ABD, Yeni’yi Kurtarmak İçin Euro Sattı ve 70 Yıllık ECB Normunu Çiğnedi

Müdahale Rakamları

Japonya, 31 Temmuz'da tek başına tahmini 36,58 milyar dolar harcadı. Bir önceki gün (30 Temmuz) ise yaklaşık 58,97 milyar dolarlık bir müdahale daha yapılmıştı. Böylece iki günlük toplam müdahale tutarı yaklaşık 95,5 milyar dolara ulaştı . ABD'nin ise New York Fed aracılığıyla, Goldman Sachs ve Morgan Stanley gibi özel bankalar üzerinden gerçekleştirdiği işlemin 5-10 milyar dolar arasında olduğu tahmin ediliyor .

Piyasaya Etkisi

Müdahaleden önce dolar/Yeni paritesi 40 yılın en düşük seviyelerine yaklaşarak 163-164 bandına kadar gerilemişti . 31 Temmuz'daki operasyonun hemen ardından dolar/Yeni kuru yaklaşık bir saat içinde 6 yen kadar düşerek 157 seviyesine geriledi ve bu yaklaşık %4'lük bir dalgalanmaya işaret etti . Ancak 7 Ağustos'a gelindiğinde Yeni, kazandığı değerin yaklaşık yarısını kaybederek 158,45 seviyelerinde işlem görmeye başladı .

Neden Euro?

ABD'nin euro satmasının temel nedeni, Hazine Bakanı Scott Bessent'in 'güçlü dolar' politikasıyla çelişmekten kaçınmaktı. Doğrudan dolar satıp Yeni almak, doların fiilen zayıflatılması anlamına gelecek ve Bessent'in kamuoyu önünde verdiği taahhütlere ters düşecekti. ABD, euro satarak Yen'i desteklerken doların resmi duruşunu zedelemedi . Bessent bu hamleyi 'taktiksel bir döviz hamlesi' olarak tanımladı .

ECB ile Koordinasyon Eksikliği

İkinci Dünya Savaşı'ndan bu yana Batılı para otoriteleri, döviz müdahaleleri öncesinde birbirlerine danışma geleneğini sürdürüyordu. ABD bu geleneği bozarak ECB'ye işlem öncesinde hiçbir bilgi vermedi. New York Fed, 31 Temmuz'da euro satıp Yeni alırken, ECB'ye haber ancak işlem tamamlandıktan sonra ulaştı . ECB Başkanı Christine Lagarde ile Hazine Bakanı Bessent arasındaki telefon görüşmesi ise bir gün sonra, 1 Ağustos'ta gerçekleşti .

ECB'nin Tepkisi

ECB'nin üst düzey yetkilileri, ABD'nin önceden haber vermeden euro satmasını Batılı merkez bankaları arasındaki köklü kuralların "emsalsiz bir ihlali" olarak değerlendirdi . Bazı ECB yetkililerinin 'şaşkın' olduğu ve bu durumu bir 'ihanet' olarak gördüğü bildirildi. Yetkililer, bu hareketin Bretton Woods döneminden bu yana transatlantik para politikası ilişkilerini yöneten güven normlarını zedelediği görüşünde .

BlackRock'ın Değerlendirmesi

Dünyanın en büyük varlık yöneticisi BlackRock, ABD'nin Avrupalı politika yapıcılara haber vermeden euro karşılığı Yeni almasının jeopolitik riskleri artırdığını ve uzun vadeli devlet tahvillerinin cazibesini azalttığını belirtti. BlackRock'un Avrupa, Orta Doğu ve Afrika sabit gelir başkanı James Turner, bu sürpriz manevranın ülkelerin 'giderek daha az işbirlikçi' hale geldiğini gösterdiğini söyledi .

Yeniden Müdahale Sinyali

Japonya, 'daha fazla önlem almaktan çekinmeyeceğini' teyit ederek ek müdahalelere hazır olduğunu açıkladı . ABD Hazine Bakanlığı ise 31 Temmuz operasyonu öncesinde bankalara Yeni ile ilgili 'gelecekteki olası eylemlere hazır olun' talimatı verdi . Bessent, istikrarlı bir Yen'in bölgesel ticaret ve finansal istikrar için kritik olduğunu belirterek, ABD'nin Japonya'nın müdahalesini desteklediğini ve Yen'deki zayıflığın diğer Asya para birimlerine baskı yaparak rekabetçi devalüasyonlara yol açabileceği uyarısında bulundu .