Oracle’ın yapay zekâ yatırımı büyürken yeniden yapılandırma planı da genişliyor

Oracle, maliyetli yapay zekâ bulut kapasitesi hamlesini hızlandırırken 2026 yeniden yapılandırma planını da genişletiyor. Şirket, plana yaklaşık 700 milyon dolar daha ekleyerek tahmini toplam maliyeti yaklaşık 2,8 milyar dolara çıkardı. Ek tutar, Oracle’ın atmayı beklediği ilave adımları yansıtıyor ve büyük ölçüde çalışanlara yönelik kıdem ve işten ayrılma ödemeleriyle bağlantılı. 34

Genişleyen plan ne anlatıyor?

Oracle’ın 2026 yeniden yapılandırma planı için önceki maliyet tahmini en fazla 2,1 milyar dolardı. Şirket, eylül itibarıyla yaklaşık 2,1 milyar dolar karşılık ayırdıktan sonra tahmini maliyeti yaklaşık 2,8 milyar dolara yükseltti. 24

Bu artış, operasyonel değişikliklerin tek seferlik ve tamamlanmış bir küçülmeden ibaret olmadığını gösteriyor. Buna karşın Oracle, ilave işten çıkarmalar için kesin bir sayı açıklamadı. Bu nedenle yeni kesinti haberleri, teyit edilmiş toplam rakamlar değil, olası gelecek adımlar olarak değerlendirilmelidir.

Açıklanan iş gücü azalması

Oracle, 31 Mayıs 2026 itibarıyla yaklaşık 141 bin tam zamanlı çalışanı bulunduğunu bildirdi. Bu sayı, bir yıl önceki yaklaşık 162 bine göre yaklaşık 21 bin kişi ya da iş gücünün %13’ü kadar düşüşe işaret ediyor. Reuters, şirketin yeniden yapılandırmayı kısmen operasyonlarında yapay zekâ kullanımının yaygınlaşmasıyla ilişkilendirdiğini aktardı. 5

Bu veri, şimdiye kadarki dönüşümün ölçeğini ortaya koyuyor. Ancak her bir personel azalmasının yapay zekâ altyapısı harcamalarından kaynaklandığını kanıtlamıyor; genişletilen plan kapsamında kaç ilave pozisyonun etkileneceği de henüz bilinmiyor.

Hızlı büyüyen bulut işi, nakit baskısını ortadan kaldırmıyor

Yeniden yapılandırma, Oracle’ın bulut hizmetlerine yönelik güçlü talep ortamında yürütülüyor. Şirket, 2026 mali yılının üçüncü çeyreğinde gelirini yıllık bazda %22 artırarak 17,2 milyar dolara çıkardı. Bulut geliri %44 artışla 8,9 milyar dolara ulaşırken, henüz gelire dönüşmemiş sözleşmeli yükümlülükleri ifade eden kalan performans yükümlülükleri (RPO) %325 yükselerek 553 milyar dolara çıktı. 1

Oracle daha yakın dönemde de bulut işinin desteğiyle çeyreklik gelir ve kâr beklentilerini aştı; nakit çıkışı analistlerin beklediğinden daha düşük geldi. 3

Bu sonuçlar, müşterilerin kapasite için uzun vadeli taahhütler verdiğine işaret ediyor. Fakat sözleşme hacmi ve gelir artışı, veri merkezlerinin maliyetinin ilgili nakit akışları tam oluşmadan önce ödenmesi sorununu ortadan kaldırmıyor.

Yapay zekâ altyapısı neden finansmanı zorluyor?

Oracle’ın sermaye harcamaları için kullandığı nakit, veri merkezi genişlemesi nedeniyle 2025 mali yılındaki 21,2 milyar dolardan 2026 mali yılında 55,7 milyar dolara yükseldi.

Şirket, OpenAI dâhil müşteriler için yapay zekâ veri merkezleri geliştirirken 2027 mali yılında sermaye harcamalarına yönelik net nakit çıkışının yaklaşık 70 milyar dolar olmasını beklediğini açıkladı. Bu yatırımları desteklemek üzere, önceden duyurulmuş 20 milyar dolarlık hisse ihracı da dâhil olmak üzere borç ve özkaynak yoluyla 40 milyar dolar daha toplamayı planlıyor.

Bu finansman ihtiyacı, yeniden yapılandırmanın neden önemli olduğunu açıklıyor; ancak iki konuyu aynı şeymiş gibi görmek yanıltıcı olur. Personel giderlerini azaltmak işletme maliyetlerini düşürüp kaynakları yeniden yönlendirebilir. Borçlanma ve hisse ihracı ise çok daha büyük, uzun ömürlü altyapı yatırımlarını finanse etmeye yöneliktir. Bunlar bilançonun farklı ihtiyaçlarına cevap veren araçlardır.

Teknoloji sektörünün daha geniş yapay zekâ denklemi

Oracle örneği, teknoloji şirketlerinin karşılaştığı daha geniş stratejik tercihi özetliyor. Yapay zekâ ürünleri ve bulut talebi; çip, enerji, veri merkezi ve ağ altyapısına büyük yatırımları haklı çıkarabilir. Ancak bu projeler başta çok yüksek kaynak taahhüdü gerektirir. Şirketler aynı dönemde ekipleri birleştirerek, iç süreçleri otomatikleştirerek veya daha yavaş büyüyen eski faaliyetlerdeki maliyetlerini azaltarak verimlilik arayabilir.

Yatırımcılar ve çalışanlar açısından kritik soru şu: Ek yapay zekâ geliri, kârlılık ve müşteri taahhütleri; yüksek sermaye yoğunluğunu ve finansman yükünü haklı çıkaracak kadar hızlı oluşacak mı? Oracle’ın bulut büyümesi ve sözleşmeli gelir birikimi olumlu senaryoyu güçlendiriyor. Buna karşılık sermaye harcamalarındaki keskin yükseliş ve dış finansman ihtiyacı, talep veya getiri beklenen takvimde gerçekleşmezse ortaya çıkacak riski gösteriyor. 1