5-6 Ağustos: Petrol kısmen toparlandı. Brent, 5 Ağustos'ta tüccarların yeniden canlanan beklentiler ile süregelen belirsizlik arasında gidip gelmesiyle 9 sent yükseldi . Toparlanma, 6 Ağustos'ta İran'ın yarı resmi Fars haber ajansının, anlaşmanın gizli bir ekinin ABD ve İsrail gemilerini boğazdan geçişini yasaklayacağını iddia eden bir milletvekilini haber yapmasıyla hızlandı . Brent, anlaşmanın bozulma riskini yeniden fiyatlayan piyasalarla 3,04 dolar (%3,83) artarak 82,49 dolardan kapandı .

7 Ağustos: Zayıf istihdam raporu talep yönlü baskıyı artırdı. ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS), tarım dışı istihdamın Temmuz ayında 23.000 kişi azaldığını açıklayarak, ekonomistlerin 80.000 kişilik artış beklentisini boşa çıkardı . Mayıs ve Haziran aylarına ait istihdam artış rakamları ise toplamda 103.000 kişi aşağı yönlü revize edildi . İşsizlik oranı %4,1'e geriledi ancak bunun nedeni, insanların işgücünden ayrılmasıyla işgücüne katılım oranının Şubat 2021'den bu yana en düşük seviyesine inmesiydi .

Bu kasvetli ekonomik sinyale rağmen Brent, Hürmüz müzakerelerindeki belirsizliklerin devam etmesiyle Cuma günü 1,06 dolar artarak 83,55 dolardan kapandı . Ancak haftalık bazda ham petrol %8'den fazla kayıpla kapanışa yöneldi .

Tahvil faizleri istihdam verilerine tepki verdi, Hürmüz'e değil. Yumuşak tarım dışı istihdam verileri, piyasaların Fed'in Eylül toplantısında faiz artırma beklentilerini keskin bir şekilde azalttı . Bu da faiz artırma olasılığının gerilemesiyle tahvil faizlerini aşağı çekti .

Şekillenen İran-Oman Anlaşması

Normalde dünya ham petrolünün yaklaşık beşte birini taşıyan Hürmüz Boğazı'nı fiilen kapatan beş aylık çatışmanın ardından , İran ile Umman arasında iki taraflı bir anlaşma taslağı şekilleniyor.

Anlaşmanın temel yapısı. Önerilen anlaşma, Basra Körfezi'ne giren gemilerin kontrolünü İran'ın karasularından geçen tek bir yeni rotaya verirken, çıkış şeridini Umman'ın kontrol etmesini öngörüyor . Bu, çatışma sırasında kullanılan geçici kuzey ve güney rotalarının yerini alacak . İranlı üst düzey bir diplomat düzenlemenin iki ila dört ay sürmesinin planlandığını belirtirken , ABD'li bir yetkili uzun vadeli bir anlaşma üzerinde çalışmak üzere 60 günle sınırlı olduğunu söyledi .

Ücretler. Umman, İran'a, Tahran'ın gayrimeşru görülecek resmi bir "geçiş ücreti" yerine tazminat talebine bir ödün olarak, Boğaz'ı kullanmak için gönüllü ücretler içeren Körfez ülkeleri tarafından desteklenen bir plan sundu . Taslak plana göre, yük gemileri ücrete tabi olabilir .

Durum. İran ve Umman, nakliye rotasının coğrafi koordinatları üzerinde mutabakata vardı . İran Dışişleri Bakanlığı sözcüsü, "belirli üçüncü tarafların müdahale etmemesi" koşuluyla ortak bir açıklamanın sonuçlandırılmakta olduğunu duyurdu . Körfez'de üst düzey bir yetkili, 7 Ağustos Cuma gününe kadar bir anlaşma olasılığını "yüzde 50-50" olarak değerlendirdi . 7 Ağustos'ta İran parlamentosu Milli Güvenlik Komisyonu sözcüsü, genel çerçevenin son haline getirildiğini ancak "üst düzeyde" onay gerektiğini söyledi .

Çözülmeyi Bekleyen Pürüzler

• ABD ve İsrail gemilerinin geçişi. İran'ın Fars haber ajansının bir milletvekiline dayandırdığı habere göre, gizli bir ek ABD ve İsrail gemilerini yasaklayacak . İran Dışişleri Bakan Yardımcısı, Umman ile yapılacak bir anlaşmanın "otomatik olarak su yolunu açmayacağını" ve ABD'nin ek koşulları yerine getirmesi gerektiğini söyledi . ABD'nin gemilerine yönelik herhangi bir yasağı neredeyse kesinlikle reddedeceği düşünülüyor. Bu, en büyük engel olmaya devam ediyor.
• İran doğrudan ABD görüşmelerini reddediyor. Tahran, yalnızca Umman ile müzakere ettiğinde ısrar ederken, Trump ve Rubio dahil ABD'li yetkililer doğrudan görüşmelerde ilerleme kaydettiklerini iddia ederek bir güvenilirlik boşluğu yaratıyor .
• Üçüncü taraf müdahalesi. İran Dışişleri Bakanlığı'nın duyuruyu adı geçmeyen üçüncü tarafların müdahale etmemesi koşuluna bağlaması, olası bozgunculara, belki de İsrail veya İran'daki sertlik yanlılarına işaret ediyor .
• Daha geniş ateşkes bağlantısı. Hürmüz anlaşması, daha geniş bir ABD-İran ateşkesine giden potansiyel bir yol olarak görülüyor ancak kapsamlı bir anlaşma henüz mevcut değil .

