Bu iki ayda petrol fiyatlarının izlediği yol, neredeyse tamamen Ortadoğu çatışmasına, özellikle de ABD-İran savaşının Hürmüz Boğazı'ndan geçen nakliyeye etkisine bağlıydı.
Haziran ayında varılan ABD-İran geçici ateşkes anlaşması, Hürmüz Boğazı'ndan petrol akışını önemli ölçüde artırdı. IEA'nın Temmuz 2026 Petrol Piyasası Raporu'na göre, Kuzey Denizi petrol fiyatları Haziran ayı boyunca varil başına 31 dolar düşerek Temmuz başında 68 dolara geriledi. Bu, savaş başlamadan önceki seviyenin de 2 dolar altıydı . Brent petrol, Temmuz başında OPEC+'ın üretim hedeflerini daha da artırma kararının ardından kısa süreliğine 71-72 dolar civarında seyretti
.
7-8 Temmuz'da ABD Başkanı Donald Trump, İran ile geçici ateşkesin sona erdiğini duyurdu ve Hürmüz Boğazı yakınlarında ticari gemilere yönelik saldırıların ardından ABD, İran'a yeni saldırılar başlattı . İran güçleri de karşılık verdi. Brent petrol tek bir günde yaklaşık yüzde 7 artışla 8 Temmuz'da 79,07 dolardan kapanarak 19 Haziran'dan bu yana en yüksek kapanışını yaptı
. Ateşkesin çöküşü petrol piyasalarını yeniden kaosa sürükledi.
16 Temmuz'a gelindiğinde, ABD-İran savaşı "şiddetlenen saldırılarla" tırmanırken İran'ın Yemen'deki Husilere Kızıldeniz petrol yolunu kapatma hazırlığı yapması talimatı vermesiyle petrol fiyatları daha da yükseldi . 23 Temmuz'da Brent petrol varil başına 98,49 dolara fırlayarak bir ay öncesine göre yüzde 24,98'lik bir artış kaydetti
. New York Times, artan çatışmaların etkisiyle küresel petrol fiyatlarının Mayıs ayından bu yana ilk kez varil başına 100 doları gördüğünü bildirdi
.
ECB'nin enerji kaynaklı enflasyona verdiği para politikası yanıtı, büyük merkez bankaları arasında ilk oldu ve iki önemli kararla şekillendi.
ECB, üç temel politika faizini 25 baz puan artırarak mevduat faizini yüzde 2,25'e çıkardı . Bu hamle, herhangi bir büyük merkez bankasının Ortadoğu savaşına verdiği ilk faiz artışı oldu
. ECB kararını açıkça şöyle açıkladı: "Bunu yapıyoruz çünkü Ortadoğu'daki savaş fiyatları yukarı çekiyor"
. Karar oybirliğiyle alındı ve politika yapıcılar arasında faiz artışı dışında başka bir seçenek tartışılmadı
.
23 Temmuz'da ECB, artan enerji şokunun etkilerini değerlendirmek için bekleyerek borçlanma maliyetlerini yüzde 2,25'te sabit tuttu . Yönetim Konseyi, "enerji fiyatlarındaki artışın yoğunluğunu ve süresini yakından izlediğini" belirtti
. Başkan Christine Lagarde, bankanın Eylül ayında olası bir hamle için "hazır olduğu" sinyalini verdi
. 16 Temmuz'da yayımlanan Reuters anketine katılan 74 ekonomistin yüzde 70'i (52'si), bu yıl ikinci faiz artışının Eylül ayında yapılmasını beklediklerini belirtti
. Piyasalar, Eylül ayında faizin yüzde 2,50'ye yükseltilmesini neredeyse tamamen fiyatlamıştı
.
ECB personelinin resmi projeksiyonları, enerji kaynaklı enflasyonun uzun bir süre boyunca yüzde 2 hedefinin oldukça üzerinde kalacağını net bir şekilde ortaya koydu.
ECB'nin Haziran 2026 personel projeksiyonları, genel enflasyonun 2026'da ortalama yüzde 3,0, 2027'de yüzde 2,3 ve 2028'de yüzde 2,0 olmasını öngörüyordu. Bu, enflasyonun 2027'nin ilk yarısına kadar hedefin üzerinde kalmasının beklendiği anlamına geliyor . 9 Temmuz'da yayımlanan Haziran ayı ECB para politikası toplantı tutanakları, politika yapıcılara "neredeyse üç ECB faiz artışına rağmen enflasyonun gelecek yıla kadar hedefin üzerinde kalacağını gösteren projeksiyonlar sunulduğunu" ortaya koydu
. Haziran ayı para politikası açıklaması ise "enflasyonun yaz aylarında daha da yükseleceği ve gelecek yıla kadar yüzde 2 hedefimizin oldukça üzerinde kalacağı" uyarısını yaptı
. Bir Avrupa Parlamentosu bilgi notu, ECB'nin "Ortadoğu savaşından kaynaklanan yenilenen enflasyonist baskılara yanıt olarak para politikasını sıkılaştıran ilk küresel merkez bankası haline geldiğini" belirtti
.