Küresel Ekonomi İçin Yeni Risk: Yapay Zeka Yatırımlarındaki Balon

FSB ayrıca, 22 Temmuz'da sona eren danışma süreciyle birlikte 'Finansal Kurumların Sorumlu Yapay Zeka Kullanımına İlişkin Sağlam Uygulamalar' başlıklı bir rapor yayımladı . Raporda, YZ ile ilgili dört temel finansal istikrar kırılganlığı sıralandı:

• Üçüncü taraf bağımlılıkları
• Hizmet sağlayıcı yoğunlaşması
• Model opaklığı
• Piyasa katılımcılarının sürü psikolojisi (herd behavior)

Singapur Merkez Bankası (MAS): 'Keskin Bir Zayıflama Riski'

MAS Başkanı Chia Der Jiun, 28 Temmuz'da yıllık makroekonomik değerlendirme raporunun sunumunda, YZ harcamalarındaki keskin bir düşüşün küresel büyümeyi 'keskin bir şekilde zayıflatabileceğini' ve finansal piyasalardaki kırılganlıkları ortaya çıkarabileceğini söyledi . Jiun'un uyarılarının odak noktaları şunlardı:

• Küresel YZ yatırım patlamasının sürdürülebilirliği, hem ekonomik büyüme hem de finansal istikrar için 'büyük bir belirsizlik' .
• Veri merkezleri, çipler ve bilgi işlem altyapısına yapılan yatırımlardaki ani bir artışın ekonomik dayanıklılığı desteklediği, ancak tersine bir hareketin küresel büyümeyi vuracağı, varlık değerlerini düşüreceği ve finansal piyasaları istikrarsızlaştıracağı .
• Uzun süreli bir YZ patlamasının enflasyonu körükleyebileceği .

Bu uyarı, MAS'ın 27 Temmuz'da piyasaları şaşırtan bir hamleyle parasal sıkılaştırmaya gitmesinin hemen ardından geldi .

Diğer Düzenleyicilerden Gelen Uyarılar

Fitch Ratings

28 Temmuz'da yayımladığı üçüncü çeyrek Küresel Risk Görünümü raporunda Fitch, YZ patlamasının ve bir piyasa düzeltmesi riskinin büyük küresel kredi riskleri olarak ortaya çıktığını duyurdu . Fitch, yükselen teknoloji değerlemelerinin ve benzeri görülmemiş YZ harcamalarının belirsiz getirilerin önüne geçtiğini belirterek piyasa absorpsiyon risklerine dikkat çekti .

Moody's Ratings

24 Temmuz'da Moody's, YZ yatırım çılgınlığının Amazon, Alphabet, Microsoft, Meta gibi büyük bulut sağlayıcılarının (hyperscalers) kredi kalitesini aşındırdığı uyarısında bulundu . Yıllık trilyon doları bulan harcamaların, dünyanın en nakit zengini şirketleri için bile serbest nakit akışını baskıladığı ve bilanço riskini artırdığı belirtildi . Moody's, özellikle Microsoft ve Oracle'ın YZ sermaye harcamaları nedeniyle kısa vadede serbest nakit akışı baskısıyla karşı karşıya olduğunu ifade etti .

İngiltere Merkez Bankası (BoE)

BoE, 7 Temmuz'daki Finansal İstikrar Raporu'nda, YZ ile bağlantılı hisse senetlerindeki şişkin değerlemelerin keskin bir piyasa düzeltmesini tetikleyebilecek bir kırılganlık olduğunu vurguladı .

Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS)

BIS, 28-30 Haziran tarihlerinde yayımladığı yıllık raporda, teknoloji firmaları arasındaki yoğun rekabetin YZ yatırım harcamalarını sürdürülemez seviyelere ittiğini ve bunun karlılığı tehlikeye atarak bazı ekonomileri resesyona sürükleyebilecek ani bir düşüşe yol açabileceğini belirtti . BIS'in 15 Temmuz'da yayımladığı bir başka çalışma ise, mevcut YZ patlamasının tarihteki tüm önceki teknoloji balonlarını çoktan geride bıraktığını ortaya koydu. Beş büyük bulut sağlayıcısının 2026 yılı için toplamda yaklaşık 725 milyar dolar sermaye harcaması hedeflediği ve bunun yaklaşık %75'inin YZ'a özgü altyapıya yönlendirildiği belirtildi .

Hindistan Merkez Bankası (RBI)

RBI, 30 Haziran'da, YZ ile ilgili hisse senetlerindeki yüksek değerlemelerin tetiklediği küresel bir düzeltmenin yurt içi piyasalara da sıçrayabileceği uyarısında bulundu .

Uluslararası Para Fonu (IMF)

IMF ise hem 30 Haziran hem de 23 Temmuz'da yaptığı uyarılarda, büyük teknoloji firmalarının YZ yatırımlarını borçla finanse etmesinin, yüksek hisse senedi değerlemelerinden daha büyük bir sistemik risk oluşturduğuna dikkat çekti. Fon, getiriler hayal kırıklığı yaratırsa kaldıracın finansal stresi artırabileceği konusunda uyardı .