Baidu’nun yapay zekâ dönüşümü hızlandı, ancak gelir ve kâr geriledi

Baidu’nun 2026’nın ikinci çeyreğine ilişkin sonuçları, şirketin arama ve reklam merkezli geçmişinden yapay zekâ odaklı yeni bir iş modeline geçişinin maliyetini ortaya koydu. Gelir ve kâr gerilerken sonuçlar beklentileri karşılamadı. Buna karşın yapay zekâ bulut altyapısı güçlü bir büyüme kaydetti. Temel sorun şu: Baidu’nun yeni yapay zekâ faaliyetleri büyüyor, ancak henüz geleneksel reklam işindeki kaybı telafi edecek ölçekte değil. 136

Gelir ve kâr beklentilerin altında kaldı

Baidu, ikinci çeyrekte 31,3 milyar RMB gelir açıkladı. Bu rakam geçen yılın aynı dönemine göre %4, bir önceki çeyreğe göre ise %2 düşüş anlamına geliyor. LSEG verilerine göre analistlerin ortalama beklentisi yaklaşık 31,96 milyar RMB seviyesindeydi. 13

Baidu’ya atfedilen net kâr yaklaşık 2,3 milyar RMB oldu. Şirket, geçen yılın aynı çeyreğinde 7,3 milyar RMB net kâr açıklamıştı. Böylece net kâr yıllık bazda yaklaşık %68 geriledi. 29

Düzeltilmiş kâr da Wall Street beklentilerini karşılayamadı. Bazı raporlarda ADS başına düzeltilmiş kâr 7,22 dolar, beklenti ise 9,84 dolar olarak verildi. Ancak kaynaklarda ADS başına rakamların dolar karşılıkları konusunda farklı dönüşümler bulunuyor. Sonuçların ortak noktası, hem gelirin hem de düzeltilmiş kârın tahminlerin altında kalması. 511

En büyük yük reklam işinden geldi

Baidu’nun çevrim içi pazarlama hizmetleri geliri, yıllık bazda %19 düşerek 13,1 milyar RMB oldu. Şirket bu gerilemede kullanıcıların ilgisini çekmek için artan rekabeti ve yapay zekâ destekli aramadan para kazanmayı bilinçli olarak geciktirmesini gerekçe gösterdi. Baidu, kısa vadeli gelirden önce ürün kalitesine ve kullanıcı deneyimine odaklanıyor. 26

Çin ekonomisindeki zayıf görünüm de reklam talebini baskıladı. Uzun süredir devam eden gayrimenkul sektörü durgunluğu ve zayıf tüketici harcamaları, şirketlerin pazarlama bütçelerini azaltmasına veya daha sıkı kontrol etmesine yol açtı. Bu durum Baidu’nun temel reklam faaliyetleri için zorlu bir ortam oluşturdu. 1

Çeyreğin neden yapay zekâ büyümesine rağmen zayıf göründüğünü anlamanın anahtarı burada yatıyor: Reklamcılık, hemen gelire dönüştürülebilen büyük bir iş kolu. Yeni yapay zekâ ürünleri ise hâlâ geliştiriliyor, kullanıcı tabanı oluşturuyor ve sürdürülebilir bir gelir modeline kavuşmaya çalışıyor.

Yapay zekâ bulut hizmetleri güçlü büyüdü

Baidu Core’un yapay zekâ destekli faaliyetleri, ikinci çeyrekte 12,5 milyar RMB gelir üretti. Bu, yıllık bazda %25 büyümeye ve Baidu’nun genel iş gelirinin yaklaşık yarısına denk geliyor. 57

Büyümenin en güçlü ayağı altyapı hizmetleri oldu:

• Yapay zekâ bulut altyapısı geliri: 7,3 milyar RMB; yıllık artış %50. 3
• GPU bulutu geliri: yıllık bazda %283 artış. Bu sıçrama, yapay zekâ hesaplama kapasitesine yönelik talebin hızlandığını gösteriyor. 6
• Yapay zekâ uygulamaları geliri: 2,5 milyar RMB; yıllık artış %3. 35
• Yapay zekâ odaklı pazarlama hizmetleri: 2,6 milyar RMB; yıllık bazda yaklaşık yatay. 315

