ECB, yeniden tırmanan Orta Doğu çatışmasının yol açtığı enerji kesintisinin etkilerini değerlendirmek için zamana ihtiyacı olduğu gerekçesiyle faizi sabit tuttu . Haziran ayında 25 baz puanlık bir artırıma giden (Haziran 2025'ten bu yana ilk artırım) banka yönetimi, petrol fiyatı şokunun Euro Bölgesi ekonomisine nasıl yansıdığını görmeden yeni bir adım atmak istemedi . 11 Haziran'da Reuters tarafından yayınlanan bir haberde, yetkililerin enerji fiyatlarının istikrarlı kalması durumunda duraklamaya sıcak baktıkları belirtilmişti. Petrolün varil fiyatının 100 dolara fırlaması bu temkinli yaklaşımı daha da pekiştirdi .
ECB, faizi sabit tutmasına rağmen Eylül ayında bir faiz artırımına gidebileceğinin kapısını sonuna kadar açık bıraktı . Yapılan açıklamalarda enflasyonun hala en büyük risk olduğu ve daha fazla sıkılaştırma yapılması gerekebileceği vurgulandı . Reuters'ın haberine göre ECB, "Eylül ayında bir faiz artırımı için kapıyı ardına kadar açık tutuyor" .
Swap piyasaları, 10 Eylül 2026'daki toplantıda 25 baz puanlık bir artırım olasılığını yaklaşık %60-%62 olarak fiyatlıyor . ecb-watch.eu'nun ayrı bir ölçümüne göre ise bu oran %61,7 seviyesinde . 29 Ekim toplantısı için faizlerin %2,50 veya daha yüksek olma ihtimali ise yaklaşık %63-%74 arasında değişiyor .
Görünümü şekillendiren en baskın faktör, Orta Doğu çatışması (İran/ABD gerilimi) ve bunun enerji fiyatlarına etkisi . Petrol fiyatları 23 Temmuz'da varil başına 100 dolara ulaşarak enflasyon üzerindeki yukarı yönlü baskıyı yeniden canlandırdı . ECB'nin temel senaryosu, petrol fiyatlarının vadeli işlem piyasalarıyla uyumlu bir şekilde düşmesi durumunda enflasyonun hedefe dönebileceğini varsayıyor, ancak görünüm oldukça belirsiz .
ECB'nin Haziran 2026 Eurosystem personel tahminlerine göre:
ECB Yönetim Konseyi üyeleri Pierre Wunsch (Belçika) ve Martins Kazaks (Letonya) arasında faiz artırımlarının gerekliliği konusunda belirgin bir görüş ayrılığı bulunuyor: