Foxconn Rekor Kırdı: Yapay Zeka Sunucuları İlk Kez Gelirin Yarısını Aştı

2026 yılının ilk yarısında konsolide satışlar 4,6 trilyon NT$'a ulaşarak geçen yıla göre %35 artış kaydetti ve bu dönem için bir rekor kırdı .

Yapay Zeka Sunucuları Ana İş Kolu Haline Geldi

Çeyreğin en önemli stratejik sinyali, gelir kompozisyonundaki değişim oldu. Yapay zeka sunucusu işini bünyesinde barındıran Foxconn'un bulut ve ağ segmenti, ikinci çeyrek gelirinin %51'ini oluşturarak ilk kez eşiği geçti . iPhone montajını da içeren akıllı tüketici elektroniği segmenti ise gelirin %29'una geriledi .

Şirket, 2026 yılında yapay zeka sunucu rafı sevkiyatlarının iki katından fazla artmasını bekliyor . Foxconn, küresel yapay zeka sunucu pazarında halihazırda %40'ın üzerinde bir paya sahip ve bu oranı %50'ye çıkarmayı hedefliyor . Şirket, 2026'nın üçüncü çeyreğinde yeni yapay zeka raflarının seri üretimine başladı ve sevkiyatların dördüncü çeyrekte yapılması planlanıyor .

CoWoS Tavanı: 2027'de Bir Darboğaz Bekleniyor

CEO Michael Chiang, yapay zeka sunucu büyümesi için potansiyel bir tavan olarak CoWoS (chip-on-wafer-on-substrate) ileri paketleme kapasitesini işaret etti. Bu, şirketin 2027 yılına kadar izlediği ana darboğaz olarak görülüyor .

CoWoS, yapay zeka hızlandırıcılarında yüksek bant genişlikli bellek yongalarını mantık işlemcileriyle entegre etmek için kullanılan 2.5D bir paketleme teknolojisidir. Nvidia ve diğer yapay zeka çip tasarımcılarından gelen talep, küresel CoWoS kapasitesini zorluyor. Foxconn'un bu uyarısı, dünyanın en büyük elektronik üreticisinin bile paketleme krizinden tamamen kaçamayacağını gösteriyor.

Üretim Çeşitlendirmesi Hızlanıyor

Foxconn, jeopolitik riskleri azaltmak ve yeni pazarlara açılmak için Çin dışında agresif bir şekilde genişliyor:

• Sermaye Harcamaları: Şirket, 2026 yılında sermaye harcamalarının 2025'e göre %30 artmasını bekliyor .
• Hindistan: Foxconn, Hindistan'daki üretim yan kuruluşuna yaklaşık 37,2 milyon $ yatırım yaparak hisse oranını %99,9'a çıkardı . Şirket artık Amerika Birleşik Devletleri'nde satılan iPhone'ların çoğunu Hindistan'da üretiyor .
• Meksika: 20 yıllık bir yakın-kıyı (nearshoring) geçmişine sahip olan Foxconn, Meksika tesislerini yapay zeka sunucusu ve elektrikli araç (EV) ekosistemlerine doğru ölçeklendiriyor ve ülkeyi Kuzey ve Güney Amerika için üretim platformu olarak konumlandırıyor .
• Teksas: Şirket, Houston'ın kuzeyinde yapay zeka sunucusu ve EV üretimi için 33 milyon $ yatırımla 10 dönümlük bir arazi satın aldı .

Bu hamleler, Foxconn'un "3+3" (bazen "3+3+3" olarak da ifade edilir) dönüşüm stratejisinin bir parçası: üç temel teknoloji (yapay zeka, yarı iletkenler, yazılım) tarafından desteklenen üç yükselen endüstri (EV'ler, dijital sağlık, robotik) .

Borsa Performansı: Güçlü Kazançlar, Zayıf Getiriler

Rekor kazançlara ve güçlü yapay zeka rüzgarına rağmen, Foxconn hisseleri 2026'da daha geniş Tayvan pazarının belirgin şekilde gerisinde kaldı:

• Foxconn hisseleri, kazanç raporu itibarıyla yılbaşından bu yana yaklaşık %17 yükseldi .
• Daha geniş Tayvan Ağırlıklı Endeksi (TWII) aynı dönemde ~%57 kazandı .
• Hisse senedi yaklaşık 19x F/K oranıyla işlem görüyor ve 52 haftalık aralığı 187,50–314,00 NT$ arasında bulunuyor .
• Hisse senetleri, kazanç gününde %2,7 yükseldi .

Bu farklılaşma, yatırımcıların güçlü yapay zeka odaklı temellerin ötesinde endişeleri fiyatladığını gösteriyor. CoWoS tedarik darboğazı, sermaye yoğun genişleme aşamasında marj baskısı ve şirketin çeşitlendirme yapmasına rağmen ağırlıklı olarak Tayvan-Çin üretim üssüne bağlı olmasından kaynaklanan jeopolitik belirsizlik, hisselerin göreceli değerlemesini etkiliyor gibi görünüyor.

Görünüm

Foxconn, yılın tamamı için "güçlü" gelir büyümesi tahminini korudu . Şirket, hükümetlerin ve teknoloji devlerinin yapay zeka altyapı yatırımlarında herhangi bir yavaşlama beklemiyor . Ancak CoWoS uyarısı, yapay zeka sunucu montajındaki baskın oyuncunun bile 2027'de büyüme anlatısını test edebilecek arz yönlü kısıtlarla karşı karşıya olduğunu hatırlatıyor.