Piyasaları Tersine Çevirebilecek Riskler

• Anlaşmanın bozulması. ABD/İsrail gemilerinin yasaklanması, İran'daki sertlik yanlılarının reddi veya dış müdahale nedeniyle anlaşma bozulursa, petrol fiyatları keskin bir şekilde yükselebilir. Körfez'de üst düzey bir yetkili anlaşma olasılığını sadece %50-50 olarak görüyor .
• Husi saldırıları. Husiler 5 Ağustos'ta bir Suudi petrol tankerine saldırdıklarını iddia etti ve insansız hava aracı saldırıları Temmuz ayı CPC petrol yüklemesini beşte bir oranında azalttı. Bu durum, Hürmüz anlaşmaları ilerlese bile daha geniş çatışma risklerinin devam ettiğini gösteriyor .
• Uzun iyileşme takvimi. ABD Enerji Enformasyon İdaresi (EIA), bir anlaşma imzalansa bile petrol akışının tamamen normale dönmesinin aylar alacağı ve arz sıkışıklığının devam edeceği konusunda uyardı .
• Talep yönlü zayıflık. Beklenmedik derecede kötü gelen istihdam raporu, yavaşlayan ABD ekonomisine işaret ediyor. Bu durum, petrol talebini azaltarak fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabilir ve arz kaynaklı ralliyi karmaşıklaştırabilir .
• Goldman'ın aralığı. Goldman Sachs, Brent petrolün İran anlaşması netleşene veya önemli bir tırmanış yaşanana kadar varil başına 80-90 dolar aralığında olacağını görüyor. Bu da mevcut fiyatların oldukça istikrarsız ve ikili bir senaryoya bağlı olduğu anlamına geliyor .

5-6 Ağustos: Petrol kısmen toparlandı. Brent, 5 Ağustos'ta tüccarların yeniden canlanan beklentiler ile süregelen belirsizlik arasında gidip gelmesiyle 9 sent yükseldi . Toparlanma, 6 Ağustos'ta İran'ın yarı resmi Fars haber ajansının, anlaşmanın gizli bir ekinin ABD ve İsrail gemilerini boğazdan geçişini yasaklayacağını iddia eden bir milletvekilini haber yapmasıyla hızlandı . Brent, anlaşmanın bozulma riskini yeniden fiyatlayan piyasalarla 3,04 dolar (%3,83) artarak 82,49 dolardan kapandı .

7 Ağustos: Zayıf istihdam raporu talep yönlü baskıyı artırdı. ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS), tarım dışı istihdamın Temmuz ayında 23.000 kişi azaldığını açıklayarak, ekonomistlerin 80.000 kişilik artış beklentisini boşa çıkardı . Mayıs ve Haziran aylarına ait istihdam artış rakamları ise toplamda 103.000 kişi aşağı yönlü revize edildi . İşsizlik oranı %4,1'e geriledi ancak bunun nedeni, insanların işgücünden ayrılmasıyla işgücüne katılım oranının Şubat 2021'den bu yana en düşük seviyesine inmesiydi .

Bu kasvetli ekonomik sinyale rağmen Brent, Hürmüz müzakerelerindeki belirsizliklerin devam etmesiyle Cuma günü 1,06 dolar artarak 83,55 dolardan kapandı . Ancak haftalık bazda ham petrol %8'den fazla kayıpla kapanışa yöneldi .

Tahvil faizleri istihdam verilerine tepki verdi, Hürmüz'e değil. Yumuşak tarım dışı istihdam verileri, piyasaların Fed'in Eylül toplantısında faiz artırma beklentilerini keskin bir şekilde azalttı . Bu da faiz artırma olasılığının gerilemesiyle tahvil faizlerini aşağı çekti .

Şekillenen İran-Oman Anlaşması

Normalde dünya ham petrolünün yaklaşık beşte birini taşıyan Hürmüz Boğazı'nı fiilen kapatan beş aylık çatışmanın ardından , İran ile Umman arasında iki taraflı bir anlaşma taslağı şekilleniyor.

