Tek plasman ajanı: CICC (China International Capital Corporation) tek plasman ajanı olarak hareket ederken, Wall Street bankalarından hiçbiri sürece dahil edilmedi .

Kilitlenme süresinin sona ermesi: 8 Temmuz'da, 25,6 milyon hisse senedi, altı aylık kilitlenme süresinin ardından serbest bırakıldı. Bu, Zhipu'nun tedavüldeki hisselerinin yaklaşık %6'sına denk geliyordu . Raporlar, kilitlenme süresi dolan yatırımcıların (cornerstone investors) yaklaşık %70'inin hisselerini uzun vadede tutma niyetinde olduğunu gösteriyor.

Hisse performansı: Zhipu hisseleri, kilitlenme süresinin dolduğu gün %13'ün üzerinde değer kazanarak HK$2.032 seviyesinde kapandı (rapora bağlı olarak %11,3 ila %13 arasında değişiyor) . Ocak 2026'daki HK$116,20'lik halka arz fiyatından bu yana hisse senedi yaklaşık %1.300 ila %1.700 arasında bir artış kaydetti ve bu da onu Hong Kong'un en iyi performans gösteren teknoloji halka arzlarından biri haline getirdi .

MiniMax'ın Kilitlenme Süresinin Dolması ve M3 Pro Modeli

Kilitlenme süresinin sona ermesi: MiniMax Group (0100.HK), Temmuz 2026'nın başlarında kendi altı aylık kilitlenme süresinin sona ermesiyle karşı karşıya kaldı. Tüm kilitli hisseler serbest bırakılırsa, serbest dolaşımdaki hisse oranı yaklaşık %5'ten %50'nin üzerine çıkabilirdi . Kilitlenme süresinin sona erdiği ilk günde, tedavüldeki hisselerin yaklaşık %45'i işlem görebilir hale gelince MiniMax hisseleri %18'e varan oranlarda düştü .

M3 Pro — 2,7 trilyon parametreli model: Reuters, 8 Temmuz'da MiniMax'ın 2,7 trilyon parametreli büyük bir dil modeli geliştirdiğini bildirdi. Bu, Çinli bir firmadan çıkan en büyük açık ağırlıklı yapay zeka modeli ve muhtemelen dünyanın en büyüğü olma özelliği taşıyor . Dahili olarak M3 Pro kod adıyla bilinen modelin, 2026'nın üçüncü çeyreği gibi erken bir tarihte açık kaynak olarak piyasaya sürülmesi bekleniyor .

Bağlam: MiniMax, 1 Haziran 2026'da 428 milyar parametreli bir MoE modeli olan MiniMax M3'ü piyasaya sürmüştü. Bu model, 1 milyon token bağlam penceresine sahipti ve SWE-Bench Pro'da %59,0 puan almıştı . M3 Pro, parametre sayısı bakımından bundan altı kattan daha büyük olacak .

Daha Geniş Eğilim: Çin Bankaları Hong Kong'un Hisse Senedi Piyasalarına Hakim Oluyor

Wall Street'in dışlanması: Bloomberg'in 9 Temmuz tarihli raporu, Wall Street bankalarının bu 5,8 milyar dolarlık yapay zeka fonlama haftasında "büyük ölçüde bulunmadığını", CICC gibi Çinli bankaların ise bu yetkileri üstlendiğini doğrudan belirtti .

Daha geniş HK fonlama patlaması: Çinli teknoloji firmaları, 2026 yılında 9 Temmuz'a kadar Hong Kong'da toplam HK$136,23 milyar (17,38 milyar dolar) fon topladı. Bu fonlar yapay zeka, yarı iletkenler ve ileri imalat sektörlerinde kullanıldı .

Jeopolitik itici güç: Bu değişim, ABD-Çin arasındaki derinleşen düzenleyici ayrışmayı yansıtıyor. Washington, gelişmiş ABD yapay zeka modellerine yabancı erişimi kısıtlarken, Pekin de yerli yapay zeka şampiyonlarını ABD borsaları yerine Hong Kong'da halka arz olmaya teşvik ediyor. 2026'da halka arz olan Çinli yapay zeka şirketlerinin %85'inden fazlası Hong Kong'u tercih etti .

CICC'nin artan rolü: CICC, Zhipu'nun 4 milyar dolarlık plasmanı da dahil olmak üzere Hong Kong'daki Çinli yapay zeka dev anlaşmalarının bir numaralı aracısı haline geldi. Bunun nedeni, Çinli ihraççıların ABD yaptırım risklerine ve ülke dışı icra yetkisine daha az maruz kalan yerel bankaları giderek daha fazla tercih etmesidir.

Kilit nokta: Hong Kong'daki 5,8 milyar dolarlık yapay zeka fonlama haftası, net bir yapısal değişime işaret ediyor: Çin bankaları, Hong Kong'daki Çinli teknoloji sermayesi oluşumunda baskın aracılar olarak Wall Street'in yerini alıyor. Bu durum, jeopolitik gerilimler, ABD ihracat kontrolleri ve Pekin'in yerel finansal altyapıyı güçlendirme çabaları tarafından yönlendiriliyor. Zhipu'nun 4 milyar dolarlık plasmanı (CICC aracılığıyla %13 iskontoyla fiyatlandırıldı) sorunsuz bir şekilde gerçekleşti ve hisseler kilitlenme süresinin dolduğu gün yükseldi. Aynı zamanda MiniMax, 2,7 trilyon parametreli açık kaynak bir model için planlarını ilerletti. Bu, Çin'in yapay zeka sektörünün, Washington-Pekin arasındaki düzenleyici ayrışmaya rağmen (veya kısmen bu ayrışma sayesinde) agresif bir şekilde büyümeye devam ettiğini gösteriyor.

