Samsung'dan Tarihi Kâr Rekoru: Yapay Zeka Çipleri Şirketi Zirveye Taşıyor

Açıklanacak faaliyet kârı rakamı başlı başına dikkat çekici olsa da, analistler bellek işinin "çekirdek" kâr gücünün çok daha güçlü olduğunu vurguluyor. Bir analize göre, 15-17 trilyon wonluk ikramiye karşılıkları geri eklendiğinde, çekirdek faaliyet kârının yaklaşık 104-106 trilyon wona ulaştığı görülüyor .

Samsung'un Rakipleriyle Karşılaştırması: Nvidia, Apple ve Saudi Aramco

Karşılaştırma yapmak gerekirse, 2026'nın ilk çeyreğinde Samsung'un 38 milyar dolarlık faaliyet kârı, Saudi Aramco hariç tutulduğunda, onu Apple (50,85 milyar dolar) ve Nvidia'nın ardından halka açık şirketler arasında üçüncü sıraya yerleştirmişti . 2026'nın ikinci çeyreğine ilişkin emsal veriler henüz tam olarak yayınlanmamış olsa da, mevcut kanıtlar Samsung'un 60-62 milyar dolarlık projeksiyonunun onu bu çeyrekte Apple ve Nvidia'nın önüne geçirerek, sadece Saudi Aramco'nun ardından ikinci sıraya yükseltebileceğini gösteriyor .

Önemli uyarı: Karşılaştırmalar, farklı mali takvimler ve raporlama metrikleri nedeniyle karmaşıktır. Samsung'un 60-62 milyar dolarlık rakamı bir faaliyet kârı tahminidir; bazı rakipler net gelir veya farklı GAAP ölçütleri raporlamaktadır. Kesin sıralamalar, tüm şirketler raporlarını yayınladıktan sonra netleşecektir.

Rekor Kârın Dört Temel Etkeni

1. Yapay Zeka Kaynaklı Bellek Çipi Hakimiyeti (Ana Motor)

Samsung'un bellek çipi işini barındıran Cihaz Çözümleri (DS) bölümü, kârın ezici çoğunluğunu oluşturuyor. 2026 ilk çeyreğinde DS bölümü, toplam faaliyet kârının yaklaşık %93,8'ine denk gelen 53,7 trilyon won katkı sağlamış ve %65,7'lik çarpıcı faaliyet marjı ile kısa süreliğine Nvidia'yı bile geride bırakmıştı .

2026 ikinci çeyreği için DRAM ve NAND fiyatları yükselmeye devam ediyor. Mirae Asset Securities analistleri, NAND ortalama satış fiyatlarının (ASP) yapay zeka kaynaklı yüksek bant genişlikli bellek (HBM) talebi ve bellek arzındaki yapısal daralma nedeniyle 2026 ikinci çeyreğinde çeyreklik bazda %60 büyüyeceğini tahmin ediyor . Bu durum, Samsung ve sektör analistleri tarafından "benzeri görülmemiş bir süper döngü" olarak tanımlanıyor .

2. Çalışan İkramiye Karşılıkları (Dengeleyici Faktör)

Rekor kâr, beraberinde önemli maliyetler de getiriyor. Samsung'u bir grevin eşiğinden döndüren sendika ücret anlaşması, büyük ve tek seferlik bir performans bazlı teşvik karşılığını tetikledi . Etkinin büyüklüğüne dair tahminler:

• Raporlar, bu karşılığın ikinci çeyrek faaliyet kârını tahmini 11 trilyon won veya daha fazla azaltacağını gösteriyor .
• Ancak Nomura Securities, bu karşılıkların "beklenenden düşük" olabileceğini ve nihai açıklanan rakamda yukarı yönlü bir sürpriz potansiyeli yaratabileceğini belirtti .

Bir analist durumu şöyle özetledi: "Doğru okuma '100 trilyon won beklentisinden 89 trilyon wona düşen kâr' değil. Gerçek şu ki, bellek çekirdek işi 100 trilyon wonun üzerinde bir kâr gücüne ulaştı, ancak Samsung fazla kâr paylaşım maliyetlerini ikinci çeyrekte muhasebeleştiriyor" .

3. Tüketici Promosyonları ve MX Bölümü

Samsung'un Mobil Deneyim (MX) bölümü, hala kârlı olmasına rağmen (ilk çeyrekte ~3,4 trilyon won), yarı iletken rüzgarına kıyasla genel kârlılık üzerinde mütevazı bir yük oluşturuyor . Yönetim, artan bileşen maliyetleri ve pazar payını korumak için yapılan promosyon harcamaları nedeniyle MX gelir ve kârlılığında mevsimsel bir düşüş öngörüyor .

4. Kapsayıcı Yapay Zeka Süper Döngüsü

Her şeyi birbirine bağlayan tek iplik, yapay zeka odaklı yarı iletken süper döngüsüdür. Büyük teknoloji şirketlerinin yapay zeka altyapısına yaptığı devasa yatırımlar, yapısal bir bellek kıtlığı yarattı. Bu "büyük teknoloji primi", DRAM ve NAND sözleşme fiyatlarını tarihsel eğilimlerin oldukça üzerine itti. Emtia DRAM fiyatlarının çeyreklik bazda tahmini %55, NAND fiyatlarının ise %72 arttığı tahmin ediliyor .

Takip Edilmesi Gerekenler

Samsung, 2026 ikinci çeyrek öncü bilanço tahminini 7 Temmuz 2026 civarında, tam bilanço raporunu ise 23 Temmuz'da yayınlayacak . Takip edilmesi gereken kilit rakamlar:

• Raporlanan faaliyet kârı: Konsensüs olan ~86-87 trilyon won seviyesinde mi gerçekleşecek, yoksa ikramiye karşılıkları tarafından daha da aşağı mı çekilecek?
• Çekirdek faaliyet kârı: Analistler, gerçek yapay zeka kaynaklı kazanç gücünü daha net gösteren, tek seferlik ikramiye maliyetleri öncesi kâra odaklanacak.
• 2026 ikinci yarı rehberliği: Yönetimin talep ve fiyatlandırma trendlerine ilişkin yorumları, hisse senedinin gidişatı için kritik olacak.

Özetle, Samsung'un 2026 ikinci çeyrek için yaklaşık 86-87 trilyon won (~60-62 milyar dolar) faaliyet kârı açıklaması bekleniyor. Bu, şirket tarihinin en büyük çeyreklik kârı olacak ve onu bu çeyrekte sadece Saudi Aramco ve potansiyel olarak Nvidia'nın ardından dünyanın en kârlı ikinci şirketi konumuna yerleştirecek. Kâr, büyük ölçüde yapay zeka kaynaklı bellek çipi fiyatlandırmasının, kısmen de büyük ve tek seferlik çalışan ikramiye karşılıkları tarafından dengelenmesinin bir hikayesidir.