Uber'in Delivery Hero'yu Satın Alma Süreci: Reddedilen Teklif, Hissedar Baskısı ve Stratejik Hamleler

İşte Uber'in Delivery Hero'yu satın alma girişimine dair kapsamlı, kaynaklara dayalı bir güncelleme.

Hisse Edinim Takvimi

Uber, 2026'nın başlarından ortalarına kadar bir dizi işlemle Delivery Hero hisselerini agresif bir şekilde topladı:

• 17 Nisan 2026 – Uber, Prosus'tan %4,5'lik bir payı 270 milyon € (~€20/hisse) karşılığında satın alarak dördüncü büyük hissedar oldu .
• 18 Mayıs 2026 – Uber, toplam ekonomik payını ~%19,5'e (artı %5,6 opsiyon) yükselterek en büyük hissedar konumuna geldi .
• 27-28 Mayıs 2026 – Uber, Aspex Management'ın tüm ~%14,6'lık hissesini hisse başına 40 €'nun hemen altında bir fiyattan satın alarak toplam ekonomik payını ~%36,83'e çıkardı (%24,99 oy hakkı, kalanı finansal araçlarla) .

Reddedilen Teklif ve Fiyat Farkı

• 23 Mayıs 2026 – Delivery Hero, Uber'den hisse başına 33 € değerinde, şirketi kabaca 10 milyar € (~11,6 milyar $) olarak değerleyen bağlayıcı olmayan bir teklif aldığını doğruladı .
• Hissedar Tepkisi – Prosus (~%17 pay) ve Aspex Management gibi büyük yatırımcılar, herhangi bir anlaşma için taban fiyat olarak hisse başına 40 €'nun üzerini talep etti . Uber ayrıca özel olarak hisse başına 38 € (~11,5 milyar € değerleme) teklif etti ancak bu da reddedildi .
• Aspex Satın Alma Fiyatı – Uber, Aspex'in hisselerini satın almak için fiilen hisse başına 40 €'nun hemen altında bir fiyat ödedi; bu, tam bir teklifte sunması gerekebilecek primi işaret ediyor .

Düzenleyici Strateji: Engelleri Aşmak İçin Varlık Satışı

• 12 Haziran 2026 – Bloomberg'in haberine göre Uber, tam bir devralma için düzenleyici onayı kolaylaştırmak amacıyla Delivery Hero'nun Latin Amerika, Asya ve Avrupa'daki bölgesel işleri için potansiyel alıcılarla temas kuruyor .
• Anlaşma, birden fazla yetki alanında düzenleyici onay gerektiriyor; örtüşen operasyonların satılması, antitröst endişelerini azaltma stratejisi olarak görülüyor .

Avrupa'da Genişleme Durdurması

• 5 Temmuz 2026 – Financial Times, Uber'in Kaynaklarını Delivery Hero satın almasına odaklamak için Avrupa'da planladığı yemek dağıtım genişlemesinin çoğunu durdurduğunu bildirdi . Durdurma, Avusturya, Norveç ve Yunanistan dahil olmak üzere hedeflenen yedi Avrupa ülkesinden beşini kapsıyor .

Stratejik Mantık: DoorDash'e Karşı

Başarılı bir devralma, Delivery Hero'nun markalarını (Glovo, Talabat, Foodpanda) Uber'in ağına katarak uluslararası yemek dağıtım ayak izini 60'ın üzerinde ülkeye çıkaracak ve DoorDash ile ABD dışında rekabet gücünü artıracak . Anlaşma, Uber'in DoorDash'in uluslararası genişlemesine karşı merkezi stratejisi olarak görülüyor.

Engeller ve Açık Sorular

• Prosus Mücadelesi – Hala büyük bir Delivery Hero hissedarı olan Prosus, Uber'in devralma teklifini engellemek için kendi payını artırmayı düşünüyor .
• CEO Değişikliği – Delivery Hero, Mayıs 2026'da CEO'sunun hissedar baskısı altında Mart 2027'ye kadar görevden ayrılacağını duyurdu .
• Henüz Anlaşma Yok – Delivery Hero'nun yönetim kurulu "stratejisini uygulamaya odaklanmaya devam ettiğini" ve herhangi bir teklifi kabul etmediğini belirtti . Uber'in daha yüksek bir teklifi değerlendirdiği söyleniyor ancak resmi olarak revize edilmiş bir teklif açıklanmadı .

Temel Belirsizlikler

Durdurulan beş Avrupa ülkesinin tam listesi (Avusturya, Norveç ve Yunanistan dışında) arama sonuçlarında tam olarak doğrulanmadı. Latin Amerika ve Asya'daki spesifik varlık satış hedefleri kamuya açıklanmadı.