Amazon'un 2026 Sermaye Harcaması 220 Milyar Dolara Çıkarken Apple ve Teknoloji Devi Bellek Maliyetlerine Nasıl Tepki Verdi?

Amazon'un hisseleri, yatırımcıların yapay zeka harcama tezine inanmasıyla haber üzerine yükseldi .

Apple'ın Artan Bellek Maliyetlerine Tepkisi

Apple, tüketici elektroniği tarafında en belirgin tepkiyi veren şirket oldu:

• 17 Haziran'da Wall Street Journal'a verdiği röportajda CEO Tim Cook, bellek çipi maliyetlerinin "artık sürdürülemez" olduğunu söyleyerek iPhone, Mac ve iPad hatlarında fiyat artışlarının "kaçınılmaz" olduğunu belirtti .
• 25 Haziran'da Apple, MacBook ve iPad fiyatlarını artırdı . 30 Temmuz'da Cook, bazı konfigürasyonlarda fiyatları "isteksizce" yüzde 100'ün üzerinde artırdıklarını doğruladı .
• Apple, 2026 başlarına kadar marjlarını korumak için daha düşük maliyetli NAND envanterini önceden satın almıştı ancak bu tampon artık tükeniyor ve tam etkinin Haziran 2026 sonrasında görülmesi bekleniyor .
• Diğer donanım üreticileri de benzer bir baskıyla karşı karşıya kaldı. Bernstein, Apple'ın büyük donanım firmaları arasında "en bağışık" şirket olduğunu ve bunun hisse başına kazancı yalnızca yaklaşık %0.3 etkileyeceğini tahmin ederken, daha küçük markaların bu kadar korunaklı olmadığını belirtti .

Bellek Hisse Senedi Rallisi

Bellek çipi hisseleri 2026'da tarihi bir ralli yaşadı:

• Philadelphia Borsası Yarı İletken Endeksi, Mayıs ayına kadar altı haftada %60 sıçradı .
• Micron, Mayıs ayı başında bir haftada yaklaşık %35 değer kazandı (2008'den beri en iyi haftası) ve bir önceki ayda %80'in üzerinde yükseldi .
• SanDisk ve Micron, Apple'ın fiyat artışı onayının ardından 18 Haziran'da tekrar değer kazandı .
• Küresel aylık bellek satışları Temmuz ayında 74.6 milyar dolar ile rekor kırdı ve bir önceki aya göre %31.7 arttı .
• Analistler (UBS, Bernstein), yapay zeka talebinin DRAM ve HBM arzını geride bırakmasıyla yapısal bir "süper döngü" yaşandığını tanımladı .

Tüketici Elektroniğinde Fiyat Artışları

Apple'ın ötesinde, maliyet artışları sektör geneline yayıldı:

• DRAM kontrat fiyatları 2026'nın ilk çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre %90-%95, ikinci çeyreğinde ise %58-%63 arttı .
• NAND kontrat fiyatları 2026'nın ikinci çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre %70-%75 yükseldi .
• Bu maliyet artışları, sektör genelinde dizüstü bilgisayar, tablet, akıllı telefon ve SSD fiyatlarına zam olarak yansıdı .

2028'e Kadar Tedarik Zinciri Tahminleri

TrendForce'un 30 Temmuz 2026 tarihli raporuna göre:

• DRAM arzı en az 2027'ye kadar sıkı kalacak. Yapay zeka talebi ana itici güç olmaya devam edecek ve arz talebe yetişemeyecek .
• NAND Flash arzının 2027'nin ikinci yarısında wafer üretiminin artması ve süreç geçişlerinin kapasite eklemesiyle dengelenmesi bekleniyor; böylece SSD kıtlığı sona erecek . 2026'nın tamamında %4-%6'lık bir arz açığı devam ediyor .
• Bazı önde gelen finans kurumları (Goldman Sachs, Aletheia Capital), DRAM, NAND ve HBM'deki yapısal kıtlığın 2028'e kadar uzayabileceği konusunda uyardı. Bu, daha önce 2027 sonunda rahatlama bekleyen tahminlerden çok daha uzun bir süre .
• TrendForce, bellek pazarı büyüklüğü tahminini yukarı yönlü revize ederek sektörün 2027'ye kadar 1.28 trilyon doları aşmasını ve fiyat artış momentumunun devam etmesini bekliyor .