Atlantik’in İki Yakasında Sürdürülebilirlik Çatlağı: ABD Baskı Yapıyor, AB Geri Adım Atıyor, Avrupalı Yatırımcılar Tepkili

Avrupalı Yatırımcılar Neden Washington’u Uyarıyor?

• Norveç devlet fonu karşı çıkıyor: Dünyanın en büyük fonu olan 1,7 trilyon dolarlık Norveç devlet varlık fonu, 7 Ağustos 2026’da SEC’in (ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu) Mayıs 2026’da önerdiği iklim açıklama kurallarını tamamen iptal etme planına karşı resmi bir yorum yaptı . Fon, şirketlerin iklimle ilgili risklerini ve harcamalarını açıklamasını zorunlu kılan düzenlemenin SEC tarafından kaldırılmaması gerektiğini belirtti .

• Daha geniş bir yatırımcı koalisyonu: Reuters’ın haberine göre, çok sayıda kurumsal yatırımcı ve varlık yöneticisi, Ağustos 2026’da sona eren yorum döneminde SEC’in önerisine karşı çıktı. Zorunlu ve standartlaştırılmış iklim açıklamalarının ortadan kaldırılmasının belirsizlik yaratacağı ve yatırımcıların karar alma sürecini zayıflatacağı uyarısında bulundular .

• Avrupalı yatırımcılar neden önemsiyor? ABD’de büyük portföyleri olan Avrupalı varlık yöneticileri ve devlet fonları, portföy riskini değerlendirmek, kendi AB kuralları kapsamındaki ESG yükümlülüklerini yerine getirmek ve sermaye tahsisi kararları almak için standartlaştırılmış iklim verilerine güveniyor. SEC’in geri adımı, ihtiyaç duydukları karşılaştırılabilirlik ve tutarlılığı ortadan kaldıracak .

Büyüyen Transatlantik Uçurum

• Farklı yörüngeler: Şubat 2026’da AB, CSRD ve CSDDD kapsamındaki şirketlerin yaklaşık %80’ini muaf tutarken, ABD iklim açıklama çerçevesini tamamen iptal etmeye yöneldi. Bu iki düzenleyici sistemi daha da birbirinden uzaklaştırdı . Bu arada İngiltere, ISSB (Uluslararası Sürdürülebilirlik Standartları Kurulu) ile uyumlu standartları kesinleştirerek Atlantik genelinde “üç hızlı” bir rejim yarattı .

• Rekabetçi dinamikler: Avrupa hükümetleri, ESG kurallarını gevşetme gerekçesi olarak rekabetçi dezavantajı gösterdi. Sıkı düzenlemelerin AB şirketlerini, daha hafif kurallarla çalışan ABD’li rakiplerine kıyasla zor durumda bıraktığını savundular . Diğer yandan büyük Avrupalı yatırımcılar, tam da bu nedenle – yani tüm yargı bölgelerinde tutarlı ve karşılaştırılabilir iklim verisi istedikleri için – ABD’nin geri adımına direniyorlar .

• Temel çatışma: ABD, ticari rekabet adına AB’yi kuralsızlaştırmaya zorlarken, ABD sermaye piyasalarının kilit oyuncuları olan Avrupalı yatırımcılar Washington’a kuralsızlaştırmaması için baskı yapıyor. Bu üçgen dinamik, temel ideolojik bölünmenin altını çiziyor: Washington’un mevcut duruşu enerji egemenliği ve azaltılmış düzenleyici yüke odaklanırken, AB (kendi son geri adımlarına rağmen) ve Avrupalı yatırımcılar hala zorunlu iklim hesap verebilirliğini uzun vadeli risk fiyatlandırması ve sermaye yönetimi için bir araç olarak görüyor.