Güney Kore, SK Hynix’in Döviz Girişinin Yaklaşık 20 Milyar Dolarını Aldı

Güney Kore döviz otoritelerinin, SK Hynix’in ABD’deki dev ADR arzından sonra ülkeye getirdiği dolarların yaklaşık 20 milyar dolarlık kısmını satın aldığı bildirildi. Reuters’a konuşan, konuya doğrudan vakıf bir kaynağa göre alıcı, Güney Kore’nin Döviz İstikrar Fonu oldu; işlemler açık piyasadan değil, tezgâh üstü (OTC) anlaşmalarla gerçekleştirildi. 1

Bu adım, olağan dışı büyüklükteki şirket kaynaklı döviz girişinin won üzerinde yaratabileceği ani baskıyı sınırlamaya ve fonun dolar kapasitesini desteklemeye dönük görünürken, yetkililerin kesin politika hedefi kamuya açıklanmış değil.

Ne oldu?

SK Hynix, temmuz ayında Amerikan mevduat sertifikaları (ADR) ihracıyla 26,5 milyar dolar topladı. ADR, ABD’deki yatırımcıların yabancı şirket hisselerine erişmesini sağlayan bir yatırım aracıdır. Şirket, ADR’leri 149 dolardan fiyatladı. Reuters’a göre bu işlem, yabancı bir ihraççının ABD’de gerçekleştirdiği en büyük arz oldu. 2

Şirket bu geliri Güney Kore’ye getirip won cinsine çevirdikçe piyasaya yüksek miktarda dolar arzı çıkması bekleniyordu. Konuya doğrudan vakıf kaynağın aktardığına göre Döviz İstikrar Fonu, SK Hynix’in sattığı dolarların büyük bölümünü, yaklaşık 20 milyar dolarını satın aldı. 1

Fon, Güney Kore Maliye Bakanlığı ve Kore Merkez Bankası tarafından yönetiliyor. Reuters, SK Hynix’in, bakanlığın ve merkez bankasının yorum yapmadığını bildirdi. 1

Neden tezgâh üstü işlem tercih edildi?

Tezgâh üstü işlem, alım satımın borsa ya da görünür bir açık piyasa platformunda yapılması yerine taraflar arasında doğrudan düzenlenmesi anlamına gelir. Bu yöntem, tek seferde çok büyük bir dolar tutarının spot döviz piyasasına girmesinden doğabilecek sert fiyat hareketlerini azaltmaya yardımcı olabilir.

SK Hynix’in dolarlarını fona satması, şirketin yurtiçi harcamaları için won edinmesini sağlarken, piyasadaki yoğun dolar arzının doğrudan kur üzerinde etkili olmasını da sınırlayabilir. Dolar satışı normalde won talebini artırarak para biriminin değer kazanmasına katkı yapabilir. Fonun dolar alımı ise bu girişin bir bölümünü kendi bünyesinde emmiş olur.

Reuters’ın haberine göre piyasa katılımcıları ve ekonomistler, daha önce wonu desteklemeye yönelik işlemlerin fonun dolar payını azalttığını düşünüyordu. Bu nedenle söz konusu alım, büyük döviz girişini dengelemenin yanı sıra fonun dolar kaynaklarını takviye etme fırsatı da sunmuş olabilir. 1

Wonun toparlanması bu işlemi neden önemli kıldı?

Reuters’a göre dolar/won kuru haziran sonlarında 1.550 seviyesine yaklaşmıştı. Won, izleyen iki ayda yüzde 12’den fazla değer kazandı; para birimi 2025’te Asya’nın en zayıf performans gösterenleri arasında yer almıştı. 1

Böyle bir ortamda, tek bir şirketten gelen on milyarlarca dolarlık dönüşüm talebini doğrudan piyasaya bırakmak kurdaki hareketleri hızlandırabilirdi. Ancak bunun resmî bir kur hedefi anlamına geldiği söylenemez: Fonun güncel büyüklüğü ve varlık dağılımı açıklanmıyor.

Fon hakkında ne biliniyor, ne bilinmiyor?

Döviz İstikrar Fonu resmî olarak ABD doları ve Güney Kore wonundan oluşan bir havuz şeklinde tanımlanıyor. Buna karşılık, fonun elindeki dolar miktarı, varlık bileşimi ya da güncel toplam büyüklüğü kamuoyuyla ayrıntılı biçimde paylaşılmıyor. 1

Bu nedenle 20 milyar dolarlık bildirilen alım, fonun kullanılabilir döviz kaynaklarının tamamını ya da kesin seviyesini göstermez.

Ulusal Meclis tarafından onaylanan fon işletme planı 135,1 trilyon won, yani yaklaşık 98,7 milyar dolar düzeyindeydi. Hükümetin önerdiği seviye ise yaklaşık 106,5 trilyon wondu. Bu, 28,6 trilyon won ya da yaklaşık yüzde 21 daha düşük bir tutara karşılık geliyor. Bu rakamlar fonun işletme planını ifade ediyor; mevcut dolar bakiyesinin açıklanmış bir ölçümü değil. 1

SK Hynix parayı nerede kullanacak?

Yapay zekâ uygulamalarında kullanılan bellek çiplerine yönelik talebin güçlü seyrettiği dönemde gerçekleştirilen ADR arzının geliri, SK Hynix’in yeni fabrikaları ve ekipman yatırımları için planlandı. 1

Sonuç olarak, bildirilen işlem hem SK Hynix’in rekor ölçekli sermaye artırımının döviz piyasasındaki etkisini yönetmeye hem de önceki won destekleme operasyonlarının ardından fonun dolar imkânını güçlendirmeye yönelik bir hamle olarak değerlendirilebilir. Ancak fonun tam portföyü ve yetkililerin bu işleme ilişkin net hedefi açıklanmadığı için ayrıntılar sınırlı kalıyor. 1