AB’nin Doğal Gaz Depoları Alarm Veriyor: 2026/27 Kışı, 2022 Enerji Krizinden Beri En Zorlu Sınav Olabilir

Ağustos başında rekor düşük seviye

2 Ağustos 2026 itibarıyla %57,15 (645,97 TWh) olan doluluk oranı, Gaz Altyapısı Avrupa (GIE) AGSI+ veri tabanında Ağustos başı için şimdiye kadarki en düşük seviye . Bloomberg, bu oranı neredeyse yirmi yılın en düşük seviyesi olarak tanımlarken, Reuters kayıtların 2011'e kadar gittiğini ve stokların bu dönem için en düşük seviyede olduğunu belirtiyor .

Enjeksiyonlar günde yaklaşık +0,26 puan ile normal bir mevsimsel hızda ilerliyor . Ancak enjeksiyon sezonu, 2025/2026 kışından sonra tarihsel olarak düşük bir seviyeden başladı. Bu da basit bir mevsimsel enjeksiyonla kapatılamayacak yapısal bir açık yarattı . Oxford Enerji Çalışmaları Enstitüsü'nün bir analizine göre, anlamlı bir kış tamponu oluşturmak için AB’nin, 2025 seviyelerine yakın LNG ithalatı yapması gerekiyor. Ancak sıkı küresel LNG arzı nedeniyle bu hedefin ulaşılamaz göründüğü belirtiliyor .

%90’lık kış hedefi: Fiilen terk edildi

AB'nin orijinal hedefi olan 1 Kasım’a kadar %90 doluluk artık geniş çapta ulaşılamaz olarak görülüyor . Enerji Düzenlemeleri İşbirliği Ajansı (ACER) daha Nisan 2026'da, İran çatışmasının küresel yakıt piyasalarını bozması nedeniyle AB ülkelerinin bu hedefi tutturamayacağı uyarısında bulunmuştu .

Buna karşılık AB, yüksek fiyatlara yol açacak umutsuz bir kış öncesi ihale savaşından kaçınmak için hedefi sessizce 1 Aralık’a kadar %80'e düşürdü . Avrupa Komisyonu, Mart ayında üye ülkeleri resmen Gaz Depolama Yönetmeliği kapsamında hedefi %80'e çekmeye davet etti .

Ancak bu gevşetilmiş %80 hedefi bile belirsizliğini koruyor. Equinor CEO'su Temmuz sonunda Avrupa'nın %80'e ulaşmasının pek olası olmadığını söylerken , AB Komisyonu'nun kendi değerlendirmesi de %80'in kışı atlatmak için "yeterli" olduğu yönünde. Bu, hedefin kalıcı olarak aşağı çekildiği anlamına geliyor . Voltstack Energy'nin 4 Ağustos analizine göre, %80 hedefine ulaşmak için 85 günde yaklaşık 32 puanlık bir enjeksiyon gerekiyor. Bu hıza ise ancak zorla ulaşılabiliyor .

Ülkeler arası keskin uçurum

AB ortalamasının altında derin bir iç farklılaşma yatıyor. Bazı ülkeler nispeten iyi durumdayken diğerleri tehlikeli bölgede:

• Almanya — Depolar yaklaşık %47 dolu. Bu, bloğun en kötü durumlarından biri. Almanya, AB toplam depolama kapasitesinin %20'sinden fazlasını oluşturduğu için bu açık endişe verici . Politico, bu durumu Berlin'in "piyasa odaklı, daha müdahalesiz" yaklaşımına bağlıyor .
• Hollanda — Hollanda rezervleri yıl boyunca kritik derecede düşüktü. Mart'ta %5,3'e kadar geriledi . Önemli bir gaz ticaret merkezi olan Hollanda'nın bu açığı, sistemik bir risk oluşturuyor.
• İtalya ve Polonya — Bu iki ülke, devlet liderliğindeki agresif doldurma ve çeşitlendirilmiş tedarik yolları sayesinde normal rotaya çok daha yakın .
• Macaristan — Uzun vadeli tedarik anlaşmaları ve aktif depo yönetimi sayesinde nispeten daha iyi durumda, mevsimsel normallere yakın .

Bu farklılık, politika tercihlerini yansıtıyor. Devlet zorunluluğuyla depolama yapan ve tedarikini çeşitlendiren ülkeler, yüksek spot fiyatlar nedeniyle tüccarların depo doldurmaktan kaçındığı piyasa odaklı ülkelere göre çok daha iyi durumda .

