Chelsea’de güç dengesi değişebilir: Boehly ve Walter hisselerini Clearlake’e mi satacak?

Kamuoyuna açıklanmış bağlayıcı bir anlaşma, tamamlanma tarihi veya kesin fiyat yok. Bloomberg’in haberine göre Walter’ın aile ofisi son dönemde olası bir işlem için Clearlake ile temasa geçti. Diğer haberlerde ise bu temasların, ortaklar arasındaki uzun süredir devam eden alıp satma görüşmelerinin yeni bir aşaması olduğu aktarıldı.

Neden bu satış sıradan bir hisse devri olmayabilir?

Clearlake’in yüzde 61,5’lik ekonomik payı, Chelsea’nin bugüne kadar nasıl yönetildiğini tek başına açıklamıyor. 2022’deki satın alma sonrasında kurulan yapı, ekonomik çoğunluğa sahip Clearlake’in operasyonel kontrolü ve önemli yönetişim haklarını Boehly’nin liderlik ettiği grupla paylaşmasına izin verdi. Boehly aynı zamanda kulübün başkanı.

Bu nedenle Boehly ve Walter’ın birlikte ayrılması, pasif azınlık hisselerinin el değiştirmesinden çok daha kapsamlı bir sonuç doğurabilir. Clearlake’in kurucuları Behdad Eghbali ve José E. Feliciano, kulübün stratejik ve sportif kararları üzerinde çok daha doğrudan bir söz sahibi olabilir.

Bununla birlikte, nihai yönetim sonuçları satış sözleşmelerine ve BlueCo ortakları arasındaki anlaşmalarda yapılacak değişikliklere bağlı olacak. Yani olası satışın “tam kontrol” getirip getirmeyeceği, ancak nihai belgeler açıklandığında kesin biçimde anlaşılabilir.

Görüşmelerin arka planındaki anlaşmazlık

İddia edilen görüşmeler, Boehly’nin tarafı ile Clearlake arasında strateji konusunda yaşanan gerilimli bir dönemin ardından geliyor. Financial Times, yatırımcıların kulübün geleceği konusunda çatıştığını bildirirken, diğer haberlerde tarafların birbirlerini satın alma seçeneğini dönem dönem değerlendirdiği aktarıldı.

Bu anlaşmazlık, Chelsea’nin BlueCo dönemindeki çalkantılı sportif görüntüsüyle aynı döneme denk geliyor. Haberlerde yüksek transfer harcamaları, kulübün sportif ve teknik yapılanmasındaki sık değişiklikler ve istikrarsız sonuçlar öne çıkarılıyor. Bu tablo, daha sade bir ortaklık yapısının taraflara neden cazip gelebileceğini anlamak açısından bağlam sunuyor; ancak sportif performansın satış teklifine neden olduğunu kanıtlamıyor.

Mark Walter’ın ABD’deki iş dünyasına yönelik soruşturmalar

Mark Walter, Chelsea görüşmelerinden bağımsız olarak ABD’deki şirketleri nedeniyle de inceleme altında. Bloomberg, Walter’la bağlantılı iki sigorta şirketine, ilişkili taraf yatırımları ve kredilerindeki olası mali usulsüzlükler incelenirken büyük jüri celpleri gönderildiğini bildirdi.

Diğer haberlerde, incelenen ilişkili taraf kredilerinin yaklaşık 21 milyar dolar seviyesinde olduğu ve Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) de paralel bir inceleme yürüttüğü aktarıldı. Sağlanan haberlerde Walter’a yöneltilmiş bir suçlama bulunmuyor. Ayrıca soruşturma, tek başına hukuka aykırı davranış tespit edildiği anlamına gelmez.

Bu gelişmeler Walter’ın olası Chelsea satışının neden dikkat çektiğini açıklayabilir; ancak soruşturmaların görüşmeleri başlattığı sonucuna varmak için yeterli kanıt yok. Mevcut haberler zamanlamayı ve devam eden incelemeleri ortaya koyuyor, doğrulanmış bir neden-sonuç ilişkisini değil.

Lakers satışı neden gündeme geliyor?

Walter, Los Angeles Lakers’taki hissesini de Bob Iger ve Joshua Kushner’a satma konusunda anlaştı. İşlemin yaklaşık 12,5 milyar dolar değerinde olduğu ve Walter’ın takımı satın alma anlaşmasından yaklaşık 14 ay sonra gerçekleştiği bildirildi.

Bu satış Walter’a likidite sağlayabilir ve yatırım portföyündeki daha geniş değişim açısından anlam taşıyabilir. Ancak haberlerde Lakers işlemi ile Chelsea görüşmeleri arasında doğrulanmış bir bağlantı kurulmadı. Bu nedenle Lakers satışı, Chelsea’den ayrılma kararının kanıtı değil; sürecin çevresindeki bağlam olarak değerlendirilmelidir.

Premier Lig onayı nasıl devreye girebilir?

Chelsea’nin kontrolünde önemli bir değişiklik olması halinde Premier Lig’in sahiplik ve yönetişim kuralları uygulanacak. Ligin Sahipler ve Direktörler Testi kapsamında oluşturulan Bağımsız Denetim Paneli, diskalifiye kararlarını ve önerilen kontrol değişikliklerini inceliyor.

Kurallar ayrıca diskalifiye gerekçelerini genişletiyor. Haberlerde, bir kişinin suçlu bulunması halinde diskalifiye ile sonuçlanabilecek bir davranış nedeniyle soruşturma altında olması durumunda da ligin harekete geçebileceği belirtiliyor. Ancak soruşturma geçirmek otomatik olarak sahiplikten men edilmek anlamına gelmiyor; olayların niteliği, hukuki sonuç ve Premier Lig’in değerlendirmesi belirleyici olur.

Şimdilik en olası tablo ne?

Chelsea’nin Clearlake kontrolünde daha yoğunlaşmış bir sahiplik yapısına doğru ilerliyor olabileceği söylenebilir. Fakat kulüp henüz bu noktaya gelmiş değil.

Boehly ve Walter’ın her iki hissesi de Clearlake’e geçerse, Clearlake’in payı yaklaşık yüzde 87’nin üzerine çıkabilir. 5 milyar sterlinin üzerindeki değerleme gerçekleşirse bu, 2022’de 2,5 milyar sterlin karşılığında kurulan ortaklık yapısından yalnızca dört yıl sonra önemli bir yeniden yapılanma anlamına gelir. Ayrıca Boehly ve Walter’ın tamamen ayrılması, Chelsea’deki mevcut güç paylaşımı modelinin sona ermesine yol açabilir.

Yine de taraflar bağlayıcı bir anlaşma açıklayana kadar bunların tamamı olası sonuçlar. Şu an için kesinleşen şey bir satış değil, satış ihtimalinin yeniden masaya gelmiş olması.