ASML'nin 2026 İkinci Çeyrek Karı Tüm Beklentileri Aştı: Elon Musk'ın Terafab'ı Artık Resmen Planlarda

• Toplam net satışlar: €9,3 milyar (Şirket öngörüsü: €8,4-€9,0 milyar; piyasa beklentisi: ~€8,87 milyar) .
• Net kâr: €2,9 milyar .
• Brüt kâr marjı: %54,0 (beklentilerin üst bandında) .
• Hisse başına kazanç (temel): €7,59 (geçen yıl €5,90; piyasa beklentisi €6,88) .
• EUV sistemi satışları: Toplam €6,6 milyarlık sistem satışının €3,8 milyarı .
• Kurulu Taban Yönetimi (Installed Base Management) satışları: €2,8 milyar (öngörülenin €300 milyon üzerinde) .

2026 tam yıl görünümü: ASML, 2026 net gelir tahminini önceki €36-40 milyar aralığından €43-45 milyara ($49-51 milyar) yükseltti. Bu, orta noktada %16'lık bir artış anlamına geliyor . 2026 üçüncü çeyrek satışları için öngörü ise €11,0-€12,0 milyar seviyesinde .

Terafab'ın Kapasite Planlamasına Resmen Dâhil Edilmesi

CFO Roger Dassen, kazanç görüşmesinde ASML'nin 2027 ve 2028 kapasite genişleme planlarının Elon Musk'ın Terafab projesinden gelen talebi açıkça hesaba kattığını doğruladı .

"Tüm müşterilerimizle diyalog halindeyiz ve onların inşa planlarının ne olduğunu biliyoruz. Terafab da bu planların bir parçası." — Roger Dassen, ASML CFO'su

Musk, Haziran 2026'da ASML çalışanlarına proje hakkında bir konuşma yapmıştı. SpaceX-Tesla ortak girişimi olan Terafab, Teksas'ta kurulacak ve maliyeti en az $55 milyar olacak bir çip fabrikasını kapsıyor; tamamen inşa edilirse toplam yatırımın $119 milyara ulaşabileceği belirtiliyor . ASML CEO'su Christophe Fouquet, Musk'ı Terafab konusunda "çok ciddi" olarak tanımlarken, bu ölçekteki yeni projelerin ekipman tedarikini zorlayabileceği uyarısında da bulundu .

Kapasite Hedefleri: 2027 ve 2028'de %30 Genişleme

ASML, düşük NA (sayısal açıklık) EUV litografi makinelerinin kapasitesini 2027'de yaklaşık %30 artıracağını ve 2028'de de ek bir %30'luk genişlemeyi değerlendirdiğini duyurdu .

• 2027 neredeyse tükendi: CEO Fouquet, ASML'nin 2027 için ihtiyaç duyulan tüm EUV siparişlerini "neredeyse tamamen" aldığını ve 2028 için de önemli miktarda EUV siparişini şimdiden garantilediğini ifade etti .
• Önceki tavanın üzerinde: JPMorgan analisti Sandeep Deshpande, ASML'nin yeni bir bina alanı eklemeden yılda 110'dan fazla düşük NA EUV sistemi teslim edebileceğini öne sürerek hedef fiyatını yükseltti. Bu rakam, piyasanın yaklaşık 90 adetlik tavan varsayımının oldukça üzerinde .

Yarı İletken Tedarik Zincirine Etkisi

1. EUV tekelindeki darboğaz derinleşiyor. ASML, 5nm ve altı en gelişmiş yapay zeka çiplerinin üretimi için vazgeçilmez olan aşırı ultraviyole (EUV) litografi sistemlerinin tek tedarikçisi. 2027 EUV kapasitesi neredeyse tükenmişken ve Terafab ek tahsisat alırken, TSMC, Samsung ve Intel gibi diğer çip üreticileri yeni nesil fabrikalar için daha dar erişim pencereleri ve daha uzun teslim süreleriyle karşı karşıya kalıyor .

2. Yapay zeka talebi ana itici güç. ASML'nin CEO'su, müşteri talebinin özellikle yapay zeka çip üretim araçları için "son derece güçlü" olduğunu belirtti . Sadece Terafab projesi bile ASML'nin genişletilmiş üretiminin önemli bir kısmını tüketecek ve mevcut sipariş defteri üzerindeki baskıyı artıracak .

3. Tedarik zincirinde domino etkileri. ASML, Terafab büyüklüğündeki mega projelerin, gelişmiş litografi ekipmanlarının arzını daraltarak "küresel çip üretiminde domino etkileri" yaratabileceği uyarısında bulundu . Bu durum sadece ASML'nin kendi üretimini değil, aynı zamanda EUV araçlarını yapmak ve çalıştırmak için gereken tüm optik, ayna, vakum ve malzeme ekosistemini de zorluyor.

4. Jeopolitik ve tahsis riskleri. EUV arzı, ASML'nin üretim tavanı tarafından fiilen karneye bağlanmış durumdayken, dökümhaneler ve entegre cihaz üreticileri (IDM'ler) siparişlerini yıllar öncesinden vermek zorunda. Terafab'ın ASML'nin kapasite planlamasına resmen dâhil edilmesi, Musk'ın girişiminin masada bir yer edindiğini, potansiyel olarak diğer müşterilerin zaman çizelgeleri pahasına olduğunu gösteriyor . ASML, en gelişmiş EUV sistemlerini Çin'e göndermekten men edilmiş durumda; bu da talebi Batılı ve müttefik ülkelerden oluşan küçük bir alıcı grubu arasında daha da yoğunlaştırıyor.

Alt satır: ASML'nin 2026 ikinci çeyrek sonuçları, yapay zeka odaklı yarı iletken patlamasının tüm hızıyla devam ettiğini doğruluyor. Gelir ve marjlar beklentileri aşarken, 2026 tam yıl tahmini €43-45 milyara keskin bir şekilde yükseltildi. Terafab talebinin 2027-2028 kapasite planlarına resmen dâhil edilmesi yapısal bir değişime işaret ediyor — ASML'nin EUV tekeli artık fiilen kıt bir kaynağı dünyanın en büyük çip projeleri arasında doğrudan tahsis ediyor ve bu da yıllar boyunca yapay zeka çipi arzının hızını ve coğrafyasını şekillendirecek bir tedarikçi kaynaklı darboğaz yaratıyor.