ABD-İngiltere Ortak Stablecoin Çerçevesi: Transatlantik Anlaşmanın, GENIUS Yasası Uyumunun ve Bunun Ne Anlama Geldiğinin Tam Dökümü

1. ABD-İngiltere Ortak Stablecoin Çerçevesi (14 Temmuz 2026)

Geleceğin Piyasaları için Transatlantik Görev Gücü (TTMF)

TTMF, Eylül 2025'te Başkan Trump'ın İngiltere'ye resmi ziyareti sırasında duyuruldu ve ABD Hazine Bakanı Scott Bessent ile İngiltere Maliye Bakanı Rachel Reeves tarafından ortaklaşa yönetildi . 14 Temmuz 2026'daki çıktısı, stablecoin'leri, tokenizasyonu ve SEC, CFTC ve İngiltere Merkez Bankası'nın dahil olduğu özel sektör liderliğindeki sınır ötesi tokenize varlık deneyini kapsayan 10 maddelik bir dijital varlık yol haritası içeriyor . TTMF'nin ilk tavsiyeleri, "sınır ötesi bağlantıyı derinleştirmeyi, piyasa parçalanmasını azaltmayı ve dijital piyasalarda tokenizasyonun benimsenmesini hızlandırmayı" amaçlıyor .

Temel Stablecoin Destek Gereksinimleri

İngiltere-ABD Stablecoin'ler Üzerine Ortak Bildiri (gov.uk'de yayınlandı) yedi ortak ilkeyi onaylıyor :

• Tam destek: "Para olarak sunulan" stablecoin'lerin "en az bire bir oranında, yüksek kaliteli, likit varlıklarla tam olarak desteklenmesi" gerekiyor .
• Uygun rezervler, her ülkenin çerçevesinde açıkça tanımlanan, çeşitli yüksek kaliteli likit varlıkları içermelidir .
• İhtiyati gereklilikler, stablecoin düzenlemelerini parçalayan "aşırı yüksek düzeyde çitlenmiş kaynaklardan" kaçınmalıdır .
• Orantısız risk oluşturan veya giriş engeli yaratan "külfetli rezerv gereklilikleri" olmamalıdır .
• Her iki hükümet de iyi düzenlenmiş stablecoin'lerin ödeme, takas ve tokenize finansal piyasalara entegrasyonunu desteklemektedir .
• Bildiri, özel dijital paranın (stablecoin'ler, tokenize mevduatlar) kamu sektörü çerçeveleriyle bir arada var olmasını açıkça onaylamaktadır .

2. Fed Başkanı Kevin Warsh: Kripto İçin Kurtarma Yok (14 Temmuz 2026)

Aynı gün, Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh, Temsilciler Meclisi Finansal Hizmetler Komitesi önünde ifade vererek Fed'in "kripto para veya stablecoin piyasasında bir hücum durumunda kurtarma paketi sağlama niyetinin olmadığını" belirtti . Fed'in "kurtarma işinde" olmaması gerektiğini ve hiçbir sektörün hükümet desteği almayacağını vurgulayarak daha geniş mali disiplinle uyumlu olduğunu gösterdi . Warsh ayrıca Bitcoin'in doların yerine geçmekten ziyade bir para politikası göstergesi olarak rolüne dikkat çekti .

Bu açıklama net bir sinyaldi: ABD ve İngiltere stablecoin inovasyonunu mümkün kılmak için düzenleyici bir çerçeve inşa ederken, Fed kripto başarısızlıkları için bir destek görevi görmeyecek.

3. ABD GENIUS Yasası — Ocak 2027'ye Kadar Tam Uyum

GENIUS Yasası, ödeme stablecoin'leri için ABD'nin ilk federal düzenleyici sistemini oluşturuyor ve ihracı "izin verilen ödeme stablecoin ihraççılarına" (ABD'de kurulmuş, sigortalı mevduat kuruluşlarının yan kuruluşları veya onaylanmış banka dışı kuruluşlar) kısıtlıyor . Temel gereksinimler şunları içerir:

• Likit varlıklarda (ABD doları, kısa vadeli Hazine bonoları) %100 rezerv desteği
• Rezerv kompozisyonunun aylık kamuya açıklanması
• Stablecoin sahipleri için iflas önceliği
• Yürürlük tarihi: 18 Ocak 2027 (yasanın çıkışından 18 ay sonra) veya nihai düzenlemelerden 120 gün sonra, hangisi daha erken ise
• Düzenlemeler için son tarih: Nihai kuralların 18 Temmuz 2026'ya kadar çıkarılması gerekiyor; tam uygulama 18 Ocak 2027'ye kadar
• Hazine kural koyma: Nisan 2026'da önerilen AML/CFT ve yaptırım uyum kuralları yayınlandı

4. İngiltere'nin Sistemsel Stablecoin'ler için Ortak Düzenleyici Yaklaşımı (30 Haziran 2026)

30 Haziran 2026'da, İngiltere Merkez Bankası (BoE) ve Finansal Davranış Otoritesi (FCA), sistemsel stablecoin ihraççılarını düzenlemek için ortak yaklaşımlarını yayınladı . Temel unsurlar şunları içeriyor:

• İki kademeli rejim: FCA, İngiltere'de ihraç edilen tüm uygun stablecoin'leri düzenler; bir stablecoin, HM Treasury tarafından "sistemsel" olarak belirlendiğinde BoE denetime katılır
• Geçiş dönemi: Sistemsel ihraççılar, daha katı BoE gereksinimlerine uymak için 3 yıla kadar süre alır
• FCA nihai kuralları (PS26/10): Aynı anda yayınlanarak uygun stablecoin'ler için ihraç, destek ve koruma gereksinimlerini kapsar
• Sermaye gereksinimleri: Sektörün geri bildirimi sonrası önceki tekliflerden düşürüldü (toplam stablecoin değerinin %2'sinden %1'ine)
• Belirleme süreci: HM Treasury, sistemsel bir stablecoin belirlemeden önce FCA, BoE, PSR ve PRA'ya danışır

Bu çerçeve, İngiltere'nin yerel stablecoin rejimini tamamlayarak tüm ihraççılar için FCA denetiminden sistematik olarak önemli olanlar için BoE denetimine net bir düzenleyici giriş rampası sağlıyor.

5. Daha Geniş Düzenleyici Momentum

TTMF'nin transatlantik yol haritası, GENIUS Yasası'nın bağlayıcı ABD gereklilikleri ve İngiltere'nin tamamlanmış FCA/BoE kural kitabının birleşimi, 2026 ortası itibarıyla küresel olarak en tam olarak ifade edilmiş sınır ötesi stablecoin düzenleyici ortamını yaratıyor . TTMF çerçevesi, ABD ve İngiltere rejimleri arasında yakınlaşmayı teşvik etmeyi ve piyasa katılımcılarına "finansal inovasyonu sürdürmek için daha fazla güven ve netlik" sağlamayı açıkça amaçlıyor . Dikkat çekici bir şekilde, ABD ve İngiltere daha önce kripto işbirliği konusunda anlaşmazlıklar yaşamıştı (Reuters Mart 2026'da bir "bölünme" bildirmişti) , ancak 14 Temmuz bildirisi bu gerilimin çoğunu ortak bir ilkeler etrafında çözüyor .