Tek plasman ajanı: CICC (China International Capital Corporation) tek plasman ajanı olarak hareket ederken, Wall Street bankalarından hiçbiri sürece dahil edilmedi .

Kilitlenme süresinin sona ermesi: 8 Temmuz'da, 25,6 milyon hisse senedi, altı aylık kilitlenme süresinin ardından serbest bırakıldı. Bu, Zhipu'nun tedavüldeki hisselerinin yaklaşık %6'sına denk geliyordu . Raporlar, kilitlenme süresi dolan yatırımcıların (cornerstone investors) yaklaşık %70'inin hisselerini uzun vadede tutma niyetinde olduğunu gösteriyor.

Hisse performansı: Zhipu hisseleri, kilitlenme süresinin dolduğu gün %13'ün üzerinde değer kazanarak HK$2.032 seviyesinde kapandı (rapora bağlı olarak %11,3 ila %13 arasında değişiyor) . Ocak 2026'daki HK$116,20'lik halka arz fiyatından bu yana hisse senedi yaklaşık %1.300 ila %1.700 arasında bir artış kaydetti ve bu da onu Hong Kong'un en iyi performans gösteren teknoloji halka arzlarından biri haline getirdi .

MiniMax'ın Kilitlenme Süresinin Dolması ve M3 Pro Modeli

Kilitlenme süresinin sona ermesi: MiniMax Group (0100.HK), Temmuz 2026'nın başlarında kendi altı aylık kilitlenme süresinin sona ermesiyle karşı karşıya kaldı. Tüm kilitli hisseler serbest bırakılırsa, serbest dolaşımdaki hisse oranı yaklaşık %5'ten %50'nin üzerine çıkabilirdi . Kilitlenme süresinin sona erdiği ilk günde, tedavüldeki hisselerin yaklaşık %45'i işlem görebilir hale gelince MiniMax hisseleri %18'e varan oranlarda düştü .

M3 Pro — 2,7 trilyon parametreli model: Reuters, 8 Temmuz'da MiniMax'ın 2,7 trilyon parametreli büyük bir dil modeli geliştirdiğini bildirdi. Bu, Çinli bir firmadan çıkan en büyük açık ağırlıklı yapay zeka modeli ve muhtemelen dünyanın en büyüğü olma özelliği taşıyor . Dahili olarak M3 Pro kod adıyla bilinen modelin, 2026'nın üçüncü çeyreği gibi erken bir tarihte açık kaynak olarak piyasaya sürülmesi bekleniyor .

Bağlam: MiniMax, 1 Haziran 2026'da 428 milyar parametreli bir MoE modeli olan MiniMax M3'ü piyasaya sürmüştü. Bu model, 1 milyon token bağlam penceresine sahipti ve SWE-Bench Pro'da %59,0 puan almıştı . M3 Pro, parametre sayısı bakımından bundan altı kattan daha büyük olacak .

Daha Geniş Eğilim: Çin Bankaları Hong Kong'un Hisse Senedi Piyasalarına Hakim Oluyor

Wall Street'in dışlanması: Bloomberg'in 9 Temmuz tarihli raporu, Wall Street bankalarının bu 5,8 milyar dolarlık yapay zeka fonlama haftasında "büyük ölçüde bulunmadığını", CICC gibi Çinli bankaların ise bu yetkileri üstlendiğini doğrudan belirtti .

Daha geniş HK fonlama patlaması: Çinli teknoloji firmaları, 2026 yılında 9 Temmuz'a kadar Hong Kong'da toplam HK$136,23 milyar (17,38 milyar dolar) fon topladı. Bu fonlar yapay zeka, yarı iletkenler ve ileri imalat sektörlerinde kullanıldı .

Jeopolitik itici güç: Bu değişim, ABD-Çin arasındaki derinleşen düzenleyici ayrışmayı yansıtıyor. Washington, gelişmiş ABD yapay zeka modellerine yabancı erişimi kısıtlarken, Pekin de yerli yapay zeka şampiyonlarını ABD borsaları yerine Hong Kong'da halka arz olmaya teşvik ediyor. 2026'da halka arz olan Çinli yapay zeka şirketlerinin %85'inden fazlası Hong Kong'u tercih etti .

CICC'nin artan rolü: CICC, Zhipu'nun 4 milyar dolarlık plasmanı da dahil olmak üzere Hong Kong'daki Çinli yapay zeka dev anlaşmalarının bir numaralı aracısı haline geldi. Bunun nedeni, Çinli ihraççıların ABD yaptırım risklerine ve ülke dışı icra yetkisine daha az maruz kalan yerel bankaları giderek daha fazla tercih etmesidir.

Kilit nokta: Hong Kong'daki 5,8 milyar dolarlık yapay zeka fonlama haftası, net bir yapısal değişime işaret ediyor: Çin bankaları, Hong Kong'daki Çinli teknoloji sermayesi oluşumunda baskın aracılar olarak Wall Street'in yerini alıyor. Bu durum, jeopolitik gerilimler, ABD ihracat kontrolleri ve Pekin'in yerel finansal altyapıyı güçlendirme çabaları tarafından yönlendiriliyor. Zhipu'nun 4 milyar dolarlık plasmanı (CICC aracılığıyla %13 iskontoyla fiyatlandırıldı) sorunsuz bir şekilde gerçekleşti ve hisseler kilitlenme süresinin dolduğu gün yükseldi. Aynı zamanda MiniMax, 2,7 trilyon parametreli açık kaynak bir model için planlarını ilerletti. Bu, Çin'in yapay zeka sektörünün, Washington-Pekin arasındaki düzenleyici ayrışmaya rağmen (veya kısmen bu ayrışma sayesinde) agresif bir şekilde büyümeye devam ettiğini gösteriyor.