Hedge Fonlar Temmuz 2026'da 35 Milyar Dolar Kaybetti: AI Hisselerindeki Çöküşün Perde Arkası

• AI hisselerindeki çöküş. AI ve yarı iletken hisselerindeki momentumun keskin bir şekilde tersine dönmesi, ABD ve Asya piyasalarındaki kalabalık uzun pozisyonları vurdu. iShares Yarı İletken ETF'i (SOXX) Temmuz'da %21,2 değer kaybederek yılların en kötü ayını yaşadı . Hedge fonlar aylardır teknoloji sektöründe aşırı pozisyon almıştı ve çözülme başladığında çok hızlı bir şekilde ivmelendi .
• Kalabalık işlemler ve zorunlu satışlar. Goldman Sachs, hedge fonların son iki ayda ABD teknoloji hisselerini rekor bir hızla sattığını ve kümülatif azalmanın sektör portföylerinin yaklaşık %10'unu bulduğunu bildirdi. Bu, on yılı aşkın bir süredir veri serisinin başlangıcından bu yana görülen en büyük geri çekilmeydi . Kayıplar arttıkça, marj tamamlama çağrıları kaldıraçlı fonları ayrım gözetmeksizin pozisyonlarını tasfiye etmeye zorladı.
• Makroekonomik baskılar. Devam eden İran savaşı, ham petrol fiyatlarını yukarı iterek piyasalara ikinci bir şok dalgası gönderdi ve riskten kaçış eğilimini daha da kötüleştirdi .

Önemli Fon Bazında Kayıplar

Zorunlu Tasfiye: Situational Awareness Nasıl Çöktü

En dramatik kayıp, Leopold Aschenbrenner'ın yönettiği Situational Awareness fonunda yaşandı. Fon, tek bir ayda yaklaşık 45 milyar dolardan 10 milyar dolara geriledi . Tarihi bir momentum tersine dönüşü, portföyün her iki tarafında da kayıplara yol açtı - hem yoğunlaştırılmış AI uzun bahisleri hem de korunma amaçlı pozisyonları başarısız oldu - bu da marj tamamlama çağrılarını ve zorunlu satışları tetikledi . Fon, bu hafta hisse senedi portföyünün büyük kısmını Ken Griffin'in Citadel şirketine sattı ve halka açık hisse senedi pozisyonlarının çoğundan çıktı . Aschenbrenner yatırımcılara gönderdiği mektupta, fonun "kabul edilebilir olandan daha fazla kalıcı sermaye kaybına yaklaştığını" itiraf etti .

Piyasaya Daha Geniş Yansımaları

Hasar, bireysel fonların çok ötesine geçti.

• Rekor düzeyde teknoloji satışı. Goldman Sachs'ın prime brokerlık masası, hedge fonların çöküşten önceki sekiz haftanın altısında ABD teknoloji hisselerinde net satıcı konumunda olduğunu ve satışların Temmuz'da hızlandığını bildirdi .
• Yapısal piyasa değişimi. JPMorgan stratejistleri, hedge fonların 'yapısal' kayıplara uğradığı ve teknolojiye maruziyetlerini kalıcı olarak azaltabilecekleri, bunun da teknoloji hisselerini daha çok bireysel yatırımcılara bağımlı hale getirip daha oynak bir yapıya büründürebileceği uyarısında bulundu .
• Asya hedge fonları en ağır darbeyi aldı. Goldman Sachs, Temmuz'un bölgesel hisse senedi seçicileri için rekor düzeyde en kötü ay olduğunu, Asya odaklı uzun-kısa fonların ortalama %18,6 değer kaybettiğini açıkladı .
• Küresel hedge fon kazançları silindi. Küresel hedge fonlar, teknoloji yatırımlarının çözülmesi nedeniyle Temmuz'da 2026 kazançlarının yaklaşık %3'ünü kaybetti, ancak tüm stratejilerde yılbaşından bu yana yaklaşık %8 yukarıda kalmayı başardılar . Ancak yalnızca teknolojiye odaklanan fonlar çok daha derin bir hasar aldı.