Çin Ekonomisi 2026’da Yavaşlıyor: Q2’den Yıl Sonuna Büyüme Tahminleri

Ekonominin Temel İtici Güçleri

1. Güçlü İhracat

Ana büyüme motoru ihracat olmaya devam ediyor. Yapay zeka tedarik zinciri talebi, yeşil enerji dönüşümü ve Çin'in son derece rekabetçi üretim altyapısı ihracat hacmini dirençli kılıyor ^IEC. Net ihracatın 2025'te GSYH'ye yaklaşık 1,1 puan katkı sağladığı tahmin ediliyor; bu eğilim 2026 başlarında da devam etti ^R. Vanguard, 'Çin, yapay zeka patlaması ve yeşil dönüşümün yapısal yükseliş döngülerinden faydalanırken, rekabetçi tedarik zinciri ihracatını dirençli tutuyor' diyor ^C.

2. Öne Çekilmiş Politika Teşvikleri

15. Beş Yıllık Plan'ın başlangıcına bağlı mali teşvikler, parasal destek ve sanayi politikaları yıla güçlü bir başlangıç sağladı ^IA. Hükümet 2026 büyüme hedefini 1990'ların başından bu yana en düşük seviye olan %4,5-5,0 olarak belirledi; analistler bunun yerel yönetimlere yapısal düzenlemeye öncelik verme alanı tanıdığını söylüyor ^I.

3. Yapay Zeka ve Yeşil Teknolojide Yapısal Yükselişler

Kısa vadeli faktörlerin ötesinde, yapay zeka, yarı iletkenler ve yeşil teknolojideki yapısal itici güçler yeni büyüme kutupları yaratıyor. Bilgisayar ve elektronik ekipman üreticilerinin kârları, Ocak-Mayıs 2026 döneminde küresel yapay zeka yatırım patlaması sayesinde %103,9 sıçradı ^Y.

Ekonomideki Temel Yavaşlatıcı Faktörler

1. Uzayan ABD-İran Çatışması

İran'daki savaş küresel enerji fiyatlarını yükselterek Çinli üreticilerin girdi maliyetlerini artırdı ve zaten dar olan fabrika kâr marjlarını daha da sıkıştırdı ^CRB. Bu, Q2 yavaşlamasının ana faktörlerinden biri oldu. IMF'nin Nisan referans tahmini 'kısa süreli bir çatışma ve 2026'da enerji fiyatlarında %19'luk ılımlı bir artış' varsaymıştı ^I, ancak yıl ortasına gelindiğinde çatışma devam ederek belirsizliği artırdı.

2. Emlak Sektöründeki Durgunluk

Emlak sektörü, düşen konut talebine uyum sağlamaya devam ediyor; düşen emlak fiyatlarından kaynaklanan negatif servet etkisi ve yerel yönetim maliyesi üzerindeki kısıtlamalar büyümeyi baskılıyor ^CL. Dünya Bankası, 'özel yatırımın devam eden emlak sektörü düzeltmesi tarafından kısıtlandığını' belirtiyor ^C.

3. Zayıf İç Tüketim ve Deflasyon

Tüketici harcamaları temkinli seyrediyor; perakende satış büyümesi hanehalkı talebinin hâlâ zayıf olduğuna işaret ediyor ^BI. İşgücü piyasası yumuşak ve deflasyonist baskılar sürüyor. IMF'nin IV. Madde Konsültasyonu raporu, enflasyonun 'devam eden ekonomik atıl kapasite nedeniyle ancak kademeli olarak yükseleceğini' öngörüyor ^I.

2026 Yıl Sonu Tahminleri: Uluslararası Kuruluşlar ve Büyük Bankalar

IMF, Temmuz 2026 Dünya Ekonomik Görünümü'nde tahminini %4,6'ya yükseltti ve Çin'in büyümesinin, İran çatışmasından kaynaklanan küresel rüzgarlara rağmen dirençli ihracat ve politika önlemleriyle desteklendiğini belirtti ^R. Dünya Bankası ise %4,4 ile daha temkinli; tüketici harcamaları, özel yatırım ve emlak sektöründeki devam eden zayıflığa vurgu yapıyor ^T. Büyük bankalar arasında Goldman Sachs %4,8 ile en iyimser iken, UBS ve BBVA %4,5 seviyesinde. Bu aralık, yüksek enerji maliyetlerinin ne kadar süreceği ve iç talebin 2026'nın ikinci yarısında toparlanıp toparlanamayacağı konusundaki önemli belirsizliği yansıtıyor.