AstraZeneca'nın 2026 ikinci çeyrek sonuçları: Onkoloji güçlü, Wainua başarısızlığı gündemde

İlk altı ayda AstraZeneca'nın toplam geliri sabit kur bazında %6 artarak 30,7 milyar dolara çıktı. Düzeltilmiş hisse başına kâr %11 yükselerek 5,21 dolar olurken, ürün satışları 28,9 milyar dolara ulaştı. İş ortaklıklarından elde edilen gelir de, Enhertu gibi ortak geliştirilen ilaçlardan alınan daha yüksek payların etkisiyle sabit kur bazında %29 artarak 1,7 milyar dolara yükseldi .

Şirket, hisse başına 1,06 dolarlık ara temettü açıkladı; bu rakam önceki döneme göre 0,03 dolar daha yüksek .

Büyümenin motoru: Onkoloji ve nadir hastalıklar

AstraZeneca'nın çeyrek performansında en güçlü tablo onkoloji alanında görüldü. Nadir hastalıklar birimi de büyümeye katkı sağlarken, biyofarmasötikler segmenti özellikle Farxiga'nın ABD'de patent korumasını kaybetmesi ve Çin'deki hacim bazlı satın alma uygulamalarının etkisiyle baskı altında kaldı .

Kanser ilaçları Imfinzi ve Enhertu, talebin ve satışların başlıca itici güçleri arasında yer aldı . Şirket ayrıca kanser tedavileri portföyünde önemli bir klinik gelişme açıkladı:

• AstraZeneca'nın tamamen kendisine ait ilk antikor-ilaç konjugatı (ADC) olan sonesitatug vedotin (soniV), mide kanserinde sağkalım açısından olumlu sonuç verdi .
• Yönetim, bu ilacın en yüksek yıllık satış potansiyelini 3 ila 5 milyar dolar olarak tahmin ediyor .
• Şirket, geniş ve çeşitlendirilmiş onkoloji portföyünün tek tek ilaç veya çalışma kaynaklı başarısızlıkların etkisini dengeleyebileceğini savunuyor .

AstraZeneca CEO'su Pascal Soriot da ikinci çeyrek sonuçlarını, Wainua'daki başarısızlığın şirketin uzun vadeli büyüme hesabını temelden değiştirmediğini vurgulamak için kullandı. Şirket, gelecek 18 ay içinde 20'den fazla önemli klinik veri açıklaması beklediğini belirtti .

Wainua denemesinde ne oldu?

AstraZeneca ile Ionis Pharmaceuticals'ın geliştirdiği Wainuanın (eplontersen) kalp hastalığındaki kullanımını inceleyen küresel CARDIO-TTRansform Faz III çalışması, 9 Temmuz 2026'da açıklanan sonuçlara göre birincil etkinlik hedefini karşılayamadı .

Çalışma, transtiretin aracılı amiloid kardiyomiyopatisi (ATTR-CM) hastalarında kardiyovasküler ölüm ile tekrarlayan kardiyovasküler klinik olayların birleşiminden oluşan birincil sonlanım noktasını değerlendiriyordu. Wainua genel olarak iyi tolere edilse de, plaseboya kıyasla istatistiksel olarak anlamlı bir etkinlik gösteremedi .

Sonuçlar AstraZeneca hisseleri üzerinde sert baskı oluşturdu ve yatırımcıların odağını şirketin onkoloji dışındaki araştırma-geliştirme portföyüne çevirdi . Bununla birlikte, analistlerin çoğu Wainua'nın şirketin en büyük ürünlerinden biri olmasını beklemiyordu. CNBC'nin aktardığı değerlendirmelere göre başarısızlık, şirket değerleme modellerinden yaklaşık %2 ila %4 oranında düşüşe yol açtı .

Bu nedenle Wainua gelişmesi önemli bir klinik ve yatırımcı güveni darbesi olsa da, mevcut finansal veriler AstraZeneca'nın tamamına ilişkin büyüme tezinin tek başına çöktüğünü göstermiyor. Yönetimin savı, soniV gibi yeni onkoloji başarılarının bu tür riskleri portföy genelinde dengeleyebileceği yönünde .

2026 beklentisi değişti mi?

AstraZeneca, 2026 yılı için daha önce açıkladığı finansal görünümü korudu. Şirket, sabit kur bazında toplam gelirin orta ila yüksek tek haneli oranda, düzeltilmiş hisse başına kârın ise düşük çift haneli oranda artmasını bekliyor .

Şirketin önündeki başlıca zorluklar arasında bazı eski ürünlerde patent korumasının sona ermesi, jenerik rekabeti ve ABD'deki ilaç fiyatlandırma düzenlemelerinin olası etkileri bulunuyor . Yönetim, yeni ürün lansmanları, onkoloji ve nadir hastalıklar alanındaki büyüme, kilo yönetimine yönelik tedaviler ve ABD ile gelişmekte olan pazarlardaki genişleme sayesinde bu baskıların aşılabileceğini düşünüyor .

2030'da 80 milyar dolar gelir hedefi gerçekçi mi?

AstraZeneca, 2024'te açıkladığı 2030'da yıllık 80 milyar dolar gelir hedefini ikinci çeyrek sonuçlarıyla birlikte yeniden teyit etti . CFO Aradhana Sarin, şirketin bu hedefe ulaşma yolunda “çok büyük ölçüde ilerleme kaydettiğini” ve hedef için “çok güçlü bir şekilde yolda” olduğunu söyledi .

Bu hedefin dayanakları şöyle sıralanıyor:

• Onkoloji ve nadir hastalık ilaçlarında satışların genişletilmesi,
• Yeni tedavilerin, özellikle kilo yönetimi alanındaki ürünlerin piyasaya sunulması,
• ABD'de üretim ve ticari varlığın artırılması,
• Gelişmekte olan pazarlarda büyüme,
• On yılın sonuna kadar yıllık 1 milyar dolardan fazla gelir üretmesi beklenen 25'ten fazla ilacın portföye katkı vermesi .

Sonuç

AstraZeneca'nın ikinci çeyrek bilançosu, gelir büyümesi sınırlı kalsa da kârlılık ve onkoloji performansı açısından güçlü bir tablo ortaya koydu. Imfinzi ve Enhertu satışları büyümeyi desteklerken, soniV'nin mide kanserindeki başarısı şirketin onkoloji portföyü için önemli bir kilometre taşı oldu. Wainua'nın CARDIO-TTRansform çalışmasındaki başarısızlığı ise özellikle onkoloji dışındaki boru hattı için uyarı niteliğinde.

Şirket 2026 beklentilerini ve 2030'da 80 milyar dolarlık gelir hedefini değiştirmedi. Ancak bu hedefin gerçekleşmesi, patent kayıplarının ve fiyat baskılarının yeni ürün lansmanları ile klinik başarılarla ne ölçüde telafi edileceğine bağlı olacak.