Samsung'un Rekor 58 Milyar Dolarlık Kârı Hisselerini Neden Çakılmaya Gönderdi?

Samsung'un açıklanan ikinci çeyrek kârı 89.4 trilyon won, LSEG SmartEstimate konsensüsü olan 87.3 trilyon wonu aştı . Ancak bu rakam, zaten uzun süredir yüksek seyreden hisse fiyatına yansıyan aşırı yüksek beklentilerin gerisinde kaldı. Yuanta Securities analistleri bu durumu "zayıf bir sürpriz" olarak nitelendirirken, kâr artışının büyüklüğünün küçülmesinin büyüme momentumunun yavaşladığı endişelerini körüklediğini belirtti . Shinhan Investment & Securities ise, Micron'un yakın zamandaki kâr sürprizinin de piyasanın yüksek çıtasını geçemediği için satışa yol açmasına doğrudan atıfta bulundu .

Zirve Döngü Endişesi: Piyasa Geriye Değil, İleriye Bakıyordu

Satış dalgası Samsung'un mevcut kârlılığının reddi değil, geleceğe yönelik bir fiyatlamaydı. Birden fazla raporda, yatırımcıların yapay zeka odaklı bellek yongası patlamasının zirveye ulaşmış olabileceğinden ve altyapı harcamalarının bellek fiyatlarını yönlendiren hıza yetişemeyeceğinden endişelendiği belirtiliyor . Aynı gün KOSPI endeksi yüzde 4.91 düşerken sektör genelinde kâr satışları yaşandı . Bir CNBC analisti durumu özetledi: Samsung, "yapay zeka altyapı harcamalarının bellek fiyatlarını yönlendiren hızda büyümeye devam edemeyeceği endişeleri nedeniyle aşağı çekildi" .

Morgan Stanley'nin 'Pozisyon Azaltın' Çağrısı

6 Temmuz'da Morgan Stanley, Samsung, SK Hynix ve Micron'da pozisyon azaltılmasını öneren bir rapor yayınladı. Banka, "yarı iletken hisselerine odaklı dar yükseliş trendinin sona erdiğini" ve kâr momentumunun zirveyi geçtiğini, "daha fazla düzeltme olasılığının nispeten yüksek" olduğunu savundu . 2021'deki düşüş döneminde ünlü "Bellek, Kış Geliyor" uyarısını yapan Morgan Stanley, yarı iletken odaklı rallinin sona erdiğini söyleyerek müşterilerine kâr almalarını tavsiye etti .

Hedge Fonlar Dört Haftadır Satıyordu

Goldman Sachs'ın 6 Temmuz'da yayınladığı bir müşteri notuna göre, ABD'deki hedge fonlar art arda dördüncü hafta boyunca teknoloji donanımı ve yarı iletken hisseleri sattı. Bu durum, çip üreticilerini ve ekipman tedarikçilerini ABD piyasasının en yoğun net satış yapılan köşesi haline getirdi . Kurumsal risk azaltma, sektörün Samsung'un kâr açıklamasına zaten kırılgan bir durumda girmesi anlamına geliyordu. Goldman'
ın verileri, sekiz ardışık işlem günü boyunca net satış olduğunu ve yarı iletkenlerin önceki dört haftalık dönemde en çok net satış yapılan ABD endüstri alt sektörü olduğunu gösteriyor .

Bellek Hisse Senetleri Ayı Piyasasına Girdi

Micron, Samsung ve SK Hynix hisseleri son kapanış zirvelerinden yüzde 20'den fazla düşerek bellek hisseleri için teknik bir ayı piyasası tanımını karşıladı . Philadelphia Yarı İletken Endeksi (SOX) yüzde 6'dan fazla düşerek 25 Haziran'dan beri süren düşüşü hızlandırdı . Sektör piyasa değerinden 25 Haziran zirvesinden bu yana yaklaşık 1.5 trilyon dolar silindi . Intel, AMD, Micron, Western Digital, SanDisk ve Astera Labs geniş çaplı satış dalgasında keskin düşüşler yaşadı . Aynı gün yatırımcılar yalnızca Samsung'un piyasa değerinden 80 milyar doların üzerinde bir miktarı sildi .

Sonuç

Samsung'un kârı, piyasanın bir büyüme sinyali olarak değil, bir zirve sinyali olarak algıladığı geçmişe dönük bir rekordu. Rakamlar geldiğinde iyiydi, ancak zirve döngü korkusu, Morgan Stanley'nin düşüş yönlü çağrısı ve dört haftadır devam eden kurumsal satışlar gibi güçlü akımları tersine çevirmeye yetmedi. Rekor kâr ve düşen bir hisse senedi fiyatı paradoksu bir çelişki değildi. Piyasa zaten patlamayı fiyatlamıştı ve şimdi dönüşü fiyatlıyordu.