TSMC 2026 2. Çeyrek Kazanç Açıklaması: İşte Analistlerin Beklentileri

TSMC, 2026 yılının ikinci çeyrek kazançlarını 16 Temmuz 2026'da Taipei saatiyle 14.00'te açıklayacak (sessiz dönem 6 Temmuz'da başladı) ^RN. İşte bu kritik açıklama öncesi analistlerin odaklandığı başlıklar ve beklentilerin doğruluk kontrolü:

2026 2. Çeyrek Finansal Beklentiler

• Hisse Başına Kâr (EPS): Konsensüs, ADR başına 3,81 dolar olarak belirlenmiş durumda. Bu, 5 analistin tahminlerine dayanıyor ve tahmin aralığı 3,67 ila 4,20 dolar arasında değişiyor ^PT. Başka bir konsensüs takipçisi ise 3,78 dolar/ADR rakamını veriyor ^B.
• Gelir: Konsensüs yaklaşık 39,0-40,2 milyar dolar seviyesinde. Bu, TSMC'nin kendi 2. çeyrek hedefiyle (orta noktada yıllık %32 artış) birebir örtüşüyor ^NB.
• Brüt Marj: Şirket yönetimi %65,5 ile %67,5 arasında bir marj hedefliyor ^SNB. 2026'nın ilk çeyreğinde %66,2 ile rekor kıran şirketin, özellikle N3 (3nm) sürecinin şirket ortalamasının üzerinde kârlılığa ulaşmasıyla bu marjı %65'in üzerinde tutması bekleniyor ^B. %70'e yaklaşma iddiası mevcut yönetim hedefleri veya konsensüs tarafından doğrudan doğrulanmamıştır. Bu, bazı analistlerin iyimser senaryosu olabilir ancak temel beklenti değildir ^SB.

Tam Yıl Gelir ve Yatırım Harcamaları (Capex) Görünümü

• 2026 Gelir: TSMC, Nisan ayındaki 1. çeyrek açıklamasında 2026 tam yıl gelir büyüme tahminini ABD doları bazında "%30'a yakın" seviyesinden "%30'un üzerinde" olarak yukarı yönlü revize etti ^RT. Analistler, 16 Temmuz'daki açıklamada bu artırılmış hedefin üzerinde bir performans olup olmadığına dair ipuçları arayacak.
• 2026 Capex: Şirket, 2026 yılı için 52-56 milyar dolar aralığında bir sermaye harcaması planlıyor. CFO Wendell Huang, harcamaların bu aralığın üst bandına yakın olacağını belirtti ^BBB. En sık atıf yapılan üst sınır 56 milyar dolar ^BI.
• 2027 Capex (73 Milyar Dolar İddiası): Bank of America (BofA), 2027 yılı Capex tahminini 63 milyar dolardan 75 milyar dolara yükseltti ^I. Soruda geçen 73 milyar dolar rakamı BofA'nın 75 milyar dolarlık tahminine oldukça yakın olmakla birlikte, kaynaklarda birebir doğrulanamamıştır.

Yapay Zeka Talebi, Fiyatlandırma Gücü ve Hisse Performansı

• Yapay zeka çipi talebi, TSMC'nin rekor düzeydeki Capex harcamalarının ve fiyatlandırma gücünün ana itici gücü olmaya devam ediyor. Yüksek performanslı bilgi işlem (HPC), yıllık gelirin %58'ini oluşturuyor ve yapay zeka kaynaklı talep "doymak bilmez" olarak tanımlanıyor ^RT.
• TSMC'nin hissesi önemli bir yükseliş kaydetti. Goldman Sachs ve Macquarie'nin de aralarında bulunduğu en az altı aracı kurum, bu yükselişin ardından hedef fiyatlarını yukarı çekti ^SB.

Artırılan Hedef Fiyatlar

• Barclays: 29 Haziran 2026'da TSMC (NYSE: TSM) için hedef fiyatını 470 dolardan 625 dolara yükseltti ve "Ağırlık Artır" (Overweight) tavsiyesini korudu. Analist Simon Coles, TSMC'yi "yapay zekaya yatırım yapmanın en iyi yollarından biri" olarak nitelendirdi ^BP.
• Citi (NT$3.800): Arama sonuçlarında bu özel rakam doğrudan teyit edilememiştir.
• GF Securities: TSMC için hedef fiyatını 2.325 NT$'dan 2.808 NT$'a yükseltti (Al tavsiyesi) ^B. Soruda geçen 2.900 NT$ rakamı bu hedefin üzerindedir ve kaynaklarda doğrulanamamıştır.
• Goldman Sachs: Ocak 2026'da TSMC hedef fiyatını %35 artırarak 2.330 NT$'a yükseltti ^RB.

Yatırımcıların Kazanç Açıklamasında Odağı

• 2nm (N2) Üretim Takvimi: TSMC, N2 seri üretimine 2025'in ikinci yarısında başladı ^R. Kitlesel üretim Ocak 2026'da Baoshan ve Kaohsiung fabrikalarında başladı ^B. Şirket, yapay zeka/HPC talebini karşılamak için 2026'da aynı anda beş adet 2nm fabrikasını devreye alıyor ^S. N2'den ilk ölçekli gelir Mart 2026'da görülmeye başlandı ve anlamlı hacimli sevkiyatların 2026 sonu ile 2027'de gerçekleşmesi bekleniyor ^R.
• Yapay Zeka/HPC Sipariş Trendi: HPC, toplam gelirin %58'ini oluşturan ana gelir kaynağıdır ^T. Yatırımcılar arz-talep dengesindeki değişimleri, fiyatlandırma güncellemelerini ve yapay zeka talebinin devasa yeni 2nm ve 3nm kapasitesini ne ölçüde emdiğini yakından izleyecek ^SB.
• Uzun Vadeli Brüt Marj Hedefi: 2026'nın ilk çeyreğinde %66,2 ile rekor kıran brüt marj ^SB ve N3 sürecinin şirket ortalama kârlılığının üzerine çıkması beklentisi ^B, marjın daha da genişleyebileceğine işaret ediyor. Yönetimin bu çağrıda uzun vadeli yapısal marj hedefini güncelleyip güncellemeyeceği merak konusu.

Doğruluk Notları

İddia	Durum
EPS konsensüsü 3,81 $/ADR	Doğrulandı PT
Gelir ~40 Milyar $	Doğrulandı (hedef 39,0-40,2 Milyar $) NB
Brüt marj %70'e yaklaşıyor	Doğrulanmadı — yönetim hedefi %67,5'te SB
2026 gelir büyümesi >%30'a çıkarıldı	Doğrulandı RT
2026 Capex 56 Milyar $	Doğrulandı (52-56 Milyar $ aralığının üst bandı) BBI
2027 Capex 73 Milyar $	Kısmen — BofA 75 Milyar $ açıkladı I
Barclays Hedef Fiyatı 625 $	Doğrulandı BP
GF Securities Hedef Fiyatı 2.900 NT$	Doğrulanmadı — yayınlanan hedef 2.808 NT$ B
2nm seri üretimi 2025'in 2. yarısı	Doğrulandı RB
2026'da beş adet 2nm fabrikası açılıyor	Doğrulandı S