ABD-İran Saldırılarına Hafta Sonu Mola: Petrol Çakıldı, Bitcoin 65.000 Doların Üzerine Çıktı – Ama Piyasalar Fed ve Kırılgan Ateşkesle Tedirgin

İşte piyasalarda gerçekleşenler, ateşkesin gerçek durumu ve tarihsel örüntülerin bu rallinin ne kadar sürebileceğine dair söyledikleri.

Pazartesi Piyasaları: Petrol Düşüşte, Dolar Geride, Bitcoin Yükselişte

Hafta sonu molası, resmi bir ateşkesin yeniden tesis edilmesi değil, taktiksel bir duraklamaydı. Ancak bu, Pazartesi sabahı birçok önemli piyasada keskin bir dönüş için yeterli oldu:

Petrol: 13 gece süren ve Brent petrolü 24 Temmuz'a kadar 100 dolar/varilin üzerine iten ABD saldırılarının aniden durması, arz kesintisi priminin ortadan kalkmasına neden oldu. Westpac, "piyasa duyarlılığının Pakistan ve İran'ın ABD ile yeni barış görüşmelerini araştırdığı haberleriyle desteklendiğini" belirtti . Ham petroldeki bu düşüş, çatışmanın başından bu yana görülen en sert tek seanslık hareket oldu.

Bitcoin ve Kripto Paralar: Bitcoin, Temmuz ayı boyunca jeopolitik baskı altında ezilmişti. Ateşkes 8 Temmuz'da çöktüğünde BTC, 61.500 dolara doğru gerilemişti . İran'ın müzakereye açık olduğu sinyaliyle kısmi bir toparlanma yaşasa da , bombardımanın en yoğun olduğu günlerde 63.000 doların altında kalmıştı . Hafta sonu gelen gerilimi düşürme molası bu dinamiği değiştirdi: Bitcoin 24 saat içinde yaklaşık %1,2 yükselerek 65.000 doları aştı ve Ethereum (ETH) %3'ten fazla kazançla neredeyse 1.950 dolara ulaştı . Solana (SOL) ve XRP de %1 ila %2 arasında değer kazandı . Toplam kripto para piyasa değeri %0,84 artışla 2,29 trilyon dolara yükseldi .

Dolar: ABD Dolar Endeksi, jeopolitik gerginliklerin azalmasıyla güvenli liman talebinin düşmesi sonucu zayıfladı . Zayıf dolar, dolar cinsinden fiyatlanan Bitcoin ve diğer riskli varlıklar için genellikle olumlu bir rüzgar anlamına gelir.

Genel Piyasa Duyarlılığı: Yatırımcı güveni genel olarak iyileşirken , kazançlar en çok çatışmadan etkilenen varlıklarda yoğunlaştı. Brent petrol, cuma günü piyasalar kapanmadan önce yaklaşık %4 düşüşle 96,7 dolar civarına gerilemişti ; pazartesi günkü %4,7'lik düşüş bu hareketi devam ettirdi.

Ateşkes Neden Hâlâ Çökmüş Durumda?

Hafta sonu molası, 60 günlük geçici ateşkesin geri dönüşü anlamına gelmiyor. 17 Haziran'da Pakistan arabuluculuğunda imzalanan 14 maddelik İslamabad Mutabakat Zaptı (MoU), İran'ın nükleer programı ve Hürmüz Boğazı'na erişim gibi zorlu konuları erteleyerek 60 günlük bir müzakere penceresi yaratmayı amaçlıyordu . Ancak Trump, 8 Temmuz'da anlaşmanın 'bittiğini' ilan ederek Tahran'la müzakere etmek istemediğini söyledi ve hemen ardından ABD hava saldırıları yeniden başladı .

Reuters'ın 13 Temmuz'da bildirdiğine göre ateşkes, "Hürmüz Boğazı ve diğer konulardaki anlaşmazlıklar" nedeniyle zaten aşınıyordu . MoU'nun 5. Maddesi ticari gemilerin güvenli geçişinden söz ediyor ancak analistler ifadelerinin muğlak olduğunu belirtiyor . Hafta sonu molası diplomatik bir atılım değil, taktiksel bir duraklamadır: ABD ve İran birbirlerini vurmayı durdurdu, ancak CENTCOM'un deniz ablukası devam ediyor .

Bu fark piyasalar için önemlidir. Taktiksel bir duraklama saatler içinde tersine dönebilir; oysa yeniden tesis edilmiş bir ateşkes, doğrulanabilir bir uyum gerektirir. Abluka devam ettiği ve İran'ın nükleer programı ile yaptırımlarla ilgili temel anlaşmazlıklar çözülmediği sürece, petroldeki arz kesintisi primi her an geri gelebilir.

Fed'in Oyun Bozuculuğu: 28-29 Temmuz FOMC Toplantısı

Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC), 28-29 Temmuz'da toplanacak ve faiz kararını 29 Temmuz Çarşamba günü TSİ 21:00'de (2:00 PM ET) açıklayacak . Fed fonlama faizi, Ocak 2026'dan bu yana olduğu gibi %3,50–%3,75 seviyesinde bulunuyor . Temmuz ortası itibarıyla, Haziran enflasyon verilerinin soğuduğunu göstermesiyle yatırımcılar bu toplantıda faiz artışı olasılığını yalnızca %10 civarında görüyordu .