Bu tablo, dönüşümün hem ilerlediğini hem de dengesiz seyrettiğini gösteriyor. Müşteriler yapay zekâ için gereken hesaplama altyapısını güçlü biçimde talep ediyor. Ancak uygulama gelirleri çok daha yavaş büyüyor. Baidu’nun uzun vadeli başarısı yalnızca yapay zekânın arkasındaki altyapıyı satmasına değil, ürünlerini yaygın kullanıma ve kalıcı gelire dönüştürmesine bağlı olacak.

Kâr neden gelirden daha sert düştü?

Baidu, yapay zekâ yarışında rekabet edebilmek için altyapıya ve insan kaynağına yüksek yatırım yapıyor. Bu yatırımlar, yeni ürünler benzer ölçekte kâr üretmeye başlamadan önce marjları baskılayabiliyor. Çeyrek sonuçlarına ilişkin haberlerde net kârdaki sert düşüş, gerileyen diğer gelir kalemleriyle; özellikle gerçeğe uygun değer kazançlarındaki değişimler ve döviz etkileriyle de ilişkilendirildi. 8

Mevcut raporlar, marj baskısının ne kadarının özellikle altyapı ve personel harcamalarından kaynaklandığını kesin bir rakamla ortaya koymuyor. Bununla birlikte genel finansal tablo net: Baidu’nun yapay zekâ dönüşümü yüksek büyüme gösteren gelir kalemleri yaratırken kârlılık üzerindeki baskı devam ediyor. 1817

Hisseler geriledi, Robin Li’den uzun vadeli yatırım mesajı geldi

Gelir ve kâr beklentilerinin kaçırılmasının ardından Baidu’nun ABD’de işlem gören hisseleri erken işlemlerde yaklaşık %7 düştü. Piyasa tepkisi, reklam işindeki zayıflığın yapay zekâ dönüşümünün kısa vadeli kazanımlarından daha hızlı ilerlediğine ilişkin endişeyi yansıttı. 7

CEO Robin Li, Baidu’nun Ernie adlı büyük dil modelinin Alibaba ve Moonshot gibi bazı rakiplerinin gerisinde kaldığını kabul etti. Li, yetenek ve teknolojiye yatırım yapmayı sürdürerek Ernie’yi yeniden yapay zekânın ön saflarına taşımayı hedeflediklerini söyledi. 1

Strateji yalnızca modelin kendisini geliştirmekten ibaret değil. Li, gerçek kullanım ve benimsenme yaratan uygulamalar inşa etmeyi öne çıkardı. Bu yaklaşım, kısa vadeli finansal optimizasyon yerine uzun soluklu bir toparlanmayı ve sabrı gerektiriyor. 1

Baidu için sonuçlar ne söylüyor?

Baidu’nun ikinci çeyrek sonuçları yapay zekâ stratejisinin basitçe başarısız olduğunu göstermiyor. Özellikle bulut altyapısı tarafında somut ve güçlü bir büyüme var. Ancak bu büyüme, gerileyen reklam faaliyetlerinin gelir ve kâra katkısını henüz yerine koyabilmiş değil.

Şirket için sıradaki kritik sınav, yapay zekâ yatırımlarını daha güçlü uygulamalara, daha yüksek kullanıcı etkileşimine ve sürdürülebilir gelire dönüştürmek. Aynı zamanda reklam işindeki düşüşün de kontrol altına alınması gerekiyor. Bu gerçekleşene kadar Baidu’nun finansal görünümü bir dönüşüm hikâyesi olarak kalacak: geleneksel gelirler geriliyor, yapay zekâ altyapısı hızla büyüyor ve yapay zekâ liderliği için yapılan harcamalar kârı baskılıyor. Yönetim, çevrim içi pazarlama gelirlerinin yakın vadede baskı altında kalmaya devam etmesini bekliyor. 26