Altın yedi haftanın zirvesinde: Hürmüz umudu, zayıf istihdam verisi ve düşen dolar ralliyi hızlandırdı

Hürmüz Boğazı anlaşması umudu ana katalizör oldu

Katar, İran çatışması nedeniyle aksayan Hürmüz Boğazı’ndan ticari geçişleri yeniden başlatmaya yönelik geçici bir anlaşma taslağı hazırlandığını açıkladı . ABD ve İranlı yetkililer de görüşmelerde ilerleme sinyali verirken, İran Umman’la önerilen bir deniz taşımacılığı rotası konusunda mutabakata vardığını bildirdi .

Hürmüz Boğazı, küresel petrol taşımacılığı açısından kritik bir geçiş noktası olduğu için olası bir anlaşma petrol fiyatlarını doğrudan aşağı çekti. Bu gelişme, enerji kaynaklı enflasyonun kalıcı olacağı endişelerini azalttı ve Fed’in faizleri agresif biçimde artırma ihtimalini zayıflattı .

Düşen petrol enflasyon baskısını hafifletti

Boğazın yeniden açılabileceğine dair iyimserlik, ağustos ayının başında ham petrol fiyatlarının varil başına 4 doların üzerinde gerilemesine yol açtı . Daha ucuz petrol, enerji maliyetlerinden kaynaklanan enflasyon riskini sınırladığı için Fed’in ilave faiz artırması gerekeceği yönündeki beklentileri de törpüledi .

Bu durum altın açısından önemliydi. Faizlerin yükselmesi, faiz getirisi sunmayan altının elde tutulmasının fırsat maliyetini artırır. Petrol fiyatlarındaki düşüş bu baskının azalmasına yardımcı oldu.

Zayıf ABD istihdam verisi faiz beklentilerini değiştirdi

Temmuz ayına ilişkin ADP özel sektör istihdam raporu beklentilerin altında kaldı. Daha zayıf iş gücü piyasası, Fed’in eylül toplantısında faiz artıracağı ihtimalini düşürdü .

Aynı veri ABD Hazine tahvili getirilerini ve doları da aşağı çekti. Tahvil getirilerindeki gerileme ile daha zayıf dolar, genellikle faiz getirisi olmayan altın için destekleyici koşullar yaratır .

Gerileyen dolar küresel talebi destekledi

Dolar endeksi, Hürmüz Boğazı’na ilişkin jeopolitik riskin azalması ve zayıf istihdam verisinin daha gevşek bir Fed politikası beklentisini güçlendirmesiyle geriledi .

Altın dolar üzerinden fiyatlandığı için doların değer kaybetmesi, metali ABD dışındaki yatırımcılar açısından daha ucuz hale getirir. Bu da fiziksel altın talebini destekleyebilir .

Faiz artırımı ihtimalinin azalması altının önünü açtı

Piyasalar faiz artışı olasılıklarını aşağı yönlü yeniden fiyatladı. Hürmüz anlaşması umudu enflasyon endişelerini azaltırken, zayıf ADP verisi para politikasında sıkılaşma ihtiyacının aciliyetini düşürdü .

Daha önce yatırımcılar, Fed’in eylül ayında faiz artırma ihtimalini yüzde 65 olarak fiyatlıyordu . Bu beklentinin zayıflaması, getiri sunmayan altını elde tutmanın maliyetini düşürdü.

Gümüş ve madencilik hisseleri de yükseldi

Ralli altınla sınırlı kalmadı. Gümüş aynı seansta yüzde 4,65 yükselerek ons başına 62,22 dolara çıktı . Madencilik şirketlerini izleyen fonlarda ise daha güçlü artışlar görüldü: Altın madencileri ETF’i GDX yüzde 7,39, küçük ölçekli altın madencileri ETF’i GDXJ yüzde 7,42 ve gümüş madencileri ETF’i SIL yüzde 6,59 değer kazandı .

Değerli metallerin geneline yayılan bu hareket, altındaki yükseliş eğilimine ilişkin piyasa güvenini pekiştirdi .

Altın ETF’lerine girişler talep tabanı oluşturdu

Fiziki altınla desteklenen küresel borsa yatırım fonlarına (ETF) art arda birkaç ay boyunca para girişi gerçekleşti. Bu fonlar ağustos ayında tek başına 5,5 milyar dolarlık giriş kaydederken, toplam yönetilen varlık büyüklüğü ay sonunda rekor seviye olan 407 milyar dolara ulaştı .

ETF girişleri, yükseliş dönemlerinde fiyat hareketini güçlendiren istikrarlı bir talep tabanı sağlar. Bu nedenle haber akışıyla başlayan hareket, fon akışları ve momentum odaklı alımlarla daha da hızlandı.

Teknik kırılma ek alımları tetikledi

Altın, 5 Ağustos’ta önemli bir teknik direnç seviyesini aşarak şubat ayından bu yana en güçlü günlük yükselişini kaydetti. Ons altın günü yüzde 5,03 artışla 4.277,69 dolardan tamamladı .

Direncin aşılması, teknik göstergeleri izleyen yatırımcıların ve ETF kaynaklı alımların devreye girmesine yardımcı oldu . Böylece jeopolitik gelişmelerle başlayan yükseliş, teknik açıdan da ivme kazandı.

Fiyat görünümü

Kaynaklar:

Özetle, Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılabileceğine dair beklentiler petrol fiyatlarını, enflasyon endişelerini ve faiz artırımı olasılıklarını aynı anda aşağı çekerek rallinin ana katalizörünü oluşturdu. Beklentilerin altında kalan ADP istihdam verisi ise doları ve tahvil getirilerini ayrıca baskıladı. Bu gelişmelerin birleşimi altının önemli bir teknik direnci aşmasını sağladı; momentum işlemleri ve ETF girişleri de yükselişi hızlandırdı .