Apple, Nvidia’yı yeniden zirveden indirdi: Piyasaların gözü şimdi bilançolarda

27 Temmuz’da ne oldu?

• Nvidia sert düştü. Yapay zekâ çipi üreticisinin hisseleri yaklaşık yüzde 5 değer kaybetti ve şirketin piyasa değeri yaklaşık 4,77 trilyon dolara indi . Çip hisselerindeki genel satış dalgası, temmuz ayında iShares Semiconductor ETF’sini (SOXX) yüzde 19,4 aşağı çekerken bellek çipi üreticisi Micron’un hisseleri aynı dönemde yüzde 22 geriledi .
• Apple yükseldi. Apple hisseleri yaklaşık yüzde 2 artarak şirketin piyasa değerini yaklaşık 4,94 trilyon dolara taşıdı. Şirket henüz 5 trilyon dolar eşiğini aşmış değil; ancak gün içi işlemlerde yaklaşık 4,944 trilyon dolarlık değere ulaştı .
• Zirve yarışı yeniden değişti. CNBC ve Reuters’a göre Apple, Nisan 2025’ten bu yana ilk kez işlem gününü dünyanın en değerli şirketi olarak tamamladı . Nvidia, Haziran 2025’ten bu yana bu unvanı elinde tutuyordu .

CXMT halka arzı neden piyasayı sarstı?

Satış dalgasının görünen kıvılcımı, Çinli bellek çipi üreticisi ChangXin Memory Technologies’in (CXMT) Şanghay’daki teknoloji şirketleri ağırlıklı STAR Market’te işlem görmeye başlamasıydı. CXMT halka arzdan 8,6 milyar dolar topladı; bu rakam, 2026’da Asya’nın en büyük halka arzı olarak öne çıktı .

Şirketin hisseleri ilk işlem gününde yüzde 466 yükseldi ve kısa süreliğine Çin ana karasındaki borsalarda işlem gören en değerli şirket oldu . Bu olağanüstü başlangıç, yatırımcıların Çin’in bellek çipi üretim kapasitesinde büyük bir artış beklemeye başladığını gösterdi.

Piyasadaki temel endişe, CXMT’nin yeni kapasitesinin bellek çipi üreticileri ve Nvidia’nın tedarikçileri üzerindeki fiyat ve kâr marjı baskısını artırabileceği yönünde. Bazı yatırımcılar bu gelişmeyi, Çin’in bellek çipi sektöründe “tam ölçekli bir rekabet dalgası” olarak fiyatlamaya başladı . HSBC ise halka arzın kısa vadede piyasa likiditesini çekebileceği uyarısında bulundu .

Ayrıca yatırımcıların CXMT hisselerine katılmak için nakit yaratması, Çin hisse piyasalarında ikincil piyasalardan para çekilmesi endişesini güçlendirdi . Ancak bazı analistler, halka arzın piyasa likiditesi üzerindeki etkisinin sınırlı kalabileceğini ve yapay zekâ kaynaklı çip talebinin hâlâ güçlü olduğunu düşünüyor .

Nvidia üzerindeki daha geniş baskı: Yapay zekâ yatırımlarının getirisi

CXMT gelişmesi, Nvidia üzerindeki tek baskı unsuru değildi. Yatırımcılar son haftalarda, yapay zekâ altyapısına yapılan dev harcamaların şirketlerin ve yatırımcıların beklediği getiriyi sağlayıp sağlayamayacağını daha fazla sorguluyor .

Bu soru işaretleri, yüksek sermaye harcamaları gerektiren yapay zekâ çiplerine yönelik pozisyonların azaltılmasına yol açarken Apple gibi donanım-yazılım ekosistemi ve istikrarlı nakit akışıyla öne çıkan şirketlere olan ilgiyi artırdı. Böylece Apple’ın yükselişi ile Nvidia’daki düşüş aynı gün içinde birleşti.

Yatırımcıların izlediği sıradaki gelişmeler

Apple mali üçüncü çeyrek sonuçları — 30 Temmuz

Apple, 30 Temmuz’da ABD piyasalarının kapanışının ardından mali 2026 üçüncü çeyrek sonuçlarını açıklayacak. Bu toplantı, Tim Cook’un CEO olarak katılacağı son bilanço görüşmesi olacak .

Wall Street beklentisi, yaklaşık 108,9 milyar dolar gelir ve 1,89 dolar seyreltilmiş hisse başına kâr yönünde. Apple daha önce yıllık bazda yüzde 14 ila yüzde 17 arasında gelir büyümesi öngörmüştü . Bank of America, Apple için “Al” tavsiyesini ve 380 dolarlık hedef fiyatını korurken şirketin beklentileri aşmasını bekliyor .

Yatırımcılar yalnızca gelir ve kâr rakamlarına değil, Apple’ın yapay zekâ harcamalarına, Hizmetler segmentinin büyümesine ve artan bellek maliyetlerini ne ölçüde fiyatlara yansıtabildiğine de odaklanacak. Şirket, bellek maliyetlerinin önemli ölçüde artacağı konusunda uyarıda bulunmuştu .

Fed faiz kararı — 29 Temmuz

ABD Merkez Bankası’nın Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC), 28-29 Temmuz’da toplanacak. Faiz kararının 29 Temmuz’da Doğu ABD saatiyle 14.00’te açıklanması, Fed Başkanı Jerome Powell’ın basın toplantısının ise 14.30’da başlaması bekleniyor .

Piyasa beklentisi, federal fonlama faizinin yüzde 3,50-yüzde 3,75 aralığında sabit tutulması yönünde. Bu aralık, 2026’nın başından bu yana değişmedi . Toplantı için yeni Ekonomik Projeksiyonlar Özeti, yani “dot plot”, planlanmıyor .

Fed’in faiz kararından çok, Powell’ın enflasyon, istihdam ve ekonomik büyümeye ilişkin mesajları teknoloji hisselerinin değerlemeleri açısından belirleyici olabilir.

Diğer büyük teknoloji şirketlerinin bilançoları

Microsoft, Amazon, Google’ın çatı şirketi Alphabet ve Meta’nın sonuçları da yatırımcıların radarında. Bu şirketlerin kesin açıklama tarihleri, eldeki arama sonuçlarında doğrulanmadı; ancak genellikle temmuz sonundaki bilanço döneminde raporlama yapıyorlar.

Piyasa, bu şirketlerin sonuçlarında özellikle yapay zekâ yatırımlarının büyüklüğünü, bulut gelirlerini ve reklam harcamalarındaki eğilimleri arayacak. Bu göstergeler, Apple bilançosu ve Fed kararıyla birlikte yapay zekâ rallisinin sürdürülebilirliği konusunda piyasanın yönünü belirleyebilir.