Thoma Bravo, Foundation Software için 2 milyar doları aşabilecek satışı araştırıyor

Thoma Bravo, inşaat yazılımları şirketi Foundation Software’ın olası satışını değerlendiriyor. Reuters’a konuşan konuya yakın kaynaklara göre işlem, Ohio eyaletinin Strongsville kentinde bulunan şirkete 2 milyar doların üzerinde değer biçebilir. Ancak bu aşamada açıklanmış bir alıcı, kesin fiyat, imzalanmış sözleşme veya işlemin tamamlanacağına ilişkin bir tarih yok. 1

Satış sürecinde neler biliniyor?

Thoma Bravo’nun olası satış için yatırım bankası William Blair ile çalıştığı bildirildi. Sürece hem özel sermaye şirketlerinin hem de kurumsal alıcıların ilgi gösterdiği belirtiliyor; buna karşın potansiyel teklif sahiplerinin isimleri kamuoyuyla paylaşılmadı. 1

Bu nedenle ortada tamamlanmış bir satın alma değil, piyasa ilgisinin ölçüldüğü erken aşamalı bir süreç var. Bir alıcıyla anlaşma sağlanabilir, koşullar değişebilir ya da Thoma Bravo satıştan vazgeçebilir.

2 milyar doların üzerindeki değerleme neye dayanıyor?

Reuters’ın aktardığı kaynaklara göre Foundation Software’ın yıllık geliri 200 milyon doların üzerinde, FAVÖK’ü (faiz, vergi ve amortisman öncesi kâr) ise 100 milyon doların üzerinde. 1

Bu finansal ölçek, 2 milyar doları aşabilecek olası değerlemenin temelini oluşturuyor. Yine de bu rakamların halka açık şirket bildirimleriyle ayrıntılı biçimde doğrulanmadığı ve 2 milyar doların üzerindeki tutarın işletme değeri, özsermaye değeri ya da nihai pazarlık fiyatı olup olmadığının açıklanmadığı not edilmeli.

Foundation Software ne yapıyor, kimlere hizmet veriyor?

Foundation Software, inşaat müteahhitleri için sektöre özel yazılımlar geliştiriyor. Özellikle küçük ve orta ölçekli uzmanlaşmış yüklenicilere odaklanan şirketin ürünleri şunları kapsıyor:

• İnşaat muhasebesi
• Bordro hizmetleri
• Proje yönetimi
• Saha operasyonları yönetimi

110

Şirket bu yapısıyla, genel amaçlı kurumsal yazılımlardan ziyade belirli bir sektörün iş akışlarına göre tasarlanan dikey yazılım pazarında faaliyet gösteriyor.

Thoma Bravo’nun yatırımı ne zaman başladı?

Foundation Software 1985’te kuruldu ve merkezi Strongsville, Ohio’da bulunuyor.

Thoma Bravo, Foundation Software’ı satın almak üzere anlaşmaya vardığını Ağustos 2020’de duyurdu; daha sonra işlemin tamamlandığını açıkladı. 109 Dolayısıyla olası satış araştırması, Thoma Bravo’nun yatırımından yaklaşık altı yıl sonra geliyor.

Sağlanan kaynaklar, Thoma Bravo dönemindeki ek satın almaların sayısı veya kapsamı konusunda eksiksiz ve doğrulanmış bir tablo sunmuyor. Şirket, Foundation ile ilişkisini bir büyüme ortaklığı olarak tanımlıyor.

Neden şimdi satış gündemde?

Taraflar, satış olasılığını değerlendirmelerinin özel bir nedenini kamuoyuna açıklamadı. Eldeki bilgiler yalnızca Foundation’ın Thoma Bravo’nun yaklaşık altı yıllık sahipliği döneminde 200 milyon doların üzerinde yıllık gelir ve 100 milyon doların üzerinde FAVÖK üreten bir ölçeğe ulaştığını; şimdi de finansal ve kurumsal alıcıların ilgisinin ölçüldüğünü gösteriyor. 110

Bu süreci özel sermaye yatırımcısının olası bir çıkışı olarak görmek makul olsa da, belirli bir iç gelişmenin, piyasa koşulunun veya operasyonel değişimin satış kararını tetiklediğini söylemek için yeterli açıklama bulunmuyor.

Thoma Bravo’nun diğer işlemlerinden ayrı bir süreç

Foundation Software süreci, Thoma Bravo portföyündeki diğer işlem haberlerinden bağımsız. Reuters aynı gün, Thoma Bravo’nun sahip olduğu Proofpoint’in siber güvenlik şirketi Varonis Systems’ı satın almak için görüşmeler yürüttüğünü bildirdi. Bu haber, bir portföy şirketinin olası satın alımını konu alıyor; Thoma Bravo’nun yatırım çıkışı değil.

Sağlanan kaynaklar, Thoma Bravo’nun yakın dönemde tamamladığı yazılım yatırımı çıkışlarının doğrulanmış ve kapsamlı bir listesini vermediğinden, kesin bir çıkış portföyü oluşturmak mümkün değil.

Şirketlerden açıklama geldi mi?

Reuters’a göre Thoma Bravo, olası Foundation Software satışı hakkında yorum yapmayı reddetti. Foundation Software ve William Blair ise yorum taleplerine hemen yanıt vermedi. 4

Özetle, Foundation Software için 2 milyar doların üzerinde değerlemeye işaret eden bir satış olasılığı araştırılıyor. Ancak işlemin gerçekleşip gerçekleşmeyeceği, alıcının kim olacağı ve nihai koşullar henüz bilinmiyor. 1