20 Temmuz Haftasında Piyasaları Bekleyen Kritik Gelişmeler

17 Temmuz’da yayımlanan Reuters anketine göre piyasa beklentisi, ECB’nin temmuz toplantısında faizleri sabit tutması yönünde . Bununla birlikte, Hürmüz Boğazı çevresindeki çatışmaların petrol fiyatlarını yukarı çekmesi, karar öncesinde belirsizliği artırdı ve yatırımcıların faiz indirimi ya da sabit faiz senaryolarını yeniden fiyatlamasına yol açtı .

Temmuzda beklenen olası duraklamaya rağmen, eylül ayında faiz artırımı beklentisi güçlü kalıyor. ECB toplantı tutanaklarına göre enflasyonun, neredeyse üç faiz artışı öngörülmesine karşın gelecek yıla kadar hedefin üzerinde seyretmesi bekleniyor .

ECB yetkilileri arasındaki görüşler de tamamen tek yönde değil. Pierre Wunsch, enerji dışındaki sektörlere yayılan enflasyon baskılarının görülmesi hâlinde temmuz ayında yeni bir artış ihtimalini açık tuttu . Almanya Merkez Bankası Başkanı Joachim Nagel de ECB’nin seçeneklerini açık tuttuğunu söyledi .

Big Tech bilançoları: Alphabet ve Tesla aynı gün açıklama yapacak

Alphabet ve Tesla, 22 Temmuz Çarşamba günü ABD piyasalarının kapanmasının ardından 2026’nın ikinci çeyreğine ilişkin finansal sonuçlarını açıklayacak.

Alphabet: Bulut gelirleri ve yapay zekâ yatırımları izlenecek

Alphabet’in bilanço açıklaması 22 Temmuz’da piyasa kapanışı sonrasında yapılacak . Şirket, ilk çeyrekte güçlü bir performans sergilemişti. Alphabet’in geliri yıllık bazda yüzde 22 artarak 109,9 milyar dolara ulaşırken, Google Cloud gelirleri yüzde 63 büyüyerek ilk kez 20 milyar doların üzerine çıktı. Hisse başına kâr 5,11 dolar olurken, net kâr yüzde 81 artışla 62,6 milyar dolara yükseldi . Şirket ayrıca temettüsünü yüzde 5 artırdı .

Yatırımcıların ikinci çeyrek sonuçlarında özellikle şu başlıklara odaklanması bekleniyor:

• Google Cloud iş birikiminin büyüme hızı; bu tutar önceki çeyrekte yaklaşık iki katına çıkarak 460 milyar doların üzerine çıkmıştı .
• Çeyreklik yaklaşık 36 milyar dolara ulaşan sermaye harcamalarının seyri .
• Reklam gelirlerinde çift haneli büyümenin korunup korunamayacağı .

Tesla: Rekor teslimatların ardından yatırım planı gündemde

Tesla’nın bilanço konferans görüşmesi 22 Temmuz’da saat 17.30 Doğu ABD saatiyle yapılacak . Şirket, ikinci çeyrekte 480.126 araç teslim etti ve 13,5 GWh enerji depolama kapasitesi kurdu. Her iki rakam da Wall Street beklentilerini aştı . 10 analistin tahminlerine dayanan konsensüs hisse başına kâr beklentisi ise 0,31 dolar seviyesinde .

Tesla açısından bilançonun ötesindeki ana gündem, sermaye harcamaları olacak. Şirket, bu yıl Optimus robotları ve otonom Cybercab projeleri için 25 milyar dolar harcamayı planlıyor; bu tutar geçen yılki harcamanın yaklaşık üç katına denk geliyor . Yatırımcılar ayrıca enerji depolama faaliyetlerinin marjlarını ve otomotiv iş kolundaki kârlılık eğilimini değerlendirecek.

Çin’den büyüme ve faiz sinyalleri

Çin ekonomisine ilişkin bazı önemli göstergeler hafta başlamadan önce açıklandı, bazıları ise 20 Temmuz haftasının gündemine girdi.

• İkinci çeyrek GSYH: Çin ekonomisi ikinci çeyrekte yıllık bazda yüzde 4,3 büyüdü. Bu oran, analistlerin yüzde 4,5-4,8 aralığındaki beklentilerinin altında kaldı ve 2022’nin dördüncü çeyreğinden bu yana görülen en yavaş büyüme hızına işaret etti . Zayıf iç talep ve savaş kaynaklı petrol şoku başlıca baskı unsurları arasında gösterildi . 2026’nın ilk yarısındaki toplam büyüme ise yüzde 4,7 oldu .
• Kredi prime oranları: 20 Temmuz Pazartesi günü bir yıllık LPR yüzde 3,0, beş yıllık LPR yüzde 3,5 seviyesinde tutuldu . Oranların değiştirilmemesi, bu toplantıda yeni bir parasal teşvik adımı gelmediğini gösteriyor.
• Haziran tüketici enflasyonu: Tüketici fiyatları yıllık bazda yalnızca yüzde 1,0 arttı. Bu sonuç yüzde 1,1’lik beklentinin altında kaldı ve mayıstaki yüzde 1,2’lik artışa göre yavaşladı .
• Doğrudan yabancı yatırım: Haziran itibarıyla yıl başından bu yana doğrudan yabancı yatırım değişimi yüzde -8,6 oldu. Önceki dönemde bu oran yüzde -9,0 seviyesindeydi .

Kaynak materyallerde 20 Temmuz haftasına ilişkin Japonya tüketici enflasyonu veya Japonya Merkez Bankası toplantı tutanakları gibi ülkeye özel verilere yer verilmediği için bu başlıklara dair doğrulanmış rakam bulunmuyor.

Piyasalar hangi riskleri izleyecek?

Haftanın gündemi üç ana eksenin kesişiminde şekilleniyor: merkez bankası politikası, mega ölçekli teknoloji şirketlerinin kârlılığı ve Çin ekonomisinin dayanıklılığı. ECB’nin faiz kararı, özellikle enerji fiyatlarının enflasyon üzerindeki etkisi nedeniyle piyasalar tarafından yakından izlenecek.

Alphabet ve Tesla bilançoları ise teknoloji hisselerindeki yüksek değerlemelerin güçlü büyüme ve kârlılıkla desteklenip desteklenmediğine dair yeni ipuçları verecek. Çin’den gelen beklenti altı büyüme verisi de iç talebin zayıflığına ve ek teşvik beklentilerine ilişkin tartışmayı canlı tutabilir.

Bütün bu başlıkların üzerinde ise jeopolitik gelişmelere bağlı petrol fiyatları bulunuyor. Enerji maliyetlerindeki yeni bir sıçrama, ECB’nin temmuz ve eylül kararlarına yönelik beklentileri hızla değiştirebilecek başlıca risk olmaya devam ediyor.