Petrol Fiyatları ABD-İran Ateşkesiyle Çakıldı: Piyasalar Nasıl Tepki Verdi, Shell ve BP'nin Karları Ne Olacak?

Petrol Düştü, Piyasalar Rahatladı: Enflasyon Korkusu Geriledi

Daha düşük petrol fiyatları, enerji kaynaklı enflasyon korkularını hafifleterek hisse senedi piyasalarında geniş çaplı bir yükselişi beraberinde getirdi. ABD vadeli işlemleri Pazartesi sabahı %1,7'ye kadar yükseldi; S&P 500 ve Nasdaq vadeli kontratları artı bölgedeydi . Dow Jones Sanayi Ortalaması %0,51 artarak 52.210 puana, S&P 500 ise %0,02 yükselerek 7.413 puana çıktı ve dört günlük düşüş serisini sonlandırdı. Nasdaq, yarı iletken hisselerindeki zayıflık nedeniyle %0,18 düşüşle 24.932 puana geriledi . Petrol ithalatına bağımlı Hindistan gibi ekonomilerde Sensex ve Nifty endeksleri sert yükseldi . Petrol fiyatlarındaki düşüşle ABD doları euro karşısında gerilerken, altın ise %0,5 civarında artışla 4.092 dolar/ons seviyesine yükseldi . Piyasalar, ateşkes rahatlamasının teknoloji sektöründeki endişeleri bastırmasıyla 'çok günlük kayıp serisini kırdı' .

Yatırımcılar, düşen petrol fiyatlarını enerji kaynaklı enflasyonun ana kaynağının ortadan kalkması olarak yorumladı ve bu durumun merkez bankaları üzerindeki baskıyı da azalttığını düşündü . SPI Asset Management'tan Stephen Innes, "Petrolün Pazartesi açılışındaki sert geri çekilmesi, varil fiyatından birkaç doları silmekten çok daha fazlasını yaptı. Temmuz ayı boyunca hisse senetlerini, para birimlerini, tahvilleri ve merkez bankalarını sıkıştıran jeopolitik düğümü çözdü," yorumunu yaptı .

Ateşkes Shell ve BP'nin Karlarını Nasıl Etkileyecek?

Kritik nokta şu: Shell ve BP'nin ikinci çeyrek (Nisan-Haziran 2026) dönemi, petrol fiyatlarının İran çatışması nedeniyle zirve yaptığı ayları kapsıyor. Ateşkes sonrası fiyat çöküşü ise 27 Temmuz'da, yani çeyrek dönem bittikten sonra yaşandı. Bu nedenle şirketlerin açıklayacağı ikinci çeyrek bilançoları hâlâ savaş primini yansıtacak. Ancak geleceğe yönelik rehberlikleri ve üçüncü çeyrek görünümleri, ateşkes kalıcı olursa ve arz riski primi çözülmeye devam ederse Pazartesi günkü fiyat çöküşünden ciddi şekilde etkilenecek.

Shell (30 Temmuz 2026'da açıklanacak)

Shell'in ikinci çeyrek hikayesi iki zıt gücün çarpışmasından oluşuyor. Bir yanda, şirket ikinci çeyrekte ilk çeyreğe kıyasla önemli ölçüde daha yüksek gaz ticareti kârı bekliyor. Güçlü rafineri marjları da çeyreklik görünümünü yukarı çekti . Diğer yanda ise, Mart ayında Katar'daki Ras Laffan Sanayi Şehri'ne yapılan saldırı Shell'in Pearl gazdan-sıvıya (GTL) tesisini devre dışı bıraktı. Bu durum, Entegre Gaz üretim rehberliğini ilk çeyrekteki 909.000 varil/gün seviyesinden 610.000–650.000 varil/gün seviyesine yaklaşık üçte bir oranında düşürdü .

Shell'in 2026 ilk çeyrek düzeltilmiş kârı 6,9 milyar dolardı. Bu beklentileri aşan sonuç, İran çatışmasının petrol fiyatlarını yukarı itmesi ve benzeri görülmemiş piyasa oynaklığı yaratmasıyla 'önemli ölçüde daha yüksek ticaret ve optimizasyon' kârlarıyla desteklenmişti . İkinci çeyrek de benzer bir tablo çiziyor: güçlü aşağı yönlü (rafineri ve ticaret) kârlar, yukarı yönlü (üretim) hacim kayıplarını kısmen telafi ediyor. Ancak Pazartesi günkü fiyat çöküşü, üçüncü çeyrek gelir beklentilerine büyük bir soru işareti koyuyor .

BP (4 Ağustos 2026'da açıklanacak)

BP, 14 Temmuz'da yayınladığı ticaret açıklamasında, çeyrek boyunca yüksek enerji fiyatlarının desteğiyle güçlü bir ikinci çeyrek kârına işaret etti. Şirket, petrol fiyatlarındaki gerçekleşmelerin kârlara 1,8–2,1 milyar dolar, gaz ve düşük karbonlu enerji biriminin 0,5–0,7 milyar dolar ve rafineri marjlarının 1,2–1,4 milyar dolar katkı sağlamasını bekliyor . Raporlanan yukarı yönlü üretimin, Amerika Körfezi'ndeki mevsimsel bakım ve Ortadoğu'daki aksaklıklar nedeniyle ilk çeyrekteki 2.339 mboe/gün seviyesinden 2.170–2.220 mboe/gün seviyesine düşmesi bekleniyor . BP ayrıca çatışmayla ilgili 1 milyar dolarlık bir değer düşüklüğü (impairment) kaydedeceğini ve petrol ticaretinin ilk çeyreğe göre biraz daha yüksek olacağını duyurdu .

Brent petrolün ikinci çeyrek ortalaması 103,85 dolar/varil iken, ilk çeyrekte bu rakam 81,13 dolar/varildi . Dolayısıyla BP'nin ikinci çeyrek sonuçları bu yüksek fiyat ortamından doğrudan faydalanacak. Her iki şirket için de kritik soru ateşkesin kalıcı olup olmayacağı. Eğer arz riski primi üçüncü çeyrekte de çözülmeye devam ederse, yüksek ham petrol fiyatlarından kaynaklanan kâr rüzgarı tersine dönecek.

Yatırımcılar İçin Önemli Çıkarımlar

• 27 Temmuz'daki ABD-İran ateşkesi, ayların en büyük günlük petrol fiyatı düşüşünü tetikleyerek Şubat sonundan bu yana petrole yansıyan savaş priminin önemli bir kısmını sildi.
• Enerji hisseleri en kötü performans gösteren sektör olurken, düşen enflasyon korkuları ve daha ucuz benzin fiyatları sayesinde piyasalar genelinde bir rahatlama yaşandı.
• Shell ve BP, 30 Haziran'da sona eren dönem için güçlü ikinci çeyrek sonuçları açıklamaya hazırlanıyor. Bu sonuçlar, çatışma kaynaklı fiyat artışından beslenecek. Ancak kritik sinyal, üçüncü çeyrek için yapacakları rehberlik olacak.
• Brent petrol, ikinci çeyrek ortalaması olan 100 doların altına, 85 dolar seviyesine gerilemiş durumda. 2026'nın ikinci yarısındaki kâr gidişatı, jeopolitik yumuşamanın kalıcı olup olmayacağına bağlı.