Microsoft hisseleri izleyen seansta yüzde 16’nın üzerinde yükselirken Amazon yaklaşık yüzde 5-6 değer kazandı. ABD teknoloji vadeli işlemlerindeki yükseliş, Asya piyasalarına da taşındı . Bu bilançolar, güçlü sonuçların tek başına yeterli olmadığı; yatırımcıların özellikle yapay zekâ için yapılan sermaye harcamalarının sürdürülebilirliğine ve bulut gelirlerinin büyümesine odaklandığı kritik bir dönemde geldi .

Çip hisseleri, özellikle Güney Kore’de rallinin önüne geçti

Yapay zekâ sunucularında kullanılan bellek çiplerine yönelik talebe ilişkin iyimserliğin geri dönmesiyle Güney Koreli çip üreticileri adeta sıçradı. Kospi endeksi günü yüzde 17,91 artışla 6.595,45 puanda tamamladı. Bu, endeksin tarihindeki en büyük tek günlük yükseliş olarak kayda geçti .

SK Hynix hisseleri yüzde 30 yükselerek 1990’larda halka arz edilmesinden bu yana en güçlü günlük performansını gösterdi. Samsung Electronics de yüzde 27 değer kazandı . İki şirketin ağırlığı, Güney Kore borsasındaki toplam hareketi belirgin biçimde büyüttü. Gün içindeki sert yükseliş, Kospi’de işlemlerin geçici olarak yavaşlatılmasını sağlayan “sidecar” mekanizmasının devreye girmesine de yol açtı .

Toparlanma, ABD’deki yarı iletken hisselerinin güçlü yükselişini takip etti. SK Group Başkanı Chey Tae-won’un nadir görülen bir hisse alımı gerçekleştirmesi de yatırımcı güvenini destekleyen unsurlar arasında yer aldı .

Japonya Merkez Bankası faizi yüzde 1’de tuttu

Japonya Merkez Bankası (BOJ), politika faizini beklentiler doğrultusunda yüzde 1 seviyesinde bıraktı. Haziran ayında yapılan faiz artışının ardından gelen bu karar, Japon hisse senetleri açısından yeni bir politika değişikliği belirsizliğini ortadan kaldırdı .

Bununla birlikte BOJ, çekirdek enflasyonun eylül ayından itibaren yüzde 2’lik hedefin üzerine çıkabileceği uyarısında bulundu. Bankanın mesajı, faizlerin ileride yeniden artırılabileceği ihtimalini açık tuttu ve kararın tamamen güvercin olarak yorumlanmasını engelledi .

Japonya yeni desteklemek için müdahale etti

Yenin dolar karşısında 40 yılın en düşük seviyelerine gerilemesinin ardından Japonya’nın döviz piyasasına müdahale ettiği bildirildi. Japon makamları New York işlemleri sırasında yen aldı, dolar sattı. Bu, yaklaşık üç ay içindeki ilk müdahale olarak değerlendirildi .

Müdahalenin ardından yen, dolar karşısında yüzde 2,4 yükselerek Ocak 2023’ten bu yana en büyük günlük artışını kaydetti. Dolar daha önce 160,175 yen seviyesine yaklaşmıştı. Ancak BOJ’nin faiz kararının ardından yen yeniden baskı gördü . Müdahale, para birimi piyasalarındaki oynaklığı kısa süreliğine sınırlayarak Japon hisseleri üzerindeki önemli bir baskı unsurunu hafifletti.

Piyasalar neden temkinli kalıyor?

Rallinin büyüklüğüne rağmen analistler, bunun henüz kalıcı bir trend dönüşü anlamına gelmeyebileceğini belirtiyor .