Anlaşmanın temel yapısı. Önerilen anlaşma, Basra Körfezi'ne giren gemilerin kontrolünü İran'ın karasularından geçen tek bir yeni rotaya verirken, çıkış şeridini Umman'ın kontrol etmesini öngörüyor . Bu, çatışma sırasında kullanılan geçici kuzey ve güney rotalarının yerini alacak . İranlı üst düzey bir diplomat düzenlemenin iki ila dört ay sürmesinin planlandığını belirtirken , ABD'li bir yetkili uzun vadeli bir anlaşma üzerinde çalışmak üzere 60 günle sınırlı olduğunu söyledi .

Ücretler. Umman, İran'a, Tahran'ın gayrimeşru görülecek resmi bir "geçiş ücreti" yerine tazminat talebine bir ödün olarak, Boğaz'ı kullanmak için gönüllü ücretler içeren Körfez ülkeleri tarafından desteklenen bir plan sundu . Taslak plana göre, yük gemileri ücrete tabi olabilir .

Durum. İran ve Umman, nakliye rotasının coğrafi koordinatları üzerinde mutabakata vardı . İran Dışişleri Bakanlığı sözcüsü, "belirli üçüncü tarafların müdahale etmemesi" koşuluyla ortak bir açıklamanın sonuçlandırılmakta olduğunu duyurdu . Körfez'de üst düzey bir yetkili, 7 Ağustos Cuma gününe kadar bir anlaşma olasılığını "yüzde 50-50" olarak değerlendirdi . 7 Ağustos'ta İran parlamentosu Milli Güvenlik Komisyonu sözcüsü, genel çerçevenin son haline getirildiğini ancak "üst düzeyde" onay gerektiğini söyledi .

Çözülmeyi Bekleyen Pürüzler

• ABD ve İsrail gemilerinin geçişi. İran'ın Fars haber ajansının bir milletvekiline dayandırdığı habere göre, gizli bir ek ABD ve İsrail gemilerini yasaklayacak . İran Dışişleri Bakan Yardımcısı, Umman ile yapılacak bir anlaşmanın "otomatik olarak su yolunu açmayacağını" ve ABD'nin ek koşulları yerine getirmesi gerektiğini söyledi . ABD'nin gemilerine yönelik herhangi bir yasağı neredeyse kesinlikle reddedeceği düşünülüyor. Bu, en büyük engel olmaya devam ediyor.
• İran doğrudan ABD görüşmelerini reddediyor. Tahran, yalnızca Umman ile müzakere ettiğinde ısrar ederken, Trump ve Rubio dahil ABD'li yetkililer doğrudan görüşmelerde ilerleme kaydettiklerini iddia ederek bir güvenilirlik boşluğu yaratıyor .
• Üçüncü taraf müdahalesi. İran Dışişleri Bakanlığı'nın duyuruyu adı geçmeyen üçüncü tarafların müdahale etmemesi koşuluna bağlaması, olası bozgunculara, belki de İsrail veya İran'daki sertlik yanlılarına işaret ediyor .
• Daha geniş ateşkes bağlantısı. Hürmüz anlaşması, daha geniş bir ABD-İran ateşkesine giden potansiyel bir yol olarak görülüyor ancak kapsamlı bir anlaşma henüz mevcut değil .

Piyasaları Tersine Çevirebilecek Riskler

• Anlaşmanın bozulması. ABD/İsrail gemilerinin yasaklanması, İran'daki sertlik yanlılarının reddi veya dış müdahale nedeniyle anlaşma bozulursa, petrol fiyatları keskin bir şekilde yükselebilir. Körfez'de üst düzey bir yetkili anlaşma olasılığını sadece %50-50 olarak görüyor .
• Husi saldırıları. Husiler 5 Ağustos'ta bir Suudi petrol tankerine saldırdıklarını iddia etti ve insansız hava aracı saldırıları Temmuz ayı CPC petrol yüklemesini beşte bir oranında azalttı. Bu durum, Hürmüz anlaşmaları ilerlese bile daha geniş çatışma risklerinin devam ettiğini gösteriyor .
• Uzun iyileşme takvimi. ABD Enerji Enformasyon İdaresi (EIA), bir anlaşma imzalansa bile petrol akışının tamamen normale dönmesinin aylar alacağı ve arz sıkışıklığının devam edeceği konusunda uyardı .
• Talep yönlü zayıflık. Beklenmedik derecede kötü gelen istihdam raporu, yavaşlayan ABD ekonomisine işaret ediyor. Bu durum, petrol talebini azaltarak fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabilir ve arz kaynaklı ralliyi karmaşıklaştırabilir .
• Goldman'ın aralığı. Goldman Sachs, Brent petrolün İran anlaşması netleşene veya önemli bir tırmanış yaşanana kadar varil başına 80-90 dolar aralığında olacağını görüyor. Bu da mevcut fiyatların oldukça istikrarsız ve ikili bir senaryoya bağlı olduğu anlamına geliyor .