Linqto’da 450 milyon dolarlık pre-IPO yatırım davası: Suçlamalar, itiraf ve iflas süreci

ABD’deki Linqto davasında temel iddia, yatırımcılara özel şirketlerin halka arz öncesi (pre-IPO) hisselerine erişim sunan platformun, menkul kıymetleri hangi maliyetle aldığını ve müşterilere ne kadar fiyat farkı uyguladığını gizlediği yönünde. Federal savcılara göre bu düzen, 2020’den 2025’e kadar 13 binden fazla müşteriden 450 milyon doların üzerinde yatırım topladı. 1

Bu suçlamalar William Sarris hakkında ileri sürülen iddialardır; henüz mahkûmiyet kararı değildir. Sarris, suçsuz olduğunu ve suçlamalara itiraz edeceğini bildirdi.

Savcılığın iddiası ne?

Linqto, yatırımcılara halka açık borsalarda işlem görmeyen şirketlere dolaylı yatırım imkânı sunuyordu. Savcılığa göre Sarris, platformun menkul kıymetleri alış maliyetini müşterilerden sakladı; buna karşılık müşterilere gösterilen fiyatların piyasa fiyatını ya da güncel değerlemeyi yansıttığı izlenimini verdi. 12

İddianameye göre fiyat farkları bazı işlemlerde yüzde 200’ü aştı. Savcılık ayrıca, belirli özel şirket hisselerinin kıt olduğu algısının yapay biçimde oluşturulduğunu ve bunun yatırımcıları daha yüksek fiyat ödemeye yönelttiğini öne sürüyor. 1

Buradaki iddia, yalnızca yatırımcıların riskli bir varlık satın almış olması değil. Savcılığın teorisi; yatırım kararlarının, açıklanmamış yüksek marjlar ve fiyatlamaya ilişkin yanıltıcı beyanlar nedeniyle etkilenmiş olabileceği yönünde. 450 milyon dolar, savcılığın 13 binden fazla yatırımcıdan toplandığını belirttiği tutardır; nihai zarar hesabı veya iade edilecek para miktarı anlamına gelmez. 1

Müşteri varlıkları ve gelir hedefleri

İddianame özetine göre Sarris, Linqto’nun gelir hedeflerine ulaşmasına yardımcı olmak için müşterilere tahsis edilmiş mevcut yatırım pozisyonlarından hisselerin satılmasını yönlendirdi. Savcılık, bunun müşterilere bildirilmeden yapıldığını iddia ediyor.

Linqto’nun özel amaçlı yatırım araçları üzerinden tutulan müşteri menfaatleri üzerindeki kontrolü, savcılığın iddiasına göre platforma bu pozisyonlardan ücret veya işlem geliri yaratma imkânı verdi. Savcılık, bu uygulamaların müşterilere anlatılan fiyatlama ve mülkiyet düzeniyle bağdaşmadığını savunuyor. 12

Sarris’e yöneltilen suçlamalar, Endoso’nun suç kabulü

New York Güney Bölgesi ABD Başsavcılığı, Eylül 2026’da William Sarris hakkında altı suçlamalı bir iddianamenin açıklandığını duyurdu. Reuters’ın aktardığına göre suçlamalar arasında menkul kıymet dolandırıcılığı, elektronik iletişim yoluyla dolandırıcılık, broker-dealer dolandırıcılığı ve komplo bulunuyor. 1

Sarris’ten sonra Linqto CEO’su olan Joseph Endoso ise aynı plan kapsamında suça katıldığını kabul etti. Reuters, Endoso’nun savcılarla iş birliği yaptığını bildirdi. 1

Sarris’in avukatı müvekkilinin masum olduğunu ve davayla mücadele edeceğini söyledi. Bir iddianame veya suçlama, mahkûmiyet değildir; Sarris, suçluluğu mahkemede kanıtlanana kadar masumiyet karinesinden yararlanır.

Hangi şirketler söz konusu?

Kamuya açık bilgiler, Linqto’nun özel şirketler ve halka arz öncesi hisselere bağlı yatırım ürünleri sunduğunu doğruluyor. Ancak mevcut kaynaklar, davaya konu tüm şirketler veya portföy yatırımları için güvenilir ve eksiksiz bir liste vermiyor.

Dava sonrası açılan müşteri davasına ilişkin Reuters haberinde, yatırımcıların doğrudan pay alacaklarını düşündükleri şirketler arasında blockchain şirketi Ripple örnek olarak anıldı. Bu, Ripple’ın ceza iddianamesinde ayrıntılı biçimde suçlamaya konu edilen tüm işlemlerin tam listesini temsil ettiği anlamına gelmez.

Zaman çizelgesi

• 2020: Savcılık, iddia edilen planın bu dönemde başladığını belirtiyor. 2
• 2020-2025: Savcılığa göre Linqto, özel şirket ve pre-IPO yatırımlarını pazarlarken alış maliyetlerini ve yüksek fiyat farklarını gizledi. 12
• 8 Temmuz 2025: Linqto, ABD iflas hukukundaki Chapter 11 koruması için başvurdu. Ertesi gün müşteriler, özel şirket hisselerine erişim vaadiyle yanıltıldıklarını iddia ederek eski CEO’ya dava açtı.
• 2025: Yeni yönetimin incelemesinin, 2020’ye uzanan olası menkul kıymet hukuku ihlallerini ortaya çıkardığı; bunun düzenleyici incelemelere ve yeniden yapılandırma sürecine katkı verdiği bildirildi.
• 6 Şubat 2026: İflas mahkemesi Linqto’nun Chapter 11 planını onayladı.
• Eylül 2026: Sarris hakkındaki federal suçlamalar açıklandı; Endoso’nun suç kabulü duyuruldu. 1

İflas yatırımcılar açısından ne anlama geliyor?

Chapter 11 süreci, şirketin malvarlığı, borçları, müşterilerin talepleri ve olası geri kazanımlarını mahkeme gözetiminde düzenlemek için yürütülüyor. Bu süreç, Sarris ve Endoso’nun kişisel ceza sorumluluğunu değerlendiren ceza davasından ayrı işliyor.

Onaylanan plan, müşterilere iki farklı geri kazanım seçeneği sunacak biçimde yapılandırıldı: dolaylı özel şirket menfaatlerini tutan bir tasfiye fonu veya özel şirket hisselerini elinde bulunduran halka açık kapalı uçlu bir fona bağlı menfaat. Planın müşterilerin yüzde 95’inin desteğiyle onaylandığı bildirildi.

Bununla birlikte planın onaylanması, her yatırımcının yatırdığı paranın tamamını geri alacağı anlamına gelmiyor. Gerçek geri ödeme; iflas masasındaki varlıklara, taleplerin plan kapsamındaki sırasına, dava gelirlerine ve ileride verilebilecek tazmin veya müsadere kararlarına bağlı olacak.

Özetle, Linqto’nun mevcut yönetimi ve iflas masası mahkeme denetimli bir yeniden yapılandırma yürütüyor. Endoso suça katıldığını kabul etmiş durumda; Sarris ise cezai suçlamalara karşı çıkıyor.