• Yapay zekâ harcamalarına ilişkin endişeler ortadan kalkmadı. Güçlü bilançolar korkuları hafifletti ancak yatırımcıların, şirketlerin yüz milyarlarca dolarlık altyapı harcamalarından ne zaman ve ne ölçüde getiri sağlayacağını görmesi gerekiyor .
• Kospi, sert düşüşün ardından toparlandı. Endeks, haziran ayındaki 9.385 seviyesindeki zirvesinden sonra bir ara yüzde 40’tan fazla gerilemişti. Reuters, 31 Temmuz’daki dönüşe rağmen Kospi’nin temmuz ayında yaklaşık yüzde 24 kaybetmeye hazırlandığını bildirdi; bu, 1997’den bu yana en kötü aylık performans olacaktı .
• Yarı iletken endeksindeki aylık kayıp sürdü. Philadelphia Yarı İletken Endeksi cuma günü yaklaşık yüzde 8 yükselse de ay genelinde hâlâ yaklaşık yüzde 20 aşağıdaydı .
• Tahvil faizleri ve petrol fiyatları risk yaratmaya devam etti. ABD Hazine tahvillerinin uzun vadeli faizleri yüksek kalırken petrol fiyatları yükselişini sürdürdü. Brent petrolün, enerji piyasasındaki şokların etkisiyle ayı yaklaşık yüzde 23 artışla tamamlamaya yöneldiği bildirildi .
• Yen yeniden baskı altında kaldı. Müdahale sonrası gelen ilk kazanımların bir bölümünün geri verilmesi, kur oynaklığının hâlâ önemli bir risk olduğunu gösterdi .

Sonuç: Güçlü bir tepki alımı, henüz kesin bir dönüş değil

31 Temmuz’daki hareket, küresel yatırımcıların yapay zekâ temasından tamamen vazgeçmediğini gösterdi. Microsoft ve Amazon bilançoları, çip üreticilerine yönelik satış baskısının aşırıya kaçmış olabileceği düşüncesini güçlendirdi; SK Hynix ve Samsung Electronics’teki sıçrama da bu beklentiyi Asya piyasalarına taşıdı.

Bununla birlikte piyasalardaki temel soru değişmedi: Yapay zekâ için yapılan devasa sermaye harcamaları, şirketlerin kârlılığını kalıcı biçimde artıracak mı? Analistlerin genel değerlendirmesi, yaşananın güçlü bir rahatlama rallisi ve sert bir ortalamaya dönüş hareketi olduğu yönünde. Yapay zekâ kaynaklı oynaklık döngüsünün sona erip ermediği ise henüz netleşmiş değil .

Microsoft hisseleri izleyen seansta yüzde 16’nın üzerinde yükselirken Amazon yaklaşık yüzde 5-6 değer kazandı. ABD teknoloji vadeli işlemlerindeki yükseliş, Asya piyasalarına da taşındı . Bu bilançolar, güçlü sonuçların tek başına yeterli olmadığı; yatırımcıların özellikle yapay zekâ için yapılan sermaye harcamalarının sürdürülebilirliğine ve bulut gelirlerinin büyümesine odaklandığı kritik bir dönemde geldi .

Çip hisseleri, özellikle Güney Kore’de rallinin önüne geçti

Yapay zekâ sunucularında kullanılan bellek çiplerine yönelik talebe ilişkin iyimserliğin geri dönmesiyle Güney Koreli çip üreticileri adeta sıçradı. Kospi endeksi günü yüzde 17,91 artışla 6.595,45 puanda tamamladı. Bu, endeksin tarihindeki en büyük tek günlük yükseliş olarak kayda geçti .

SK Hynix hisseleri yüzde 30 yükselerek 1990’larda halka arz edilmesinden bu yana en güçlü günlük performansını gösterdi. Samsung Electronics de yüzde 27 değer kazandı . İki şirketin ağırlığı, Güney Kore borsasındaki toplam hareketi belirgin biçimde büyüttü. Gün içindeki sert yükseliş, Kospi’de işlemlerin geçici olarak yavaşlatılmasını sağlayan “sidecar” mekanizmasının devreye girmesine de yol açtı .

Toparlanma, ABD’deki yarı iletken hisselerinin güçlü yükselişini takip etti. SK Group Başkanı Chey Tae-won’un nadir görülen bir hisse alımı gerçekleştirmesi de yatırımcı güvenini destekleyen unsurlar arasında yer aldı .

Japonya Merkez Bankası faizi yüzde 1’de tuttu

Japonya Merkez Bankası (BOJ), politika faizini beklentiler doğrultusunda yüzde 1 seviyesinde bıraktı. Haziran ayında yapılan faiz artışının ardından gelen bu karar, Japon hisse senetleri açısından yeni bir politika değişikliği belirsizliğini ortadan kaldırdı .