Ancak jeopolitik görünüm o zamandan bu yana çarpıcı biçimde değişti. Bombardıman kampanyasının etkisiyle petrolün Temmuz sonunda 100 dolar/varilin üzerine fırlaması, yatırımcıların "bu yılın ilerleyen aylarında yeni bir faiz artışı olabileceğine dair bahislerini keskin bir şekilde artırmalarına" neden oldu . 24 Temmuz itibarıyla CME FedWatch aracı, Temmuz toplantısında faiz artışı olasılığını bir hafta önceki %12'den %38'e yükseltti . Tahminciler ikiye bölünmüş durumda: Reuters'ın ekonomistlerle yaptığı bir ankette medyan beklenti faizin sabit kalacağı yönündeydi, ancak ayrı bir soruda tahmincilerin çatışmanın tırmanmasından bu yana her zamankinden daha fazla bölünmüş olduğu görüldü .

Kararın piyasa etkisi net:

• Faizin sabit kalması, risk iştahının yüksek olduğu bir ortamda kripto para dahil riskli varlıkları destekleyebilir.
• Sürpriz bir faiz artışı, doları güçlendirecek, finansal koşulları sıkılaştıracak ve özellikle Fed yüksek petrol fiyatlarının enflasyon beklentilerini beslediği sinyalini verirse Bitcoin üzerinde baskı oluşturacaktır.

Tarihin Bize Söyledikleri: 'Hazırlık-Patlama-Netleşme' Döngüsü

Geçmişteki büyük jeopolitik çatışmaların (1990-91 Körfez Savaşı, 2003 Irak Savaşı ve 2022 Rusya-Ukrayna savaşı) akademik ve piyasa analizleri, tutarlı bir üç aşamalı örüntü ortaya koyuyor :

• 1. Aşama (Tırmanma/Hazırlık): Belirsizlikle birlikte petrol ve altın fırlar; hisse senetleri ve riskli varlıklar satışa geçer. Temmuz ayının büyük bölümünde, özellikle 8 Temmuz'dan sonra yaşanan tam olarak buydu.
• 2. Aşama (Gerilimin Azalması/Durma): Arz kesintisi priminin düşmesiyle petrol geriler, dolar zayıflar ve riskli varlıklar toparlanır. Piyasaların 27 Temmuz'da gördüğü tablo tam olarak budur.
• 3. Aşama (Çözüm veya Nüksetme): Kalıcı bir ateşkes sağlanırsa riskli varlıklar yükselmeye devam eder. Çatışmalar yeniden başlarsa petrol tekrar fırlar ve kripto/dolar hızla yeniden fiyatlanır.

Mevcut hafta sonu molası 2. Aşama'ya uyuyor. Ancak Avrupa Merkez Bankası (ECB), jeopolitik olaylar ile petrol fiyatları arasındaki tarihsel ilişkinin "net olmadığı" uyarısında bulunuyor : bazı şoklar petrolde yalnızca kısa süreli ve küçük hareketlere yol açtı. Londra Ekonomi Okulu (LSE) araştırması ise jeopolitik petrol şoklarının "geleneksel şoklardan çok daha keskin fiyat artışlarına yol açarak, ciddi petrol arz şoklarına benzediğini" doğruluyor . Bu, pazartesi günü petrol fiyatındaki büyük hareketin bile gerçek bir arz kesintisi olmadan geçici olabileceği anlamına geliyor.

Kripto paralar özelinde ise, Rusya-Ukrayna ve İsrail-Gazze çatışmalarına ilişkin akademik kanıtlar, Bitcoin'in altınla (güvenli liman) "kayda değer ve pozitif" bir korelasyona, ancak petrolle (döngüsel bir emtia) "ihmal edilebilir ve negatif" bir korelasyona sahip olduğunu gösteriyor . Rusya-Ukrayna savaşı sırasında bazı çalışmalar Bitcoin'in petrol getirileri için altından daha uzun süreli güvenli liman özellikleri sunduğunu bulurken, diğer araştırmalar kriptonun güvenli liman rolünün "hisse senetleri için zayıf, dövizler için ise daha güçlü" olduğunu ortaya koydu .

Sonuç: Kalıcı Bir Barış Olmadan Bir Hafta Sonu Rallisi

Hafta sonu molası, tarihsel örüntülerin öngördüğü piyasa tepkisini tam olarak yarattı: petrol düştü, dolar düştü, Bitcoin yükseldi. Ancak bu yalnızca 2. Aşama. 3. Aşama'nın kalıcı bir ateşkes mi yoksa tam ölçekli bir çatışmaya geri dönüş mü getireceği bilinmiyor.

FOMC kararı bu tabloya bir katman daha ekliyor. Fed faizi sabit tutarsa, makro görünüm kripto para için destekleyici olmaya devam edecek. Sürpriz bir faiz artışı gelirse dolar güçlenecek ve Bitcoin baskı altına girecek. Ve eğer alttaki ateşkes iyice zayıflarsa, risk iştahı dönüşü başladığı kadar hızlı da tersine dönebilir.

Şimdilik tarihsel örüntü net: gerilimi düşürme rallileri günler değil, haftalar sürme eğilimindedir, ancak bu rallilerin sürmesi için kalıcı bir diplomatik çözüm gereklidir . Bu çözüm olmadan ve 48 saat içinde bir Fed toplantısı varken, 27 Temmuz rallisi en iyi ihtimalle bir dönüm noktası değil, taktiksel bir soluklanma olarak görülmelidir.