Rus LNG paradoksu: Aşamalı çıkış yasalarına rağmen rekor ithalat

26 Ocak 2026'da AB, REPowerEU gaz yönetmeliğini (AB/261/2026) resmen kabul ederek tüm Rus gaz ithalatının bağlayıcı bir şekilde sonlandırılmasını hükme bağladı . Yönetmelik uyarınca, kısa vadeli Rus LNG sözleşmeleri Nisan 2026'da yasaklanırken, uzun vadeli sözleşmelerin 1 Ocak 2027'ye kadar sona ermesi ve Rus boru hattı gazının 2027'de tamamen kesilmesi öngörülüyor .

Tüm bu yasal taahhütlere rağmen, AB'nin Rus LNG ithalatı 2026'nın ilk yarısında rekor seviyeye ulaştı. Analiz firması Kpler verilerine göre, blok Ocak-Haziran 2026'da Rusya'nın Yamal tesisinden 9,97 milyon metrik ton LNG ithal etti. Bu, bir önceki yıla göre %16–18'lik bir artış anlamına geliyor . Rusya, 2026'nın ilk çeyreğinde AB'nin ikinci büyük LNG tedarikçisi olurken toplam ithalatın %13'ünü karşıladı . Fransa 3,6 milyon tonla en büyük alıcı olurken, onu Belçika (2,9 milyon ton) ve İspanya (2,7 milyon ton) takip etti .

Bu artış kısmen yasağın öncesinde stok yapma olarak değerlendirilse de, aynı zamanda akut bir arz kıtlığını da yansıtıyor: ABD-İran savaşı küresel LNG piyasalarını sıkılaştırdı ve Rus LNG'si mevcut olan birkaç marjinal kargodan biri haline geldi . İran çatışması nedeniyle Hürmüz Boğazı'nın kapanması, Katar'ın küresel arza sağladığı katkının yaklaşık %20'sini ortadan kaldırarak kıtlığı daha da derinleştirdi .

2026/27 Kışı için olası sonuçlar

Fiyat artışları çoktan başladı. Avrupa referans gaz fiyatları yaz boyunca keskin bir şekilde yükseldi. Sıkı küresel LNG arzı, düşük depolar ve İran çatışması, 2022 krizinin anılarını tazeledi . Herhangi bir ek arz kesintisi veya soğuk hava dalgası fiyatları önemli ölçüde daha da yukarı itebilir.

Kış arz krizi senaryosu. 2026/2027 kışı ortalamanın altında soğuk geçerse, AB gerçek bir kıtlıkla karşı karşıya kalabilir. Mevcut depolama seviyeleri, bölgenin ısıtma sezonuna çok daha ince bir tamponla gireceği ve aşağıdakilere karşı çok daha savunmasız olacağı anlamına geliyor:

• Ek LNG arz kesintileri (örneğin, Orta Doğu'da tırmanma, büyük ihracat tesislerinde arızalar)
• Hızlı depo çekişine yol açan soğuk hava
• Sanayi için olası karnasyon da dahil olmak üzere 2022 tarzı bir gaz acil durumunun tekrarı

Reuters'e göre, Avrupa kışı yalnızca %30 dolu depolarla bitirirse, yaz boyunca yaklaşık 60 milyar metreküp gaz enjekte edilmesi gerekecek. Bu hacmin tarihsel olarak zorlu olduğu belirtiliyor . Kışın depoları %20-25'in altına çekmesi halinde, AB 2022'yi anımsatan tam bir enerji kriziyle karşı karşıya kalabilir. Bu durumda hükümet müdahalesi, fiyat tavanı, zorunlu tüketim kesintileri veya acil gaz tahliyeleri gündeme gelebilir .

Bugüne kadarki politika yanıtı. AB, Gaz Depolama Yönetmeliği'ndeki esneklik hükümlerini çoktan devreye soktu, doldurma hedeflerini düşürdü ve üye devletleri alımları koordine etmeye çağırdı . Enerji Birliği Görev Gücü, Temmuz ayında "acil bir tedarik güvenliği endişesi olmadığını" ve "depolama hedeflerinin ulaşılabilir olduğunu" belirtti . Bununla birlikte, yeniden doldurma sezonu boyunca talebe göre yetersiz kalan arz gibi yapısal sorun henüz çözülmedi . Beş yıllık ortalamaya göre fark açık kalmaya devam ediyor. Politico ve diğerlerinin de belirttiği gibi, depolama seviyeleri "sadece bu dönem için istisnai derecede düşük değil, aynı zamanda tarihsel olarak düşük" .