Bununla birlikte BOJ, çekirdek enflasyonun eylül ayından itibaren yüzde 2’lik hedefin üzerine çıkabileceği uyarısında bulundu. Bankanın mesajı, faizlerin ileride yeniden artırılabileceği ihtimalini açık tuttu ve kararın tamamen güvercin olarak yorumlanmasını engelledi .

Japonya yeni desteklemek için müdahale etti

Yenin dolar karşısında 40 yılın en düşük seviyelerine gerilemesinin ardından Japonya’nın döviz piyasasına müdahale ettiği bildirildi. Japon makamları New York işlemleri sırasında yen aldı, dolar sattı. Bu, yaklaşık üç ay içindeki ilk müdahale olarak değerlendirildi .

Müdahalenin ardından yen, dolar karşısında yüzde 2,4 yükselerek Ocak 2023’ten bu yana en büyük günlük artışını kaydetti. Dolar daha önce 160,175 yen seviyesine yaklaşmıştı. Ancak BOJ’nin faiz kararının ardından yen yeniden baskı gördü . Müdahale, para birimi piyasalarındaki oynaklığı kısa süreliğine sınırlayarak Japon hisseleri üzerindeki önemli bir baskı unsurunu hafifletti.

Piyasalar neden temkinli kalıyor?

Rallinin büyüklüğüne rağmen analistler, bunun henüz kalıcı bir trend dönüşü anlamına gelmeyebileceğini belirtiyor .

• Yapay zekâ harcamalarına ilişkin endişeler ortadan kalkmadı. Güçlü bilançolar korkuları hafifletti ancak yatırımcıların, şirketlerin yüz milyarlarca dolarlık altyapı harcamalarından ne zaman ve ne ölçüde getiri sağlayacağını görmesi gerekiyor .
• Kospi, sert düşüşün ardından toparlandı. Endeks, haziran ayındaki 9.385 seviyesindeki zirvesinden sonra bir ara yüzde 40’tan fazla gerilemişti. Reuters, 31 Temmuz’daki dönüşe rağmen Kospi’nin temmuz ayında yaklaşık yüzde 24 kaybetmeye hazırlandığını bildirdi; bu, 1997’den bu yana en kötü aylık performans olacaktı .
• Yarı iletken endeksindeki aylık kayıp sürdü. Philadelphia Yarı İletken Endeksi cuma günü yaklaşık yüzde 8 yükselse de ay genelinde hâlâ yaklaşık yüzde 20 aşağıdaydı .
• Tahvil faizleri ve petrol fiyatları risk yaratmaya devam etti. ABD Hazine tahvillerinin uzun vadeli faizleri yüksek kalırken petrol fiyatları yükselişini sürdürdü. Brent petrolün, enerji piyasasındaki şokların etkisiyle ayı yaklaşık yüzde 23 artışla tamamlamaya yöneldiği bildirildi .
• Yen yeniden baskı altında kaldı. Müdahale sonrası gelen ilk kazanımların bir bölümünün geri verilmesi, kur oynaklığının hâlâ önemli bir risk olduğunu gösterdi .

Sonuç: Güçlü bir tepki alımı, henüz kesin bir dönüş değil

31 Temmuz’daki hareket, küresel yatırımcıların yapay zekâ temasından tamamen vazgeçmediğini gösterdi. Microsoft ve Amazon bilançoları, çip üreticilerine yönelik satış baskısının aşırıya kaçmış olabileceği düşüncesini güçlendirdi; SK Hynix ve Samsung Electronics’teki sıçrama da bu beklentiyi Asya piyasalarına taşıdı.

Bununla birlikte piyasalardaki temel soru değişmedi: Yapay zekâ için yapılan devasa sermaye harcamaları, şirketlerin kârlılığını kalıcı biçimde artıracak mı? Analistlerin genel değerlendirmesi, yaşananın güçlü bir rahatlama rallisi ve sert bir ortalamaya dönüş hareketi olduğu yönünde. Yapay zekâ kaynaklı oynaklık döngüsünün sona erip ermediği ise henüz netleşmiş değil .