Yapay Zeka Altyapısı Çip Pazarını İkiye Böldü: Teradyne, Cadence ve ASM Beklentileri Yükseltirken Tüketici Talebi Zayıflıyor

Zayıflığın ortaya çıktığı noktalar:

• Teradyne'nin bellek testi toplam adreslenebilir pazarı (TAM) 2025'te yıllık bazda %4 daraldı; NAND bellek segmenti "düşük seviyelerde" kalırken, yalnızca YZ odaklı HBM ve DRAM segmentleri büyüme kaydetti .
• Şirket, özellikle makroekonomik belirsizlikler nedeniyle otomotiv ve endüstriyel müşterilerden gelen siparişlerin ertelendiğini bildirdi. Robotik bölümü ise önemli bir faaliyet zararı açıkladı .

Cadence Design Systems: Altı Ayda Üç Kez Beklenti Yükseltmesi

Beklenti nasıl yükseltildi: Cadence, altı ay içinde 2026 mali yılı gelir görünümünü üç kez yükseltti. Şubat 2026'da açıklanan ilk 2026 yılı hedefi 5,9 milyar dolar - 6,0 milyar dolar seviyesindeydi . Nisan ayında bu hedef 6,125 milyar dolar - 6,225 milyar dolara , Temmuz ayında ise güçlü ikinci çeyrek sonuçlarının ardından 6,26 milyar dolar – 6,34 milyar dolara yükseltildi . Yönetim, bu artışı çip üreticilerinin ve teknoloji şirketlerinin giderek daha karmaşık YZ işlemcileri geliştirmesiyle oluşan "YZ destekli çip ve sistem tasarım yazılımlarına yönelik güçlü talebe" bağladı .

Önemli rehberlik rakamları:

• 2026 mali yılı gelir hedefi 6,26 milyar dolar – 6,34 milyar dolar (%18-20 büyüme) .
• 2026 Q2 geliri: 1,58 milyar dolar ; 2026 Q1 geliri: 1,474 milyar dolar (yıllık %18,7 artış) .
• Fikri mülkiyet (IP) işi, YZ ve yüksek performanslı hesaplama (HPC) uygulamalarının etkisiyle yıllık bazda %40'tan fazla büyüdü .

Zayıflığın ortaya çıktığı noktalar: Cadence için mevcut kaynaklarda tüketici veya otomotiv pazarındaki zayıflığa dair doğrudan bir yorum bulunmuyor. Saf bir elektronik tasarım otomasyonu (EDA) ve IP lisanslama şirketi olan Cadence, nihai pazar talebindeki dalgalanmalardan büyük ölçüde etkilenmez; müşterileri otomotiv veya tüketici üreticileri değil, çip tasarımcılarıdır. Bu pazarlardaki zayıflık, Cadence'ın kazanç raporlarında doğrudan belirtilmese de, daha geniş yarı iletken sektörünün bir gerçeği olarak bu tabloda yerini alıyor.

ASM International: Yapay Zeka ve Çin'deki Toparlanma Büyümeyi Tetikliyor

Beklenti nasıl yükseltildi: ASM, Mart 2026'da 2026 yılı tam yıl görünümünü yükseltti. Şirket, 2026'nın ilk çeyreği için yaklaşık 830 milyon avro gelir öngördü ve ikinci çeyreğin daha yüksek olacağını belirtti. Bu iyimserliğin arkasında YZ yatırımları ve Çin'deki satış artışı vardı . Nisan ayında, 863 milyon avro gelirle ilk çeyrek beklentilerini aştı ve ikinci çeyrek için analist beklentilerinin yaklaşık %10 üzerinde bir tahmin açıkladı . 28 Temmuz 2026'da ASM, 2026'nın üçüncü çeyreği için 1,1 milyar avro (yaklaşık 1,3 milyar dolar) gelir tahmini yaparak analist beklentilerini aştı. Şirket, "YZ altyapısının inşasının" çip üretim ekipmanlarına olan talebi artırmaya devam ettiğini vurguladı .

Önemli rehberlik rakamları:

• 2026 Q3 gelir tahmini: 1,1 milyar avro (yaklaşık 1,3 milyar dolar) - piyasa beklentisinin üzerinde .
• 2026 Q1 geliri: 863 milyon avro (beklentiyi aştı; Q2 daha yüksek olacak şekilde yönlendirildi) .

Zayıflığın ortaya çıktığı noktalar: ASM'nin güçlü performansı, açıkça YZ altyapısına ve Çin'deki toparlanmaya bağlı. YZ dışındaki son kullanıcı pazarları bu büyümenin itici gücü değil. Şirket ayrıca belleğe maruz kalıyor (DRAM ve NAND için deposizyon süreçlerinde kullanılan araçlara sahip) ve YZ'ye özgü HBM dışındaki daha geniş bellek pazarı zayıf seyrediyor. ASM, "YZ ile ilgili harcamaların otomotiv, PC ve bellek pazarlarındaki zayıflığı dengelemeye yardımcı olduğunu" belirtti .

Ayrışma Ne Anlama Geliyor?

Bu üç şirketin toplu rehberlik rakamları, yarı iletken endüstrisinde yapısal bir bölünmeyi görünür kılıyor:

• YZ altyapı harcamaları ezici bir güç haline geldi — Teradyne gelirinin yaklaşık %70'ini YZ'den alıyor, Cadence beklentisini 3 kez yükseltti ve ASM sürekli olarak beklentileri aşıyor. 2026 yılına kadar veri merkezlerinin, üretilen tüm bellek çiplerinin tahmini %70'ini tüketeceği öngörülüyor .
• Tüketici, otomotiv ve endüstriyel çip pazarları zayıf — Teradyne, otomotiv ve endüstriyel müşterilerden sipariş ertelemeleri olduğunu açıkça belirtti ve Robotik segmenti zarar etti . YZ odaklı HBM/DRAM dışındaki daha geniş bellek TAM'ı 2025'te %4 daraldı . ASM'nin Çin'deki toparlanması bir yana, YZ dışı pazarlar büyümeye anlamlı bir katkı sağlamıyor.
• "YZ'ye karşı diğer her şey" ayrışması yapısal — 2026 tarihli bir sektör analizi, YZ veri merkezlerinin yarı iletken endüstrisinin öncelikli müşterisi haline gelmesiyle otomotiv ve tüketici segmentlerinin kapasite kısıtlamalarıyla karşı karşıya kaldığı bir "yarı iletken kıtlığı"ndan bahsediyor .

Sonuç: Rehberlik rakamları, YZ talebinin, çip pazarının geri kalanından bağımsız olarak bu şirketleri rekor gelirlere taşıyacak kadar güçlü olduğunu gösteriyor. Tüketici, otomotiv ve YZ dışı bellek pazarları sadece geride kalmıyor; bu şirketlerin bazıları için aktif olarak daralıyor ve yarı iletken endüstrisinin şimdiye kadar gördüğü en belirgin ayrışmalardan birini yaratıyor.