ABD LNG ihracatında Avrupa'nın payı iki yıl sonra ilk kez %50'nin altına düştü

Mısır'ın rekor alımları büyük hacimleri emdi.

• Mısır, sadece Haziran 2026'da 1,06 milyon metrik ton ABD LNG'si ithal ederek rekor kırdı .
• Bu, büyük bir sıçramanın devamı: Mısır'ın toplam LNG ithalatı 2024'te 2,79 milyon tondan 2025'te 9,01 milyon tona fırladı ve bu hacmin %90'ından fazlası ABD'den geldi .
• Mısır, 2026 yılı boyunca 150-160 kargo alımı için 8 milyar doları aşan anlaşmalar yaptı. Bu, iç üretimdeki düşüş ve yaz aylarında artan elektrik talebinden kaynaklanıyor .
• Üstelik bu da yeterli olmayabilir; Mısır'ın 2026'nın dördüncü çeyreği için ek 30 kargo daha talep ettiği bildiriliyor .

Arz tarafındaki kısıtlamalar.

• ABD LNG ihracatı Mayıs ve Haziran aylarında, başta Teksas'taki Freeport LNG tesisi olmak üzere büyük terminallerdeki mevsimsel bakım çalışmaları nedeniyle düştü . Daha az kargo olunca, marjinal kargolar doğal olarak en yüksek teklifi veren Asya ve Afrika alıcılarına gitti.

Avrupa talebinin zayıflaması.

• Avrupa'da gaz talebi ilkbahar sonunda nispeten zayıftı. Ilıman hava ve yavaş endüstriyel toparlanma, spot alım aciliyetini azalttı .

Avrupa'nın Depo Doldurma Sezonu İçin Etkileri

Avrupa, 2026/27 kışına hazırlıkta zorlu bir enjeksiyon kampanyasıyla karşı karşıya:

• Düşük başlangıç. Avrupa, 2025/26 kışından yaklaşık 31 bcm stokla çıktı. Bu, 2018'den bu yana en düşük seviye ve tarihsel ortalamanın oldukça altında .
• Hedefin gerisinde. Haziran sonu itibarıyla AB depoları kapasitenin %46'sı dolulukta (yaklaşık 50 bcm) bulunuyor. Bu, 2025'in aynı dönemine göre yaklaşık 10 puan daha düşük .
• Equinor uyarıyor. Mayıs başında Equinor'un CFO'su, elverişsiz fiyat farklılıkları ve yetersiz arz akışı nedeniyle Avrupa'nın AB tarafından zorunlu kılınan kış öncesi %80 depo doldurma hedefine ulaşmasının "olası olmadığını" belirtti .
• Büyük kargo açığı. Analistler, yeterli kış stoku seviyesine ulaşmak için yıllık bazda fazladan 180 LNG kargosu gerektiğini tahmin ediyor . ABD kargolarının Asya ve Mısır'a kayması, bu ihtiyacı doğrudan olumsuz etkiliyor.

Ortadoğu jeopolitiği sorunu derinleştiriyor.

• İran'la ilgili çatışma, tedarik yollarını kesintiye uğrattı ve fiyat artışlarına neden oldu . Hürmüz Boğazı'nın kapanması, dünyanın üçüncü büyük LNG üreticisi ve Avrupa için kritik bir tedarikçi olan Katar'ın LNG akışını tamamen durdurdu .
• Katar'ın Körfez üzerinden LNG ihracatını askıya alması, Avrupa'nın yaz yeniden doldurma için güvendiği önemli bir arz ayağını ortadan kaldırdı .
• Katar arzı 2026'nın üçüncü çeyreğinde potansiyel olarak toparlansa bile, enjeksiyon sezonunun başında kaybedilen kargoların tamamen telafi edilmesi imkansız olabilir .

Sonuç

Haziran 2026'daki bu dönüm noktası – Avrupa'nın ABD LNG ihracatındaki payının 2024 ortasından bu yana ilk kez %50'nin altına düşmesi – geçici bir durum değil. Asya fiyat primleri, Mısır'ın doymak bilmez ithalat talebi ve Ortadoğu arz kesintileri, ABD kargolarını Avrupa'dan en kötü zamanda uzaklaştıran yapısal bir yeniden dengelemeyi yansıtıyor. Avrupa, on yılın en düşük seviyesindeki stokla, hedeflerinin gerisinde, daha az ABD kargosuyla ve Katar arzı hâlâ kesintideyken depo doldurma sezonuna girdi. AB'nin 1 Kasım'a kadar %90 hedefi gevşetilmiş olsa da %80 hedefi bile talep yıkımı veya fiyat farklarında keskin bir dönüş olmadıkça giderek daha zor görünüyor .