DBS, Vietnam’da ağustos ayında güçlü büyüme ivmesinin sürmesini bekliyor

DBS Group stratejistleri Taimur Baig ve Nathan Chow, Vietnam ekonomisinin ağustos ayında kısa vadeli güçlü ivmesini koruyacağını öngördü. Beklentinin merkezinde hızlanan ihracat, dirençli iç tüketim ve turizm harcamaları ile bir miktar gerilemesi beklenen ancak hâlâ yüksek seyredecek enflasyon var. 512

İhracatta elektronik ürünlerin etkisi

DBS, Vietnam’ın mal ihracatının ağustos 2026’da yıllık bazda %27 büyümesini bekliyor. Bu tahmin, temmuzda kaydedilen %25’lik yıllık artışın üzerinde. Stratejistlere göre büyümenin başlıca kaynağı elektronik ürün sevkiyatları olacak; dış talebin güçlü kalması da ihracatı destekleyecek. 512

Vietnam’ın temmuz ayı mal ihracatı yaklaşık 53 milyar dolar olmuştu. Ancak ithalatın aynı ayda yıllık bazda %41 artarak 56,67 milyar dolara çıkması, ülkenin ticaret açığının 3,587 milyar dolara genişlemesine yol açtı. 1

Elektronik sektörü, Vietnam’ın küresel tedarik zincirlerindeki rolünün temel unsurlarından biri olmayı sürdürüyor. Temmuzda elektronik ihracatındaki güçlü artış, ülkenin özellikle yüksek teknoloji üretimindeki konumunu destekledi. 3

Tüketim ve turizm ekonomiye destek veriyor

Baig ve Chow, ağustosta perakende satış büyümesinin de güçlü kalmasını bekliyor. Dayanıklı hanehalkı harcamaları ile turizm bağlantılı tüketimin iç talebi destekleyeceği değerlendiriliyor. 512

Dünya Bankası’nın ağustos ayı makro izleme değerlendirmesi de sanayi üretimi ve perakende satışlarda güçlü seyire işaret ediyor. Elektronik sektöründeki performans ve turizmdeki toparlanma bu tabloya katkı sağlıyor. Bununla birlikte banka, dış talepteki zayıflama ve yeni ihracat siparişlerindeki gerilemeyi imalat sektörü için risk olarak görüyor. 4

Enflasyon gerilese de baskı tamamen bitmiyor

DBS, manşet enflasyonun ağustosta yıllık bazda %4,4’e gerilemesini bekliyor. Bu oran, mayısta görülen %5,6’lık zirvenin altında. Ulaşım maliyetlerindeki baskının hafiflemesi düşüşe katkı sağlayabilir; ancak gıda ve konut fiyatlarındaki katılık enflasyonun hâlâ yüksek hissedilmesine neden olabilir. 512

Vietnam’da tüketici fiyatları temmuzda yıllık bazda %4,45 artmıştı. Böylece enflasyon, hazirandaki %4,69 seviyesinden gerilemiş oldu. 12

Güçlü ilk yarı performansı beklentileri yükseltti

Vietnam ekonomisi 2026’nın ilk yarısında yıllık bazda %8,18 büyüdü. İkinci çeyrekteki büyüme ise %8,39 olarak tahmin edildi; bu, ilk yarı dönemleri açısından 2011’den bu yana en güçlü sonuç olarak öne çıktı. 17

İlk altı ayda toplam mal ticareti yaklaşık 549,7 milyar dolar seviyesine ulaştı. İhracat %21 artarken ithalat %33,4 yükseldi ve yaklaşık 16,65 milyar dolarlık ticaret açığı oluştu. İthalattaki artışın önemli bölümünü üretimde kullanılan makine, ekipman ve girdilere yönelik talep oluşturdu. 17

Daha geniş yapısal çerçevede Vietnam’ın 2025’te yaklaşık 475 milyar dolarlık ihracat rekoru kırdığı, 2026 için ihracat artışında yaklaşık 38 milyar dolarlık bir hedef belirlediği ve elektronik sektörünün yaklaşık 165 milyar dolarlık katkı sağladığı belirtiliyor. Ancak bu rakamlar, DBS’nin ağustos ayına ilişkin kısa vadeli ihracat, perakende satış ve enflasyon tahmininin doğrudan dayanakları ya da DBS notunun özel olarak ürettiği tahminler olarak sunulmamalı.

DBS ile Dünya Bankası neden farklı görünüyor?

DBS’nin değerlendirmesi, özellikle ağustos ayındaki yakın vadeli ekonomik göstergelere odaklanıyor. Bu nedenle elektronik ihracatı, iç tüketim ve turizmdeki direnç üzerinden daha güçlü bir mevcut görünüm çiziyor.

Dünya Bankası ise yılın tamamına ilişkin daha temkinli bir tahmin yapıyor ve Vietnam ekonomisinin 2026’da %6,8 büyümesini bekliyor. Banka, küresel talepteki yavaşlama ile Orta Doğu’daki petrol şokunun hem dış talep hem de iç ekonomik faaliyet üzerinde baskı oluşturabileceği görüşünde.

Dolayısıyla iki beklenti mutlaka birbiriyle çelişmiyor: DBS, ağustos ayındaki güçlü momentuma dikkat çekerken, Dünya Bankası yılın ilerleyen bölümünde küresel koşulların bu ivmeyi yavaşlatabileceğini varsayıyor. Vietnam’ın elektronik üretimi, dirençli tüketimi ve turizm performansı kısa vadede önemli avantajlar sağlıyor; ancak bu avantajlar tek başına yıl genelinde %8’in üzerinde büyüme garantisi anlamına gelmiyor.