Geri çekilme (24 Temmuz Cuma – 27 Temmuz Pazartesi): Buğday, zirveden yaklaşık %5 düşerek Pazartesi günü 6,70 dolar seviyelerine geriledi . Bunun fitilini ateşleyense, ABD ile İran arasındaki yumuşamayla ham petrol fiyatlarındaki çöküş oldu ve tüm tahıl kompleksi aşağı çekildi.
Ukrayna, 8 Temmuz itibarıyla Azak Denizi'ndeki Rus ticari gemilerine karşı yoğun bir dron saldırısı kampanyası başlattı . 10 Temmuz'da Rusya, Don-Azov Kanalı üzerinden tüm nakliyatı durdurdu. Bu rota, Rusya'nın tahıl ihracatının yaklaşık dörtte birini elinde tutuyor . Ukrayna ordusu, sadece 16 Temmuz'da altı Rus tankerine ve iki gemiye vurduğunu bildirdi . Azak Denizi'nde gemi trafiği tamamen askıya alındı .
Bu durum, Rusya'nın ihracat kapasitesinin önemli bir bölümünü hasat mevsiminin zirvesinde felç ederek, güneydeki depolarda milyonlarca ton tahılın mahsur kalmasına yol açtı .
20 Temmuz itibarıyla analistler, Ukrayna saldırılarının "yeni tarım sezonunun başında Rusya'nın tahıl ihracatını keskin bir şekilde düşürdüğünü" raporladı . Rus yetkililer, etkilenen rotalar için gemi başvurularını kabul etmeyi durdurdu . Ukrayna tarafında ise Rus misilleme saldırıları, Ukrayna'nın Karadeniz liman kapasitesini ayda yaklaşık 6 milyon tondan 4 milyon tona, yani yaklaşık üçte bir oranında kesmişti .
22 Temmuz'daki CBOT sıçrayışı, ABD Tarım Bakanlığı'nın (USDA) 2026/27 dönemi için ABD üretim tahminlerini düşürmesiyle de desteklendi. Bu, jeopolitik risk primine bir de iç talep kaynaklı arz yönlü baskı ekledi .
25-26 Temmuz hafta sonunda, ABD Başkanı Trump, İran'a yönelik saldırıları durdurdu ve bu durum, Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılabileceğine dair diplomatik bir çözüm umudunu artırdı . Brent petrol 27 Temmuz Pazartesi günü 3,96 dolar (%4,1) düşerken, WTI ise %7'nin üzerinde kayıpla 82 dolar/varil seviyelerine gerileyerek savaş priminin büyük kısmını sildi .
Buğday da bu düşüşten payını aldı. Doğrudan bağlantı şu: Düşük ham petrol fiyatları, tahıl üretim maliyetlerini azaltır ve biyoyakıtlara (etanol, biyodizel) olan talebi zayıflatırken, daha geniş kapsamlı "riskten kaçış" emtia satış dalgası tüm tahılları vurdu . TradingEconomics'e göre buğday, kayıplarını özellikle "ABD ve İran'ın saldırıları durdurmasının ardından ham petrol fiyatlarındaki keskin düşüşün etkisiyle" genişletti .
Brezilya safrinha hasadı: Brezilya'nın 2025/26 safrinha mısır hasadı (ülkenin toplam mısır üretiminin %70-80'ini oluşturur) büyük hacimle hasat ediliyor . Bu birincil olarak mısırı (bir yem tahılı ikamesi) etkilese de, bol Brezilya arzı daha geniş tahıl kompleksi üzerinde baskı yaratıyor. USDA verileri, Brezilya mısır ihracatının bol arz nedeniyle 2025/26 için artırıldığını gösteriyor . Bu durum, buğday rallisinin tavanını belirliyor; çünkü ucuz mısır mevcut olduğunda, yemlik buğday talebi azalıyor.
ABD sıcak hava dalgası riskleri: USDA halihazırda ABD üretim tahminlerini düşürmüş olsa da (fiyatlar için destekleyici) , ABD'nin önemli buğday yetiştirme bölgelerinde devam eden sıcak hava stresi, durum kötüleşirse arz korkularını yeniden alevlendirebilecek bir joker kart olarak varlığını sürdürüyor.
Piyasalar, bir yanda Karadeniz'deki arz şoku risk primi, diğer yanda Orta Doğu yumuşamasının tetiklediği makro kaynaklı emtia satış dalgası arasında sıkışmış durumda. Eğer Azak Denizi'ndeki rota değişikliği başarılı olursa veya ABD-İran ateşkesi sağlamlaşırsa, buğdaydaki prim daha da eriyebilir. Ancak yenilenen Karadeniz saldırıları veya ABD-İran geriliminin tırmanması (görüşmeler henüz ön aşamada) fiyatları aynı hızla tersine çevirebilir.