Anthropic’in planlanan halka arzında son durum: Takvim öteleniyor

Anthropic’in beklenen halka arzı için bildirilen en güncel takvim, sürecin daha ileri bir tarihe kaydığına işaret ediyor. İzahnamenin kamuya açıklanmasının artık eylül sonu bekleniyor; yatırımcılara yönelik pazarlama sürecinin ise en erken ekim ortasında başlaması öngörülüyor. Halka arzın, ABD’de kasım ayında yapılacak ara seçimlerden birkaç gün önce tamamlanması ihtimaller arasında. Bunlar kesinleşmiş bir takvim değil; kaynaklar, tarihlerin değişebileceğini özellikle belirtiyor. 3

Takvimde ne değişti?

• Anthropic’in daha önce izahnamesini takip eden hafta gibi erken bir tarihte yayımlaması bekleniyordu. Daha eski haberlerde ise İşçi Bayramı (Labor Day) sonrasına işaret edilmiş, halka arzın eylül sonu veya ekim başında gerçekleşebileceği aktarılmıştı. 3
• Revize edilen bildirilen plana göre izahname eylül sonuna kalabilir. Yatırımcı pazarlaması en erken ekim ortasında başlayabilir; işlemin kasımdaki ABD ara seçimlerinden hemen önce sonuçlanması mümkün görünüyor. 3
• Şirket halka arz belgelerini ABD düzenleyicilerine gizli olarak sundu. Buna karşın satışa çıkarılacak hisse sayısı, fiyat aralığı, elde edilecek kaynak, değerleme, işlem göreceği borsa ve kesin listeleme tarihi henüz teyit edilmedi. Bu nedenle haberlerde geçen şartları nihai kabul etmek için yeterli kanıt bulunmuyor.

Değerleme ve büyüme beklentileri

• Yatırımcılar, Anthropic’in halka arzda 2 trilyon ABD doları veya daha yüksek bir değerlemeye ulaşabileceğini konuşuyor. Böyle bir sonuç, halka arzı potansiyel olarak tarihin en büyüğü yapabilir ve SpaceX’in hazirandaki halka açık piyasa başlangıcında görülen 1,77 trilyon dolarlık değerlemeyi aşabilir. 1
• Bu tutar, Anthropic tarafından açıklanmış ya da üzerinde anlaşılmış bir halka arz değerlemesi veya hisse fiyatı değil; yatırımcı beklentisi niteliğinde. 1
• Reuters’ın haberine göre Anthropic’in 2028 için iç yıllık gelir tahmini yaklaşık 190 milyar ila 200 milyar dolar seviyesinde. Bu öngörü, bankacıların değerleme görüşmelerinde temel unsurlardan biri olarak görülüyor. 5
• Şirketin yatırımcılara toplam adreslenebilir pazarının (TAM) 30 trilyon doların üzerinde olduğunu sunması bekleniyor. TAM, bir ürün veya hizmet ilgili pazarda yüzde 100 paya ulaşsaydı ortaya çıkabilecek teorik yıllık gelir fırsatını ifade eder. Bu rakam, SpaceX için bildirilen 28,5 trilyon dolarlık tahminle karşılaştırılıyor. 2
• Sağlanan kaynaklar, Anthropic’in önceki özel piyasa değerlemesi, güncel geliri veya toplam özel finansmanı için kesin rakamları burada doğrulamaya yeterli değil.

Bankalar ve halka arz öncesi finansman

• Morgan Stanley, Goldman Sachs, JPMorgan ve Citi’nin Anthropic ile halka arz üzerinde çalıştığı bildiriliyor. 7
• Morgan Stanley’in, Anthropic’in döner kredi limitini 15 milyar dolara genişletme sürecine liderlik ettiği; Goldman Sachs’ın da süreçte yer aldığı aktarılıyor. 7
• Bu 15 milyar dolarlık limit, daha önce bildirilen yaklaşık 10 milyar doların üzerindeki hedefin ardından gelecek. 4
• Kredi limiti kesinleştikten sonra, finansmanı sağlayan bankalardakiler de dahil olmak üzere analistlerin kamuya açık izahname öncesinde Anthropic ile görüşmesi bekleniyor. Analistlerin şirketi zaten yakından tanıması nedeniyle bu aşamanın olağandan daha kısa sürmesi mümkün. 7
• Bankaların katılımı ve finansman hazırlıkları, nihai halka arz liderlik unvanlarını veya pay dağılımını kesinleştirmiş sayılmaz; bu ayrıntılar doğrulanmış değil.

Yapay zekâ halka arzları açısından neden önemli?

Anthropic’in olası borsa çıkışı, yatırımcıların yapay zekâ şirketlerine yönelik halka açık piyasa talebi için önemli bir test olarak görülüyor. Bu süreç, OpenAI dahil olmak üzere olası diğer yapay zekâ halka arzlarıyla aynı döneme denk gelebilir. 1

Ancak sağlanan haberler, Anthropic’in takviminin OpenAI ya da başka şirketler üzerinde belirli ve doğrudan bir etkisi olacağını söylemek için yeterli kanıt sunmuyor. Aynı şekilde, ABD yönetiminin Anthropic’e yaklaşımında değişim yaşandığına veya bunun halka arzı doğrudan etkilediğine dair doğrulanmış bilgi de bu kaynaklarda yer almıyor.

Anthropic ne dedi?

Anthropic, son zamanlama haberine ilişkin yorum yapmayı reddetti. 3