Kripto ETF Piyasasında Çelişkili Sinyaller: 239 Milyon Dolarlık Girişe Rağmen BlackRock'ta %39'luk Düşüş ve Citi'den Sıfır Giriş Tahmini

BlackRock'ın Q2 2026 Bilançosu: Dijital Varlıklar Dışında Her Yerde Büyüme

BlackRock, 15 Temmuz 2025'te 30 Haziran 2025'te sona eren döneme ait Q2 2026 bilançosunu açıkladı. Şirketin geneli için başlıca rakamlar güçlüydü ancak dijital varlık segmenti bariz bir istisnaydı.

• Dijital varlık AUM'u yıllık bazda %39 düşüşle 48,8 milyar dolara geriledi (bir yıl önce 79,6 milyar dolardı) .
• 15,1 milyar dolarlık net giriş son 12 ayda BlackRock'ın kripto ürünlerine girmeye devam etti .
• 45,8 milyar dolarlık piyasa değer kaybı (fiyat düşüşleri) bu girişleri bastırarak AUM düşüşünün büyük kısmını oluşturdu .
• Yalnızca Q2 2026'da 3,1 milyar dolarlık müşteri çıkışı ve 8,7 milyar dolarlık piyasa kaybı, çeyreklik bazda neredeyse %20'lik bir düşüşe katkıda bulundu .
• BlackRock'ın toplam AUM'u 15,34 trilyon dolar ile rekor kırdı ve şirket gelir ve hisse başına kâr (EPS) tahminlerini aştı; yalnızca iShares, 177,9 milyar dolarlık ETF girişi sağladı .

Dijital varlıklardaki küçülme, aksi takdirde güçlü geçen bir çeyrekte izole bir zayıflık noktasıydı. CEO Larry Fink kamuoyu önünde kripto konusunda iyimser kalmaya devam ederken, rakamlar şirketin kripto ürünleri için daha ayıltıcı bir hikaye anlatıyordu .

Citi'nin Düşüşe Geçişi: Bitcoin Hedefi Düşürüldü, Sıfır ETF Girişi Tahmini

Citigroup, 1 Temmuz 2025'te ayın tonunu belirleyen keskin bir düşüş yanlısı kripto araştırma notu yayımladı.

• 12 aylık Bitcoin fiyat hedefi 112.000 dolardan 82.000 dolara indirildi .
• 12 aylık Ether fiyat hedefi 3.175 dolardan 2.240 dolara indirildi .
• Önümüzdeki 12 ay için beklenen net spot kripto ETF girişi 0 dolara düşürüldü; bu, önceki 10 milyar dolarlık tahminde keskin bir düşüştü .
• Gerekçeler: Zayıflayan yatırımcı iştahı, negatif ETF akışları ve ABD dijital varlık mevzuatındaki ilerleme eksikliği .

Bu, Citi'nin 2026'daki ikinci aşağı yönlü revizyonuydu ve önceki 143.000 dolarlık hedefin ardından geliyordu . Hamle, basit bir makro ayarlamadan ziyade talebin yapısal bir yeniden değerlendirmesini yansıtıyordu.

Sekiz Haftalık Çıkış Serisi ve Sonu

14 Temmuz'daki pozitif akışlar, haftalardır oluşan daha geniş bir tersine dönüş modelinin zirvesiydi.

• ABD spot Bitcoin ETF'lerinden Temmuz 2025 başına kadar sekiz ardışık hafta net çıkış yaşandı ve toplam çıkışlar 8,2 milyar doları aştı .
• Bu seri, 10 Temmuz'da sona eren haftada kırıldı: Bitcoin ve Ethereum ETF'lerinin toplamı Mayıs başından bu yana ilk kez pozitife döndü: Bitcoin ETF'leri 197,40 milyon dolar, Ethereum ETF'leri ise 84,42 milyon dolar çekerek toplam 281,8 milyon dolara ulaştı .
• Toparlanma kısmen, Fed'in Haziran ayı FOMC toplantısının ardından (faizleri %3,50-%3,75 aralığında sabit tuttu) kripto fiyatlarındaki toparlanmaya bağlandı; piyasanın yeniden fiyatlamasıyla ETF talebi geri döndü .
• 14 Temmuz haftasında akışlar daha da güçlenerek toparlanmanın ivme kazandığını ancak düşük bir tabandan geldiğini doğruladı .

Temel Metrikler Özeti

Alt Satır

14 Temmuz 2025, kripto ETF piyasasında zıtlıkların bir günüydü. 239 milyon dolarlık toplam giriş, acımasız iki aylık bir çekilmenin ardından kurumsal talebin geri döndüğünün sinyalini veriyordu. Ancak aynı günün bağlamı, büyük bir bankanın önümüzdeki yıl için sıfır ETF girişi öngördüğünü ve dünyanın en büyük varlık yöneticisinin yaklaşık 46 milyar dolarlık piyasa kaybının dijital varlık kazançlarını sildiğini raporladığını içeriyordu. Toparlanma gerçekti ancak kırılgandı ve Wall Street'in hakim tahminiyle büyük ölçüde çelişiyordu.