak satış, köprü kredinin tamamının kapandığı anlamına gelmiyor: SoftBank’ın 2026 yatırım taahhütleri için kullandığı 40 milyar dolarlık kredi imkânının Mart 2027’de geri ödenmesi veya yeniden finanse edilmesi gerekiyor. 12414

Güçlü ön talep, yatırımcıların bu borca ilgi gösterdiğini ortaya koyuyor; yatırımın düşük riskli olduğu sonucunu doğurmuyor. Nitekim 24 Eylül’de bildirilen dolar tahvillerinin faiz oranları, vadelerine göre %8,625, %9,25 ve %9,75 düzeyindeydi. 35